Golden Hardcore | Una mirada a Bitcoin desde la Reforma Europea (Parte 2)

Golden Finance lanzó recientemente la columna Hardcore para brindar a los lectores introducciones o interpretaciones detalladas de proyectos populares. Si uno tuviera que encontrar un punto divisorio entre el mundo contemporáneo y el mundo antiguo, muchos historiadores presumiblemente elegirían la Reforma. La reforma religiosa en Europa en el siglo XVI finalmente completó la separación de la iglesia y el estado, la gente salió del oscuro gobierno religioso y nació la ciencia moderna. Este también debe ser el lugar donde el Este y el Oeste están completamente divididos. ¿Qué tiene que ver la Reforma con Bitcoin? El propósito de la Reforma es separar la religión del estado, y el propósito de Bitcoin es separar el dinero del estado.Hay consistencia en este sentido. Además del mismo propósito, en realidad hay una gran similitud en la dinámica de ocurrencia. El socio fundador de Adamant Capital, Tuur Demeester, publicó un famoso informe "La reforma de Bitcoin (La reforma de Bitcoin)", que comparaba exhaustivamente las similitudes entre la reforma religiosa y la revolución de Bitcoin. Jinse Finance compila especialmente este informe para los lectores. El último número de Hardcore ha publicado la primera mitad del informe "Mirando a Bitcoin desde la Reforma Europea (Parte 1)", y este número de Hardcore es la segunda mitad. Tuur Demeester autoriza a Jinse Finance a compilar. CAPÍTULO III FINANZAS Y ECONOMÍA DURANTE LA REFORMA Durante la Reforma surgieron nuevas clases culturales y económicas que trataron de defenderse en un ambiente rápidamente cambiante y hostil. Son una red económica especial que invierte mucho dinero en su causa, es completamente diferente a la forma tradicional de hacer negocios y tiene fuertes medidas de defensa. Existe una fuerte necesidad de mejorar la seguridad financiera, impulsada por esto, se han generado muchas innovaciones y tendencias de secularización. A continuación, discutimos varias características de la economía financiera holandesa en el siglo XVI y extrapolamos de ellas algunas tendencias similares que continúan surgiendo en el espacio de Bitcoin. Banco depositario: tasa de reserva del 100 % y protocolos estrictos En 1609, los comerciantes holandeses y los funcionarios de la ciudad colaboraron para formar el Amsterdam Bank (AWB). Tiene dos propósitos principales. Primero, para proteger la riqueza en oro y plata de cientos de comerciantes del sur de los Países Bajos y otros territorios. En segundo lugar, emitirá billetes y giros postales de confianza internacional denominados en florines (nota: una moneda de plata). En ese momento, el nivel de seguridad del Banco de Amsterdam era el más alto del mundo. Se encuentra en la ciudad holandesa de Ámsterdam, que está protegida por aguas, y su foso tiene 50 millas de largo. Las bóvedas y operaciones del banco están ubicadas en el lugar más céntrico y visible de la ciudad: el ayuntamiento. La estructura organizacional del banco refleja una fuerte visión de un fuerte deber fiduciario. El Banco de Amsterdam tiene cuatro comisionados, excluyendo las oficinas físicas y dotándolos de personal individualmente. Los miembros del comité manejan cuatro empleados, cuatro empleados de mostrador, tres aceptadores y un detector de metales preciosos. Para prevenir el fraude, cada empleado solo es responsable de las tareas asignadas. La Compañía Holandesa de las Indias Orientales (VOC), la entidad económica más poderosa en ese momento, era la titular de la cuenta bancaria de Ámsterdam y realizaba pagos solo a través del banco de Ámsterdam. A pesar de un historial algo pobre como banco de reserva al 100%, la reputación del Banco de Amsterdam no tenía precedentes en el siglo XVII, y su estabilidad y confiabilidad jugaron un papel clave en la prosperidad de la República Holandesa. Todavía en 1820, en La riqueza de las naciones, Adam Smith elogió los billetes del Banco de Amsterdam por tener "las ventajas inherentes del dinero". Las tarifas del Bank of Amsterdam no son baratas: cobra una tarifa anual del 1 por ciento por el almacenamiento de monedas, la apertura de cuentas y las tarifas de transacción, y una tarifa del 1,5 por ciento por los retiros. En general, el Banco de Amsterdam tiene la ventaja de que sus billetes tienen una prima, negociando con una prima en comparación con el oro real que los respalda. En la comunidad de Bitcoin, debido a la fatiga cultural con instituciones de terceros, el alto riesgo de pérdida por robo y la incertidumbre regulatoria a largo plazo, esperamos que lleguen más soluciones bancarias de custodia de Bitcoin altamente seguras y mínimamente confiables. Las soluciones menos confiables son las diseñadas para hacer que el robo o el fraude sean extremadamente difíciles. A través del uso de mecanismos de demora y autorización de firma programable, está surgiendo un esquema de custodia de Bitcoin convincente y poderoso que puede brindar una seguridad sin precedentes. Creemos que las soluciones de contratos inteligentes que Bob McElrath, Bryan Bishop y Pieter Wuille exploraron recientemente son prometedoras. En este sentido, las personas pueden adoptar cada vez más esquemas de firmas múltiples para almacenar bitcoins, lo que puede ser una tendencia futura. A partir de octubre de 2019, el 32 % de todos los bitcoins en circulación se almacenan en el formato de dirección P2SH más privado, y el 12 % de los bitcoins aparentemente se almacenan en multisig (0 % en 2014). Seguros corporativos: una red discreta de confianza La explosión del comercio marítimo en el siglo XVI significó que se necesitaba tecnología financiera para gestionar los riesgos que conllevaba. La forma más antigua de seguro marítimo fueron los "préstamos marítimos", que tenían altas tasas de interés porque solo podían pagarse cuando el barco llegaba a su destino de manera segura. Este tipo de contrato es especialmente útil si el inversor no tiene acceso a información completa sobre la rentabilidad del explorador. Otra opción es un contrato de "commenda", que da derecho a los inversores a compartir las ganancias de un viaje si el viaje tiene éxito. Ambos son sustitutos imperfectos del seguro marítimo. Los primeros contratos de seguros se encontraron en Italia, cuando el propio comerciante actuaba como asegurador, y luego surgieron los seguros mutuos. En el siglo XVI, los seguros se habían extendido a Inglaterra, Francia, Holanda y España. Para los empresarios, un reto recurrente son las reclamaciones. Algunos centros financieros demostraron ser menos confiables que otros, y un hombre de negocios que eligió al asegurador equivocado nunca podría recuperar su dinero. Dada la dificultad de obtener información vital en un mercado naviero inmaduro, los suscriptores representan un alto nivel de riesgo de agencia. A veces, los comerciantes sobreaseguran deliberadamente y hunden sus barcos, o compran un seguro para un barco que ya se ha perdido. Debido a las altas apuestas, los comerciantes pagan una prima por suscriptores de calidad, y los suscriptores generalmente se limitan a trabajar con comerciantes en los que pueden confiar. Otros factores que determinan las tarifas del seguro incluyen la estabilidad financiera del suscriptor y la cultura legal del municipio. Los gobiernos de Amsterdam y Venecia intentaron varias veces establecer licencias y gremios para corredores de seguros, pero fueron muy impopulares. El seguro en la industria de Bitcoin aún está en pañales. Desde el advenimiento de la minería de Bitcoin en 2013, hemos visto muchos ejemplos de contratos de seguros originales: los inversionistas piden por adelantado máquinas de minería de empresas mineras emergentes, y estas empresas emergentes utilizan las ganancias para producir chips y fabricar máquinas mineras, de forma similar a las del siglo XVI. .participar en los beneficios de la aventura cuando el comercio marítimo se complete con éxito. Hay algunos depósitos en garantía de bitcoins que también tienen algún tipo de seguro, pero la letra pequeña muestra que solo las billeteras calientes están aseguradas, lo que generalmente representa menos del 10% de los bitcoins bajo administración. Al igual que en el comercio del siglo XVI, existen muchas incógnitas sobre la suscripción de Bitcoin: riesgo de volatilidad de precios, riesgo regulatorio, riesgo de seguridad de la información, riesgo del proveedor de servicios y más. Teniendo en cuenta la liquidez de Bitcoin a escala mundial, no se puede descartar incluso un ataque de Bitcoin a nivel de país. Los proveedores de seguros exitosos en este espacio deben tener una sólida comprensión tanto de las operaciones como de la tecnología, y deben trabajar dentro de un marco que garantice la responsabilidad y las relaciones a largo plazo. No es casualidad que el autoseguro en forma de reservas se haya convertido en una parte importante de la industria de custodia de bitcoins. Garantía liquidable como base para préstamos y derivados En 1602, comerciantes de los Países Bajos fusionaron seis pequeñas empresas y juntaron 64 toneladas de oro para formar la Compañía Holandesa de las Indias Orientales (VOC). La tarea de la Compañía Holandesa de las Indias Orientales era poseer y operar una flota de barcos mercantes para comerciar con Asia, y obtuvo el privilegio de monopolio del gobierno holandés. El monopolio le dio a la flota un papel militar y económico en la guerra en curso con España. En 1604, la empresa se hizo pública, la primera oferta pública inicial en la historia moderna, lo que permitió a cualquiera comprar una participación en ella. La oferta pública inicial fue un éxito y, en Ámsterdam, más del 2 % de los habitantes de Ámsterdam suscribieron las acciones. La ausencia deliberada de acciones al portador y reglas claras de propiedad y transferencia cumplen con los requisitos clave para un mercado transparente. El primer dividendo se pagó a los inversores en 1610. Las acciones de la Compañía Holandesa de las Indias Orientales demostraron ser muy líquidas y podían utilizarse como garantía. A los pocos meses de la creación de la empresa, se utilizaron acciones por valor de 27.600 florines como garantía para un acuerdo de intercambio de prisioneros. En 1607, un aristócrata hipotecó 3.000 florines en acciones al 8% para pedir prestados 2.000 florines (tasa de hipoteca del 66%). El mercado hipotecario de acciones de la Compañía Holandesa de las Indias Orientales fue muy activo, pero debido a que era un mercado privado, no sobreviven muchos registros. Para 1623, el gobierno prescribió específicamente procedimientos para la liquidación de las acciones de la Compañía Holandesa de las Indias Orientales, en caso de incumplimiento de los deudores hipotecarios. En la década de 1640, la Bolsa de Valores de Ámsterdam tenía transacciones regulares de recompra de acciones de la Compañía Holandesa de las Indias Orientales. Las tasas de interés de los préstamos (garantizados) en el mercado de Amsterdam cayeron del 8% en 1596 a menos del 6% en 1620. La alta liquidez de las acciones de VOC también las convirtió en un activo subyacente ideal para el próspero mercado de derivados de Ámsterdam en el siglo XVII, incluidos los contratos a plazo (incluidos los cortos), las opciones y los contratos de recompra. El historiador L. O. Petram concluyó en su tratado clave sobre la Compañía Holandesa de las Indias Orientales: "Después de 1630-1650, los inversores estaban interesados ​​principalmente en los servicios financieros en el mercado secundario, más que en el comercio de las Indias Orientales en sí. "En el pasado, nosotros ver paralelismos entre los acaparadores de Bitcoin y los accionistas de la Compañía Holandesa de las Indias Orientales. Por lo general, hacen compromisos a largo plazo para comprarles un porcentaje relativamente alto de su riqueza, en lugar de venderlos, lo que generaría impuestos sobre las ganancias de capital. Como millennials, tienen la confianza para invertir más en Bitcoin. En el futuro, esperamos que el uso de Bitcoin como garantía sea más común. También somos optimistas con el mercado de derivados de Bitcoin, ya que permite a las empresas ajustar sus estrategias de gestión de riesgos mientras persiguen el desarrollo sostenible en la industria de Bitcoin. Nuestra hipótesis es que los sectores donde la volatilidad de los precios tiene el mayor impacto en la economía darán origen a los mayores mercados de derivados: las acciones de la Compañía Holandesa de las Indias Orientales en Amsterdam en el siglo XVI, la agricultura y los metales preciosos en 1980, las tasas de interés actuales, pueden ser Bitcoin mañana. Acceso al capital en un mundo deflacionario Las rentas vitalicias son contratos de precio fijo que otorgan al emisor el derecho a recibir pagos regulares durante su vida. Desde el siglo XIV en adelante, se utilizaron a menudo como sustituto de los préstamos porque no violaban la prohibición de la usura de la Iglesia Católica. (Desde el siglo XVI en adelante, las leyes a menudo garantizaban que las rentas vitalicias perpetuas podían cancelarse mediante el reembolso del capital. Los contratos de rentas vitalicias a menudo se usaban para financiar empresas intensivas en capital de riesgo relativamente bajo, como corporaciones, granjas y gobiernos locales. Países en el siglo XIV, surgieron dos economías. En la costa, donde el suelo es arenoso y a menudo inundado, muchos propietarios terminan tomando prestadas sus tierras para expropiarlas. En el interior más estable de Flandes, el crédito basado en rentas vitalicias se utiliza para acelerar los negocios. (en la mayoría de los casos para desbloquear inversiones inmobiliarias), mientras que los residentes mayores comprarían contratos como una forma de ingresos de jubilación. Las rentas vitalicias podrían transferirse a terceros, convirtiéndose así en una herramienta financiera popular entre la población urbana. Con el levantamiento holandés La protección de la ciudad y sus habitantes se hizo cada vez más importante a medida que el estallido de la década de 1990 y el aumento de los ingresos del comercio marítimo, la ciudad recaudaría fondos mediante la emisión de rentas vitalicias. Las rentas vitalicias fueron muy anteriores a los seguros de vida mutuos (aparecieron solo en Inglaterra en el siglo 18) Una gran razón para esto es que requiere que la entidad que proporciona la póliza sea más confiable: el asegurado debe ser de confianza genuina y no hay garantía para volver a llamar. También puede haber factores culturales que, en comparación con más corto ( seguro de vida) Los clientes están más dispuestos a invertir en longevidad (anualidad). Bitcoin ha nacido durante diez años, y los préstamos denominados en bitcoin han sido muy activos. Según los informes, desde que Genesis Capital lanzó préstamos denominados en bitcoin en marzo de 2018, ha generado más de $ 2 mil millones en préstamos. Estamos presenciando la demanda de fondos de cobertura, tenedores de tokens y comerciantes individuales. También hay similitudes entre las anualidades históricas emitidas por los municipios holandeses y los tokens IEO de hoy, que significa "Oferta de intercambio inicial". Por ejemplo , Bitfinex creó un token IEO (llamado LEO) para aprovechar la liquidez del mercado durante los desafíos legales y reducir el riesgo de liquidez asociado con Tether. Al proporcionar una oferta abierta para recomprar LEO al precio de mercado Token, que tiene Características similares a las de anualidades. Otros intercambios en el extranjero hacen lo mismo: BNB emitido por Binance, HT lanzado por Huobi, tokens FTX de FTX. Los intercambios de Bitcoin generalmente tienen una base de clientes leales, depende en parte de los servicios del intercambio, y estos tokens les permiten en realidad pide prestado dinero al público para construir esa confianza. Al igual que las ciudades holandesas en conflicto y los comerciantes hambrientos de ingresos, esperamos que estos productos similares a las rentas vitalicias continúen siendo populares entre los intercambios de bitcoins en tierra y entre los millennials involucrados en el comercio de criptomonedas. De hecho, son rudimentarios ejemplos de productos de seguros de vida en el mercado de bitcoins. A medida que pasa el tiempo, esperamos que surjan compañías mutuas de seguros de vida, lo que potencialmente está dando nueva vida a una industria de seguros de vida tradicional severamente debilitada. Los estudios han demostrado repetidamente que con el tiempo, la inflación amortigua demanda de seguros de vida, por lo que, por el contrario, si Bitcoin, la moneda fuerte, se adopta ampliamente, los productos de seguros de vida volverán a ser muy populares. Capítulo 4 Conclusión El capitalista de riesgo Eric Weinstein argumentó recientemente que "las buenas ideas vencen a las malas ideas". es un adagio falso, la declaración correcta es "El pensamiento correcto vencerá al pensamiento incorrecto". Avanzó la idea darwiniana de que, al igual que la supervivencia de las especies animales, una idea puede florecer solo si las circunstancias son perfectamente adecuadas. De hecho, la historia muestra que una idea en sí misma no tiene la calidad suficiente para hacerla socialmente floreciente. Héroe de Alejandría describió una máquina de vapor en funcionamiento en el siglo I a. C., pero la máquina de vapor no se comercializó hasta 1600. Antes de la imprenta de Gutenberg, la imprenta móvil existía ya en el siglo 14. Corea existió, pero no provocó una revolución. aterrizó en América siglos antes que Colón y Hudson. En otras palabras, por lo general, las ideas altamente innovadoras tienen dificultades para llegar a las masas. Pero a veces, las circunstancias se juntan de maneras extrañas para crear un terreno fértil para la aceptación generalizada de nuevas ideas, desencadenando una cadena reacción que remodela profundamente la sociedad. La Reforma fue una de esas épocas: brotaron nuevas ideas, estallaron rebeliones, sanaron heridas, una generación de radicales Los empresarios han creado una serie sin precedentes de innovaciones económicas y financieras fundamentales. Esto sucedió hace 500 años, y puede suceder de nuevo.

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