Observación dorada | Inicio de "máquina de impresión de dinero" en varios países Bajo las expectativas de inflación, ¿Bitcoin da la bienvenida a las oportunidades?

Acabo de ver la historia del colapso perfecto de las acciones, y luego comencé a ver la guerra de las "máquinas de impresión de dinero" lanzada por muchos países de Europa y los Estados Unidos.

Se lanzó el modelo de distribución de dinero. En la tarde del 16, hora local, el gabinete italiano celebró una reunión y aprobó medidas de ayuda económica por un total de 25.000 millones de euros, o alrededor de 195.000 millones de yuanes, en respuesta al impacto de la nueva epidemia de neumonía coronaria.

El día 18, Canadá lanzó una política de estímulo fiscal a gran escala de 82 mil millones de dólares canadienses.

Además, el primer ministro británico Johnson también enfatizó en una conferencia de prensa regular sobre la nueva epidemia de la corona el martes pasado que el gobierno británico hará todo lo posible para ayudar a las empresas a superar las dificultades. El canciller británico de Hacienda, Rishi Sunak, anunció que el gobierno proporcionará 330 mil millones de libras de asistencia crediticia. Para las pequeñas empresas sin cobertura de seguro, el gobierno otorgará una subvención de £25,000 cada una. Además, con el fin de reducir el riesgo de quiebra y reducir la presión económica durante el período especial, las personas y empresas afectadas pueden diferir o reducir los pagos de préstamos por 3 meses.

PEKÍN, 19 mar (Reuters) - Los funcionarios de la Casa Blanca están trabajando con los republicanos del Congreso en un plan de estímulo de emergencia que podría enviar dos dólares a muchos estadounidenses, según informes de dos altos funcionarios de la administración y una hoja informativa del Tesoro. para ayudar a las pequeñas empresas a evitar despidos masivos.

En la tarde del 23 de marzo, la Reserva Federal lanzó una QE ilimitada y sin fondo. La Reserva Federal anunció una serie de nuevos planes para ayudar al mercado, incluidas compras ilimitadas de bonos para mantener los costos de los préstamos en un nivel bajo, y planes para garantizar el flujo de crédito a empresas y estados y localidades. La Reserva Federal anunció que comprará $ 75 mil millones en bonos del Tesoro y $ 50 mil millones en valores respaldados por hipotecas (MBS) de agencias todos los días de esta semana, y que las tasas de recompra diarias y a plazo se restablecerán al 0%. Además, la Reserva Federal dijo que pronto anunciará el "Proyecto de préstamos comerciales de Main Street (Main Street)" para respaldar préstamos a pequeñas y medianas empresas, complementando las medidas de la Agencia Federal de Pequeñas y Medianas Empresas, y creando dos nuevas liquidez herramientas para bonos corporativos.

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Los "planes de emisión de dinero" de muchos países de Europa y los Estados Unidos son vertiginosos. Los gobiernos con abundante efectivo aún pueden usar el dinero en el tesoro para emergencias, pero los gobiernos que han contraído deudas pueden tener que pedir dinero prestado para emitir dinero. En la actualidad, si se lleva a cabo como se requiere y se hace posible una emisión excesiva de moneda a gran escala, ¿la emisión excesiva de deuda desencadenará una situación similar a la "crisis de la deuda europea"? ¿Qué tipo de cambios traerá el mercado de bitcoin después de la inflación?

En este sentido, Jinse Finance entrevistó exclusivamente al analista jefe de TokenInsight, Johnson, al investigador jefe de investigación de OKEx, William, y al fundador de Benrui Capital, Chu Kang, para escuchar su interpretación de la situación actual.

El valor de Bitcoin finalmente se revelará

Johnson, el analista jefe de TokenInsight, señaló a Jinse Finance: Debido al impacto económico causado por la propagación del virus global, la impresión de dinero por parte de varios países conducirá inevitablemente a una gran cantidad de exceso de moneda. por los Estados Unidos es decirlo sin rodeos. El plan de ayuda esta vez no tiene precedentes. La inflación económica a gran escala se manifestará directamente en países y regiones con calificaciones crediticias bajas, pero no necesariamente en otras regiones. Depende de otras políticas monetarias o económicas en cada región. Este ciclo de mercado es la clave para probar el valor de Bitcoin, y creemos que el valor de Bitcoin eventualmente se revelará en este proceso.

Fundador de Gemini: BTC aún se encuentra en las primeras etapas de la tecnología, y los inversores experimentados recién se están involucrando: el cofundador de Gemini, Tyler Winklevoss, tuiteó que Bitcoin aún se encuentra en las primeras etapas del ciclo de vida de la tecnología. Los inversores sofisticados apenas comienzan a incursionar. Aún no has visto nada. [2020/11/27 22:21:35]

Debido a la recesión económica mundial y la incertidumbre del mercado, el gobierno tomó dinero prestado para rescatar el mercado (QE) fue producto de la crisis financiera de 2008 en ese momento. Creemos que aunque todos los países están anunciando diversas formas de QE, debe haber algunos puntos explosivos para que haya problemas estructurales de mercado si hay una verdadera "crisis de deuda europea". Esto debe observarse más adelante.

Sin embargo, la política de "gran liberación de agua" de muchos países no tiene precedentes. En la actualidad, todos los países están tratando de inyectar confianza en el mercado a través de QE y otros métodos para apoyar el desarrollo económico y del mercado actual, pero la actual "gran liberación de agua" es muy limitado Bajo la premisa de la política de "liberación de agua", los bancos centrales de varios países pueden tener que proporcionar una gama más amplia de estímulos fiscales más diversos para lograr el efecto deseado de la política. En el futuro, debemos prestar más atención al mercado para interpretar el impacto de la "gran liberación de agua" en varios países y regiones, e incluso en el mercado de Bitcoin.

Bitcoin aún no es un verdadero "activo de refugio seguro"

William, el investigador jefe de OKEx Research, analizó más a fondo a Jinse Finance y señaló que iniciar la "máquina de impresión de dinero" para liberar agua, lo que hace que la tasa de crecimiento de la oferta de divisas supere la tasa de crecimiento económico, este es un tipo de sobreoferta de divisas. . Friedman tiene un dicho famoso: "La inflación es siempre y en todas partes un fenómeno monetario" (La inflación es siempre y en todas partes un fenómeno monetario). La emisión excesiva de moneda definitivamente conducirá a la inflación, pero la política monetaria tiene un cierto desfase temporal y es necesario inyectar liquidez en el mercado a través del mecanismo de transmisión de moneda, en lugar de inyectar liquidez directamente al estilo de "dinero helicóptero". Por ejemplo, las estadísticas de Friedman sobre datos históricos encontraron que toma un promedio de 6 a 9 meses para que el crecimiento del dinero provoque cambios en el ingreso nominal; después de que el ingreso nominal y la producción se ven afectados, toma otros 6 a 9 meses para que los precios cambien. afectado. Por lo tanto, la inflación definitivamente ocurrirá, pero el momento de ocurrencia y el grado de suavidad de la inflación aún deben ser considerados por muchos factores.

El resultado de la inflación es, por supuesto, que aumentan los precios de los bienes denominados en esa moneda. En la actualidad, el mundo utiliza el dólar estadounidense como principal unidad de denominación, por lo que, a largo plazo, no solo aumentará el precio de Bitcoin, sino que también aumentarán los precios de las materias primas, las acciones y los bonos a nivel mundial.

El análisis del valor de Bitcoin en la inversión no tiene mucho sentido. Al menos por ahora, Bitcoin no es un verdadero "activo de refugio seguro". La inflación causada por la moneda emitida en exceso se puede deducir del "atributo de refugio seguro" de Bitcoin. Es totalmente ilógico. Prevenir la inflación y evitar riesgos son dos conceptos. No todos tienen activos monetarios, pero tienen oro, Moutai y bienes raíces, lo que también puede prevenir la inflación ¿Por qué tiene que elegir Bitcoin y enfrentar altos riesgos? De hecho, estamos más preocupados por el valor de la economía: "el código es ley" en moneda digital encriptada, y vale la pena aprender la idea de "código es ley". Un banco central puede crear una moneda digital legal. Para evitar la intervención de los políticos y el abuso de la política monetaria, se escribe una política monetaria de regla única en el mecanismo de emisión de la moneda digital, que no solo evita la inflación causada por la devaluación de moneda de crédito, pero también puede mantener un crecimiento económico normal.

La política de QE tiene un fuerte efecto curativo y efectos secundarios

Con respecto a la política actual de "gran liberación de agua" en muchos países, William, el investigador principal de OKEx Research, dijo que el beneficio de la política fiscal es que está más dirigida. Además de la inversión gubernamental en infraestructura e instalaciones médicas, la política fiscal también incluye recortes de impuestos y distribución del consumo al público cupones o efectivo para estimular el consumo. Por lo tanto, no piense que la política fiscal activa causará el déficit fiscal del gobierno y lo evitará. La situación económica a la que nos enfrentamos ahora no es la burbuja de Internet de 2001 o la crisis de las hipotecas de alto riesgo de 2008, sino más parecida a la Gran Depresión de 1931. No se trata simplemente de una crisis financiera que causó la crisis económica. Es imposible depender únicamente de la política monetaria. La política monetaria y la política fiscal deben usarse de manera integral para evitar que la crisis económica se extienda aún más.

Ahora se desconoce si habrá una "crisis de la deuda europea", pero esto es como un paciente terminal, debemos hacer todo lo posible para tratarlo, incluso si pedimos dinero prestado, primero debemos salvar la vida del paciente, en lugar de argumentar que el paciente no podrá devolver el dinero en el futuro. Ahora que el gobierno no brinda asistencia, cuando la economía se deslice hacia el abismo de la Gran Depresión, la situación financiera del gobierno también se deteriorará y el déficit será aún mayor. En ese momento, no habrá posibilidad de gastar dinero si tú quieres.

Una vez usé la producción de foie gras como metáfora de QE: similar a los trabajadores que meten tubos de alimentación en la boca de ganso para obligarlos a obtener una mayor producción de foie gras, QE es el banco central que compra una gran cantidad de bonos en el mercado para inyectar liquidez en las instituciones bancarias, obligando a los bancos a prestar dinero incluso si la tasa de interés es cero o son reacios a prestar, para aumentar la liquidez del mercado. Por supuesto, esta metáfora ligeramente cruel también refleja las características de QE: fuerte efecto curativo y grandes efectos secundarios.

¿Funciona QE ilimitado? De hecho, hacerlo puede mejorar la liquidez del mercado interbancario, especialmente porque la Reserva Federal incluyó valores respaldados por hipotecas comerciales en sus compras en el comunicado de ayer, lo que equivale a cambiar el papel del banco central de "prestamista de última instancia" a "comprador de último recurso." En teoría, los bancos pueden emitir préstamos hipotecarios a voluntad, independientemente de los riesgos, y los riesgos pueden ser cubiertos por completo por el banco central. Además, el 17 de marzo, la Reserva Federal reinició la Facilidad de Financiamiento de Papel Comercial (CPFF), pasando por alto a los bancos para proporcionar liquidez directamente a los préstamos corporativos. De hecho, esto puede resolver el problema de la renuencia de los bancos a prestar, reducir los costos de financiamiento y aliviar la presión de pago de la deuda de las empresas. Pero la pregunta es si QE ilimitado puede resolver los siguientes dos problemas:

Crisis de liquidez de fondos: Esta crisis de liquidez es estructural, en la actualidad los fondos en el mercado están enfrentando grandes presiones de redención y llamadas de margen, y la liquidez es escasa, sin embargo, la regla Volcker estipula que los bancos no pueden fondear fondos privados directamente, los préstamos solo pueden ser recomprado.En el contexto de la fuerte caída en el mercado financiero y la contracción de los precios de varios activos, es cuestionable cuánto puede pedir prestado el fondo en el mercado de recompra.QE ilimitado no puede resolver este problema en el corto plazo;

¿Puede el QE ilimitado realmente resolver esta crisis? Sabemos que la raíz de esta crisis es el recrudecimiento de la epidemia y el pánico del mercado provocado por el desplome de los precios del petróleo. El recrudecimiento de la epidemia ha paralizado la producción económica y asestado un duro golpe a la industria de servicios al consumidor, mientras que el sector corporativo no financiero de Estados Unidos ha emitido una gran cantidad de bonos corporativos de baja calificación debido a las bajas tasas de interés. y QE en la última década, y en general ha disminuido. Insolvencia; por otro lado, la caída de los precios del petróleo ha afectado a las compañías petroleras de todo el mundo, especialmente a las compañías de petróleo de esquisto bituminoso en los Estados Unidos, y la emisión de bonos por parte de las empresas de energía de EE. UU. Las empresas representan el 14% del mercado de bonos de alto rendimiento de EE. UU. Los temores de un incumplimiento se han disparado.

A través del análisis anterior, QE ilimitado es más como una "cura del dolor de cabeza", al igual que una persona que está enferma y postrada en cama, el diagnóstico es muy poca comida y desnutrición, por lo que el paciente recibe más alimentos y se le inyecta más nutrición. El problema es que la actividad productiva económica se ha paralizado, por mucho dinero que se imprima, la gente sigue sin poder volver a trabajar, no hay pedidos y nuevos planes de inversión, por lo tanto, la recompra de títulos hipotecarios y la financiación de papel comercial (CPFF) son inútiles El pánico en el mercado continuará. Por lo tanto, el enfoque correcto para el gobierno debería ser introducir medidas más activas para controlar el deterioro de la epidemia y reanudar las actividades productivas económicas lo antes posible.

QE a gran escala en muchos países puede allanar el camino para una crisis financiera mundial

Chu Kang, el fundador de Benrui Capital, cree que existe el fenómeno de la emisión excesiva de moneda, porque los planes de rescate actuales de los EE. UU. y otros gobiernos conducirán en gran medida al sobregiro del crédito del gobierno, y la forma más efectiva es emitir moneda adicional. . El enfoque de la Reserva Federal y otras agencias gubernamentales es aliviar el rápido colapso del crédito del mercado. En la actualidad, la asistencia financiera del gobierno de los EE. UU. a las empresas solo ha alcanzado los 4 billones de dólares estadounidenses, que ya es la escala general de los tres QEs en el crisis de las hipotecas subprime Se han activado tres herramientas no convencionales, y las restantes no se han activado porque jugaron un papel limitado en la crisis de las hipotecas subprime, y la posibilidad de una inflación económica a gran escala es relativamente alta.

Si el dólar estadounidense se deprecia bruscamente, el valor de los activos de refugio seguro, como el oro, se volverá prominente de inmediato. El hecho de que Bitcoin muestre su valor en el proceso depende de si el mercado lo considera un activo de refugio seguro. Dado que el volumen de Bitcoin aún es pequeño, la lógica de si se trata de un activo de refugio seguro o de un activo de riesgo se demuestra constantemente.

El mayor impacto de la emisión excesiva de bonos del tesoro es el alto déficit de las finanzas del gobierno y el sobregiro excesivo del crédito nacional, lo que afectará en gran medida la calificación de los bonos del tesoro y la disposición a comprar en el mercado de deuda. La propagación y el impacto a gran escala de la "crisis de la deuda europea" son causados ​​por la integración económica, y el impacto de los países soberanos independientes como los Estados Unidos en otros países soberanos independientes no se extenderá directamente como la zona del euro en teoría, pero no se puede descartar que se vea afectado por otros países soberanos independientes Impacto de la volatilidad. La política de QE tiene su papel en la estabilización del mercado y la mejora de la liquidez del mercado, pero es necesario comprender la escala suelta.La QE a gran escala en muchos países puede allanar el camino para una crisis financiera mundial.

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