Observación Dorada | ¿Qué pasó con la caída de Bitcoin la semana pasada? Más de 1,1 millones de BTC fluyeron hacia el intercambio

El 18 de marzo, Chainalysis, una compañía de inteligencia de blockchain, publicó un informe de investigación sobre la semana pasada, especialmente la caída de Bitcoin el 12 y 13 de marzo, analizando por qué Bitcoin se desplomó desde la perspectiva de los datos en cadena. ¿Quién está descargando Bitcoin? ¿Ha disminuido la presión de venta de Bitcoin?

Los puntos clave del informe son los siguientes:

1. La transferencia de Bitcoin más grande jamás ocurrió en un intercambio de criptomonedas. Desde el 9 de marzo, el intercambio ha recibido un total de 1,1 millones de bitcoins en ocho días, alcanzando un pico el 13 de marzo, con una entrada diaria de 319 000 bitcoins. Desde 2020, se han transferido un promedio de 52.000 bitcoins a los intercambios todos los días antes del 9 de marzo.

2. Del 12 al 13 de marzo, la cantidad promedio diaria de bitcoins transferidos al intercambio fue 9 veces la cantidad habitual. Esta presión de venta hizo que el precio de Bitcoin cayera alrededor de un 37%.

3. La presión de los precios de Bitcoin ahora se ha aliviado. Al menos dos tercios, si no más, de este bitcoin adicional se ha retirado de los intercambios, y las entradas diarias en los intercambios son solo el doble del promedio.

4. La mayoría de las actividades comerciales están dirigidas por comerciantes e inversores profesionales. Desde el 9 de marzo, la cantidad de Bitcoin enviada hacia y desde los intercambios a través de pequeñas transferencias (entre 0,1 y 10 bitcoins) casi se ha duplicado. Esto sugiere que tanto los compradores como los vendedores están muy involucrados en pequeñas operaciones "minoristas". Sin embargo, las transferencias de 10 a 1000 bitcoins representaron el 70 % de las entradas y salidas de bitcoins entre intercambios.

5. La mayoría de los bitcoins disponibles no se venden, lo que demuestra que la mayoría de los titulares de bitcoins están felices de tenerlos. En los últimos ocho días, se enviaron 712 000 bitcoins más a los intercambios que el promedio. Pero estos 712.000 adicionales representan solo el 5% de los bitcoins disponibles (todos los bitcoins extraídos menos todos los bitcoins perdidos).  

La presión de venta está en su punto más alto, pero puede estar disminuyendo

A partir del 9 de marzo, hubo un aumento sin precedentes en la cantidad de personas que buscaban vender bitcoins en los intercambios, alcanzando su punto máximo el 12 y el 13 de marzo. El 12 y 13 de marzo, los intercambios recibieron alrededor de 475 000 bitcoins más de lo habitual, un aumento de nueve veces. En la actualidad, el monto de las transferencias se ha reducido al doble del nivel habitual.  

Del 1 de enero al 8 de marzo de 2020, el intercambio recibió un promedio de 52 000 bits por día de moneda. Del 9 al 16 de marzo, el intercambio recibió 1,1 millones de bitcoins en 8 días, 712 000 bitcoins más de lo habitual. De los 712 000 bitcoins, entre 40 000 y 240 000 todavía están en intercambios, lo que significa que solo entre el 6 % y el 34 % del mayor flujo de entrada de bitcoins no se ha vendido o ha cambiado de manos, con nuevos titulares que pueden volver a venderse fácilmente. En otras palabras, la mayoría de los nuevos bitcoins que fluyen hacia los intercambios se han vendido y lo peor del exceso de oferta actual parece haber terminado.

La actividad comercial saltó bruscamente a medida que el bitcoin fluía hacia los intercambios. Pero la actividad comercial estuvo relativamente concentrada, ya que siete intercambios al contado recibieron casi dos tercios de las nuevas entradas. Según Kaiko, antes del 9 de marzo, el volumen de negociación de todos los pares de negociación en las plataformas de los siete intercambios era de 249 000 bitcoins por día. Desde el 9 de marzo, el volumen promedio diario de transacciones aumentó a 790 000 bitcoins. Pero debido al consiguiente aumento en el tráfico en la cadena, estos intercambios recibieron un aumento de 0,9 bitcoins por transacción de bitcoin en la cadena, de 7,6 a principios de este año a 8,5 en los últimos días.  

El aumento en el volumen de operaciones en los siete intercambios coincidió en gran medida con el aumento de las entradas, lo que sugiere que las operaciones fueron impulsadas principalmente por la entrada de nuevos intercambios de bitcoins, en lugar de los bitcoins que ya estaban en los intercambios. Si se han intercambiado más bitcoins en los intercambios recientemente, esperaríamos que la proporción de bitcoins intercambiados a bitcoins recibidos en la cadena sea mayor.

Además, mientras que el mercado ha estado tratando de absorber el exceso de bitcoin para la venta, la cantidad excedente representa solo una fracción de todo el bitcoin disponible, lo que sugiere que la mayoría de los titulares de bitcoin todavía están felices de conservarlo.

Los 712.000 bitcoins agregados al intercambio representan solo el 5% de los 14,52 millones de bitcoins disponibles (calculados restando los 3,75 millones de bitcoins perdidos de los 18,27 millones de bitcoins extraídos). Los intercambios tienen alrededor de 4 millones de los 14,52 millones de bitcoins (estimamos un límite inferior de 2 millones y un límite superior de 5,5 millones). Como se mencionó anteriormente, aunque algunos de ellos se han negociado en el pasado reciente, no parece que se haya negociado en exceso y ha habido un aumento en las tenencias de intercambio. Incluso si hacemos la suposición extrema, casi imposible, de que los 4 millones de bitcoins que se mantienen en los intercambios se venden, al menos 9,8 millones de bitcoins (67% de todos los bitcoins disponibles) no están "para ser vendidos".

Quién está descargando Bitcoin

Echamos un vistazo más profundo a quién vendió la mayor cantidad de bitcoins en los últimos días. Nuestros hallazgos preliminares sugieren que los comerciantes profesionales impulsan la mayoría de las nuevas entradas de bitcoin, a pesar de un aumento significativo en la actividad comercial. Desde el 9 de marzo, la cantidad de Bitcoin enviada hacia y desde los intercambios a través de pequeñas transferencias (entre 0,1 y 10 bitcoins) casi se ha duplicado. Esto sugiere que tanto los compradores como los vendedores están muy involucrados en pequeñas transacciones "minoristas".

Sin embargo, por lo general, la mayoría de los bitcoins que fluyen hacia los intercambios provienen de transferencias de gran valor. En particular, las transferencias de 10-100 y 100-1000 BTC combinadas representaron aproximadamente el 70% de todos los Bitcoin enviados y recibidos por transacciones de intercambio en esos días, un porcentaje similar pero ligeramente superior al habitual. Alrededor del 10% de todos los bitcoins provienen de transferencias de más de 1000 bitcoins.

Estas tendencias sugieren que los comerciantes e inversores profesionales fuertes están dominando el mercado, pero un gran número de inversores minoristas también están participando en la compra y venta.

Dada la incertidumbre que rodea a la pandemia de COVID-19, es difícil predecir hacia dónde irá el mercado de Bitcoin a continuación. Sin embargo, resulta que un gran aumento en el flujo de Bitcoin hacia los intercambios es un buen indicador de una mayor volatilidad. Por lo tanto, recomendamos que los inversores estén atentos a la cantidad transferida al intercambio. También esperamos que, a diferencia de los usuarios comerciales minoristas, los comerciantes profesionales continúen dominando el comercio de Bitcoin, simplemente porque están negociando grandes sumas.

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