Comprenda el estado reciente del mercado y la red de Bitcoin de MVRV, RVT y direcciones activas

Recientemente, el vínculo entre el mercado de divisas y el mercado de valores de EE. UU. parece estar desatado, y ha surgido una reversión en forma de  V . El repunte en forma de V sugiere que puede haber mucha gente volviendo después de las ventas de pánico.

En caso de pánico, todos los activos están correlacionados. Cuando llegan malas noticias, la gente se apresura a vender antes de tomarse un tiempo para evaluar la situación antes de tomar medidas adicionales.

La esencia de la inversión es administrar el riesgo de capital de la incertidumbre futura, incluido no solo el riesgo de perder dinero, sino también el riesgo de perder una oportunidad. La dificultad de invertir es que estos dos riesgos no se pueden eliminar al mismo tiempo, y debe formular estrategias definidas y ejecutables contra esta incertidumbre.

Cuando tratamos con el futuro, necesitamos ideas de las observaciones del presente. Este artículo registra observaciones y reflexiones sobre el estado reciente del mercado y la red de Bitcoin (2020/03/24).

Cuando miro Bitcoin, no miro indicadores de mercado puros: no soy un comerciante, sino un asignador de activos orientado al ciclo. ¿Que significa eso? En mi inversión en criptomonedas, no opero con frecuencia, sino que solo hago asignaciones; mi estrategia de asignación depende del ciclo del mercado y del ciclo de desarrollo tecnológico/ecológico.

Más cerca de casa, comencemos con  MVRV .

1/MVRV

MVRV  consta de dos partes, valor de mercado (MV) y valor de mercado realizado (RV), que es la relación de los dos. El valor de mercado es fácil de entender, y comprender la realización del valor de mercado es la clave para comprender este indicador.

El valor de mercado realizado se refiere a la suma de los precios de Bitcoin UTXO  (cuando se genera) en el mercado, que generalmente refleja el costo de mantener la moneda de los participantes del mercado: la transacción del intercambio no se refleja completamente en el cambio de  UTXO , por lo que aquí sólo se puede "reflejar en general".

MVRV  puede entenderse simplemente como el precio de mercado actual y la relación de costos. Como se muestra en la figura anterior, desde la perspectiva de las leyes históricas, generalmente es un buen período de inversión cuando el  MVRV  es inferior a  1 . Sin considerar la posición, los inversores pueden realizar una inversión fija alrededor de  MVRV = 1 . Considerar el problema de la posición será más complicado: está estrechamente relacionado con el peso de la posición, la tolerancia al riesgo, el estado del flujo de efectivo, la experiencia de inversión, etc. Por ejemplo, cuando un amigo me recordó  MVRV = 1.3 , estaba pensando en reducir mi posición.

Como se puede ver en la figura anterior, el  MVRV  de Bitcoin cayó recientemente a  0.9 , lo que ya es un buen punto para una inversión regular. Ahora MVRV Con el rebote de BTC , ha vuelto a subir a 1. Teniendo en cuenta el rápido rebote y los cambios en el valor de mercado realizado, este rebote debería ser el retorno de los fondos en el mercado después de la eliminación del pánico irracional. .

2/número de direcciones activas

En la actualidad, no existe una buena teoría de fijación de precios para las criptomonedas, lo que también es una de las limitaciones de su desarrollo industrial. Sin embargo, a través de ciertos indicadores, podemos observar el estado relativo del precio y el valor de Bitcoin, Ethereum u otras criptomonedas. Aquí estoy observando la cantidad de direcciones activas de Bitcoin: la cantidad de direcciones activas refleja la cantidad de usuarios de Bitcoin.

Bitcoin es tanto una herramienta de almacenamiento de valor como una herramienta de pago, especialmente como esta última, que obviamente tiene un efecto de red. En la figura a continuación, se puede ver claramente que existe una cierta correspondencia entre el cuadrado del número de direcciones activas de Bitcoin y su valor, lo cual está en línea con la ley de Metcalfe.

En el sistema de coordenadas logarítmicas podemos ver que existe una clara correspondencia entre el cuadrado del número de direcciones activas y el precio de Bitcoin. De acuerdo con la divergencia de los dos datos anteriores de Bitcoin en 2015-2017, se puede especular que el último mercado alcista de Bitcoin experimentó una etapa de retorno de valor primero y luego un fanatismo excesivo; al mismo tiempo, parece que no hay mucho. desviación entre el precio actual y el valor de Bitcoin.

El valor de Bitcoin depende del crecimiento de los usuarios, o del crecimiento del consenso en términos comúnmente utilizados en el campo de las monedas digitales. El crecimiento de usuarios se ajusta al modelo de contagio:

Cada uno de nuestros tenedores de divisas es en realidad un diseminador del "virus" de Bitcoin, y algunos de ellos son súper diseminadores, comúnmente conocidos como "reyes de la leche".

Según este modelo, en condiciones optimistas (la relación entre la probabilidad de contacto multiplicada por la probabilidad de transmisión y la probabilidad de recuperación es mayor que 1), todos retendrán Bitcoin en una tendencia exponencial.

Los dos gráficos anteriores muestran el número total de direcciones de Bitcoin y el número de direcciones recién agregadas a lo largo del tiempo. Se puede observar que aunque el número de nuevas direcciones se ve afectado en gran medida por el mercado (para convencer a la gente), el número de nuevas direcciones aumenta con el aumento del número total de direcciones, lo cual está en línea con la descripción de la modelo de apelación. Suponiendo que el mercado permanezca de lado, la cantidad de direcciones activas de Bitcoin y el precio se desviarán por completo nuevamente, y el próximo gran mercado alcista se gestará en el proceso de restaurar la confianza de los participantes.

3/RVT

RVT es en realidad un indicador que combina los costos de mantenimiento de la moneda del mercado y la actividad de la red, y es la relación entre el valor de mercado realizado y el volumen de transacciones en la cadena.

Cuando se trata de la actividad de la red, es necesario comprender qué representa la actividad de la red para diferentes proyectos. Por ejemplo, debido a la diferencia en el significado de la actividad de red de Bitcoin y Ethereum, RVT  no puede describir los dos de la misma manera.

En la etapa de desarrollo actual de Bitcoin, existe más como un objetivo especulativo y una herramienta de almacenamiento de valor que como una herramienta de pago. Por lo tanto, el volumen de transacciones en la cadena refleja la actividad del mercado de transacciones, más que el uso como herramienta de pago o el grado de prosperidad ecológica. En base a esto, podemos usar RVT para ayudarnos a comprender el estado del mercado.

RVT (90D) La reversión en la parte superior a menudo significa que el mercado cambia de bajista a alcista, y el mercado se vuelve activo cuando el costo no ha aumentado; el volumen se amplía al mismo tiempo, y RVT se mantiene continuamente en el La parte inferior representa el frenesí del mercado. Aunque es difícil predecir la parte superior, los inversores deben volverse más conservadores; RVT  aumentará, y cuando el volumen de transacciones continúe reduciéndose, los inversores pueden considerar ser más agresivos. El mercado extremo actual ha provocado que el costo del mercado disminuya mientras aumenta el volumen de negociación, y el RVT  ha disminuido, lo que no puede usarse como una señal para ingresar al mercado alcista y debe estabilizarse antes de la observación.

4/UTXO (< 1 mes)

Delphi toma la proporción de UTXO más de un año como indicador para observar el estado del ciclo del mercado.Creo que la proporción UTXO menos de un mes puede describir claramente el estado del mercado.

El aumento de  UTXO  por debajo de enero significa que más  Titular  participen en transacciones de mercado, las condiciones extremas repentinas del mercado harán que el valor suba anormalmente.

Vimos que en el mercado alcista de 2017, este índice alcanzó el 23%, este valor, como experiencia, debería ser una señal muy peligrosa. De hecho, cuando la  UTXO contabilidad de  UTXO por debajo de enero supera el 15% , es momento de reducir la posición para ser conservador (por ejemplo, del 10% al 5% ) ; cuando este valor está en torno al nivel bajo del  10%  durante mucho tiempo, puede considerar aumentar la posición en forma de inversión fija (como ajustar del  5%  al 10%).

Revisión exhaustiva

La semana pasada todavía fue turbulenta, el mercado digirió el impacto del banco central global y la epidemia, y varios activos continuaron siendo revaluados. La creciente volatilidad ha obligado a los fondos a recortar el tamaño de sus posiciones, añadiendo más presión de venta a un mercado ya temeroso. Algunos de los creadores de mercado más grandes del mundo también han recortado la actividad comercial debido a que los crecientes costos de financiamiento reducen los márgenes de sus estrategias, lo que reduce aún más la liquidez y aumenta la volatilidad de los precios.

El mercado de divisas se ha recuperado recientemente y el sentimiento del mercado de los participantes se ha vuelto incluso más optimista. Pero mantengo mi juicio anterior de que el mercado alcista en el mercado de divisas no llegará hasta que al menos el entorno externo se estabilice (no necesariamente se recupere). A juzgar por el estado del mercado y de la red de Bitcoin, aunque todavía existe un gran riesgo a la baja en el mercado de divisas, es posible que haya alcanzado el rango de diseño de inversión fija.

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