Golden Sentinel | El banco central se esforzó por liberar casi billones de fondos a través de dos recortes RRR específicos en un mes

El primer ministro Li Keqiang declaró en la reunión ejecutiva del Consejo de Estado el 31 de marzo que es necesario implementar más recortes de RRR específicos para bancos pequeños y medianos, y guiar a los bancos pequeños y medianos para que otorguen préstamos a tasas de interés preferenciales a grandes , medianas y microempresas.

Tres días después, el "corte de RRR dirigido" aterrizó rápidamente. El Banco Popular de China emitió un comunicado el 3 de abril anunciando un recorte de RRR específico.

El banco central decidió reducir el coeficiente de reserva de depósitos en 1 punto porcentual en abril de 2020 para las cooperativas de crédito rurales, los bancos comerciales rurales, los bancos cooperativos rurales, los bancos comunales y los bancos comerciales urbanos que operan solo en las regiones administrativas provinciales. Se implementará dos veces el 15 de abril y el 15 de mayo, con cada reducción de 0,5 puntos porcentuales, y se liberará un total de alrededor de 400.000 millones de yuanes de fondos a largo plazo.

Este es el segundo recorte de RRR dirigido por el banco central en un mes. El 16 de marzo de 2020, el banco central implementó recortes de RRR específicos para finanzas inclusivas y recortes de RRR específicos para bancos que cumplieron con los estándares de evaluación de 0,5 a 1 punto porcentual, liberando un total de 550 mil millones de yuanes en fondos a largo plazo, de los cuales Se liberaron alrededor de 400 mil millones de yuanes a los grandes bancos estatales y los fondos, los bancos pequeños y medianos liberaron alrededor de 150 mil millones de fondos.

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Esto significa que el banco central ha liberado casi un billón de fondos a largo plazo en un mes.

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Además, a partir del 7 de abril de 2020, el banco central también reducirá la tasa de interés sobre el exceso de reservas de depósitos de las instituciones financieras en el banco central de 0,72% a 0,35%. Esto es 12 años después, el banco central una vez más redujo el coeficiente de exceso de reservas.

El banco central indicó que los excesos de reservas son dinero que las instituciones financieras de depósito depositan voluntariamente en el banco central después de pagar la reserva legal, que queda a discreción del banco y puede utilizarse para liquidación y retiro de efectivo en cualquier momento. El Banco Popular de China paga intereses sobre el exceso de reservas, y la tasa de interés es la tasa de interés de exceso de reserva, que no se ha ajustado desde que se redujo del 0,99 % al 0,72 % en 2008. Esta vez, el banco central redujo la tasa de interés de exceso de reserva del 0,72 % al 0,35 %, lo que puede promover que los bancos mejoren la eficiencia del uso del capital y que sirvan mejor a la economía real, especialmente a las pequeñas, medianas y microempresas.

Esta es en realidad una "forma encubierta" de recortes de RRR, de modo que los bancos comerciales no ponen más dinero que las reservas en el banco central para ganar intereses, sino que piden prestado para participar en la creación de moneda y jugar un efecto multiplicador de moneda.

Al respecto, el analista jefe FICC de CITIC Securities interpretó claramente que esta medida es para forzar aún más la política de préstamos de los bancos comerciales. El banco central también ha reducido el coeficiente de exceso de reservas de depósitos varias veces en la historia. Hubo reducciones en 2002 y 2008. La tasa de interés sobre el exceso de reservas es la tasa de interés que cobran los bancos comerciales sobre los depósitos en el banco central. La reducción del coeficiente de exceso de reservas de depósitos por parte del banco central reducirá los ingresos de los bancos comerciales que depositan en el banco central. De hecho, el banco central alienta a los bancos comerciales a utilizar más fondos para otorgar crédito, en lugar de depositar fondos en la cuenta del banco central para obtener ingresos.

Zhao Wei, macroanalista de Changjiang Securities, dijo que después de 2008, el banco central redujo la tasa de interés sobre el exceso de reservas por primera vez, con el fin de guiar a los bancos a gastar dinero rápidamente. Desde febrero, el banco central ha invertido cerca de 3 billones de yuanes en fondos de mediano y largo plazo a través de recortes de RRR, refinanciamiento, FML, etc., y también se ha reducido el costo de los fondos; sin embargo, la demanda de entidades es débil. causando que los fondos permanezcan en el sistema financiero, y existe una necesidad urgente de orientar los fondos para que fluyan hacia las entidades.

Wang Qing, macroanalista jefe de Oriental Jincheng, dijo que la reducción de la tasa de exceso de reserva por primera vez en más de diez años es digna de atención. Esto es instar a los bancos a aumentar los préstamos a las empresas, y no acumular toda la liquidez liberada por el banco central en sus propias manos o en el mercado monetario. Este es esencialmente el mismo objetivo que la política de tipos de interés negativos del Banco Central Europeo. Luego, si la tasa de crecimiento del préstamo no aumenta significativamente, este indicador puede reducirse.

En comparación con la Reserva Federal, el PBOC en realidad ha dado pasos muy pequeños.

El 3 de marzo, la Reserva Federal anunció repentinamente un "recorte de tasas de emergencia" del 0,5%. El 15 de marzo, la Fed volvió a anunciar un "recorte de tasas de emergencia" para llegar a las tasas de interés cero, recortando directamente 100 puntos básicos a un mínimo histórico de 0-0,25%. Al mismo tiempo, anunció el lanzamiento de un programa de flexibilización cuantitativa de 700.000 millones de dólares. En la noche del 23 de marzo, la Reserva Federal anunció que continuaría comprando bonos del Tesoro de EE. UU. y valores respaldados por hipotecas para respaldar el buen funcionamiento del mercado, sin establecer un límite de cuota e implementando una política de flexibilización cuantitativa ilimitada.

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