Canjeable en cualquier momento, se presenta el protocolo de préstamo de Ethereum Liquity

Hay otro nuevo protocolo de moneda estable de ethereum cuyos creadores creen que la estrategia vinculada al dólar que empleará permitirá que el sistema use el capital de manera más eficiente y reduzca el riesgo que sus pares.

El nuevo protocolo se llama Liquity y el sistema fue diseñado por Robert Lauko. Fue investigador de blockchain en Dfinity, una startup de nube descentralizada. Lauko es ahora el CEO de Liquity, que acaba de anunciarse hoy.

Para generar la moneda estable del protocolo, LQTY, los prestatarios tendrían que depositar muchas menos garantías que las que requieren los sistemas existentes como MakerDAO. Lauko dijo que el protocolo presenta la capacidad de "liquidar instantáneamente" préstamos riesgosos, así como un mecanismo de pago novedoso que minimiza la necesidad de gobernanza.

Protocolos como MakerDAO permiten a los usuarios depositar garantías denominadas en criptomonedas para recibir préstamos denominados en monedas estables vinculadas al dólar. Dada la volatilidad de las garantías criptográficas, por lo general requieren que los usuarios depositen un valor mucho más alto en criptomonedas de lo que pueden pedir prestado en la forma de la moneda estable DAI.

MakerDAO utiliza Ethereum (ETH), token de atención básica (BAT) y Bitcoin envuelto (wBTC) como garantía, lo que requiere que los usuarios "garanticen en exceso" su DAI en un 150 %. También acepta USDC, en cuyo caso se requiere un índice de sobrecolateralización del 125%. Si el valor de la garantía subyacente del préstamo cae por debajo de este umbral, se desencadena un proceso de liquidación. La garantía del préstamo liquidado se vende luego mediante subasta con un descuento de al menos el 3 % para recaudar fondos en DAI y pagar la deuda pendiente. También se aplica una sanción de liquidación del 10% para incentivar a los deudores a mantener un índice de garantía saludable.

Según Lauko, las subastas no eran lo suficientemente eficientes porque tomaban demasiado tiempo y dependían de encontrar compradores en el acto. El desplome repentino y agudo del mercado en marzo expuso estos defectos. Durante la recesión, las subastas de garantías de MakerDAO vieron poca competencia, con muchas ofertas ganadoras con cero ofertas, dejando millones de dólares en deuda pendiente.

Por lo tanto, propuso el procedimiento de liquidación "instantánea" automatizada de Liquity. La primera tarea de liquidación será utilizar el "grupo estable" (es decir, el grupo de fondos que los usuarios pueden depositar en LQTY en cualquier momento) para pagar las deudas. Cuando se liquida el préstamo, los tokens LQTY en el grupo se pueden quemar para saldar la deuda. A cambio, aquellos que depositen LQTY en el grupo estable recibirán una parte de la garantía de la liquidación de sus posiciones.

Si no hay suficiente LQTY en el grupo de estabilización para cubrir todos los préstamos no garantizados, el protocolo reasigna automáticamente la deuda no garantizada restante y su garantía asociada a otros prestatarios. Cuantas más garantías tiene una persona, más deuda y garantías recibe de la liquidación de posiciones.

El esquema de liquidación de Liquity aún requerirá transacciones en cadena, lo que podría generar congestión. Aún así, Lauko dijo que el sistema permite a Liquity establecer una relación mínima de garantía muy por debajo del 110 por ciento establecido por MakerDAO. "Se necesita menos margen para obtener la misma estabilidad", dijo.

Las diferencias entre Liquity y MakerDAO no terminan ahí. Lo que es importante para MakerDAO es que los prestatarios deben pagar una "tarifa de estabilidad" repetidamente. La comunidad determina el estándar de tarifas a través de la votación en línea y utiliza estos ingresos para administrar el suministro de DAI y mantener su ancla. Dado que existe un mecanismo de canje en el que los titulares de LQTY pueden canjear su moneda estable en cualquier punto de ETH igual al valor en dólares del LQTY canjeado, Liquity no necesita cobrar ninguna tarifa recurrente, dijo Lauko.

El protocolo hace esto utilizando LQTY para pagar los préstamos más riesgosos del sistema y luego transfiriendo la garantía ETH correspondiente a los canjeadores. Los prestatarios cuyos préstamos se reembolsan automáticamente no tendrán una pérdida neta porque su garantía solo perderá lo que ganaron con la deuda, dijo Lauko.

La capacidad de canjear LQTY como este establece un "precio mínimo", dijo. Con LQTY negociando por debajo de $1, los arbitrajistas pueden beneficiarse intercambiando LQTY por ETH y vendiendo el ETH a un precio en dólares más alto que la moneda estable por la que intercambiaron. "Esto estabilizará el ancla de precios muy rápidamente", dijo Lauko, ya que aumentará la demanda de LQTY. Gracias al sistema, dijo, no hay necesidad de gobernabilidad. (Sin embargo, es importante tener en cuenta que si LQTY cotiza por encima de $1, la función de canje no resolverá el problema).

Sin embargo, el sistema no será completamente gratuito. Habrá una tarifa de canje que se "ajustará algorítmicamente" en función de la rapidez con que se realicen los canjes dentro de un período de tiempo determinado. Además, habrá una "tarifa de emisión" única por generar esta moneda estable, que se ajustará de acuerdo con la tasa de canje.

Liquity aún tiene que decidir qué oráculo utilizará para rastrear el valor en dólares de ETH, dijo Lauko. Es probable que la comunidad DeFi observe de cerca esta decisión, ya que, según su mecánica, los oráculos pueden considerarse un punto central de falla.

Una de las primeras contrataciones de Liquity fue Ashleigh Schap, quien anteriormente dirigió el desarrollo comercial en MakerDAO. Schap fue una de las muchas salidas de alto perfil el año pasado en medio de desacuerdos dentro de MakerDAO sobre el control del fondo de desarrollo.

Lauko dijo que su equipo ahora ha completado el desarrollo de la funcionalidad central del sistema y planea auditarlo pronto. Liquity ya ha recaudado una pequeña ronda de financiamiento en Suiza, donde tiene su sede, y Lauko dijo que la compañía ahora está buscando más financiamiento para poder hacer un modelo económico profundo de Liquity y "asegurarse de que se cumplan las expectativas".

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