Lectura recomendada de oro | ¿Cómo ganar dólares encriptados?

Prólogo: El criptodólar es uno de los casos de uso actuales más grandes en el criptomundo. Blue Fox Notes descubrió que, según las estadísticas de CMC, el volumen de negociación de USDT superó ayer al de BTC, que es la suma de BTC+LTC+EOS. Los criptodólares se transfieren en la cadena de bloques en grandes cantidades todos los días. Entonces, ¿por qué hay tantos dólares criptográficos fluyendo en la cadena de bloques? ¿Qué beneficios pueden generar? ¿A través de qué canales se generan los ingresos? Los intercambios, las instituciones o los inversores minoristas, los acuerdos de préstamos financieros abiertos, los creadores de mercado automatizados y los intercambios de derivados encriptados pueden generar ingresos por dólares encriptados. Estos ingresos son generalmente más altos que los del mundo tradicional, lo que atrae cada vez más fondos al mundo criptográfico. . Uno de los mayores impulsores de la nueva demanda de criptomonedas es, y siempre será, el hecho de que los rendimientos en dólares se pueden obtener muchas veces más en criptografía de lo que la mayoría de los inversores en el sistema financiero tradicional pueden obtener. Estos beneficios están relacionados con la demanda de dólares estadounidenses de la criptoeconomía, así como con la dificultad asociada con la entrada de monedas fiduciarias en el ecosistema. Los servicios financieros más utilizados que generan rendimientos en dólares incluyen intercambios, prestamistas centralizados, protocolos de préstamos de finanzas abiertas, modelos de creadores de mercado automatizados y derivados criptográficos. Estos servicios son únicos y varían en función de una serie de factores diferentes, que incluyen liquidez, riesgo de contraparte, custodia y rendimientos potenciales. Una cosa que estas plataformas tienen en común es que todas están respaldadas por criptodólares. Los criptodólares vienen en todos los tamaños y formas, pero la premisa básica es que es un activo digital cuyo valor está vinculado al dólar estadounidense. La parte más novedosa es que los dólares encriptados son programables, se pueden transferir a cualquier rincón del mundo y se pueden integrar a la perfección en cualquier aplicación financiera basada en blockchain. Una comparación interesante es pensar en los dólares criptográficos como dólares Venmo, que eventualmente podrían usarse en otras aplicaciones financieras. Con mucho, el aspecto más notable de las oportunidades de generación de rendimiento para los dólares criptográficos siempre ha sido cuánto más altos son que el espacio tradicional. Por ejemplo, en 2019, el rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 1 año fue del 2,57 %, mientras que un préstamo de USDC en dYdX rindió un 4,86 ​​% anual durante el mismo período. Las primas se correlacionan con el hecho de que los criptomercados han sido históricamente alcistas, pero lo que es más importante, reflejan la dificultad de poner dólares en el criptoecosistema. Los inversores que necesitan financiación en USD entienden los rápidos cambios en el precio de los criptoactivos, por lo que están más dispuestos a pagar una prima por una liquidez más rápida. En los primeros días, la única forma de pedir prestado y prestar dólares en el espacio criptográfico era a través del libro de órdenes de margen de Bitfinex. Los rendimientos fluctúan enormemente, ya que los intercambios de cifrado luchan por asegurar las asociaciones bancarias. La falta de bancarización dificulta que la oferta ingrese al mercado, por lo que cuando la demanda aumenta repentinamente, aquí no hay mucha neutralidad. Para resolver el problema de su socio bancario, Bitfinex creó Tether en 2014. Con Tether, el valor que representa dólares estadounidenses se puede enviar a través del ecosistema criptográfico, los inversores pueden usarlo para comerciar con criptomonedas, y aquellos que no tienen acceso a servicios bancarios pueden obtener exposición a dólares estadounidenses manteniendo Tether. En 2017, la capitalización de mercado de Tether aumentó un 1400 %, ya que estaba claro que los dólares en cadena podían procesarse de manera más eficiente que los dólares del sistema tradicional. Desde entonces, las monedas estables han ganado un punto de apoyo firme. En términos de crecimiento, las monedas estables han sido el criptoactivo de más rápido crecimiento desde principios de 2018. Aproximadamente en los últimos dos años, los activos con la capitalización de mercado más alta han caído entre aproximadamente un 46 % y un 83 %, mientras que la capitalización de mercado de todas las monedas estables ha aumentado un 464 %. Fuente: coinmetrics.io, coinmarketcap.com Gran parte de este crecimiento se ha atribuido al hecho de que muchos nuevos mercados de préstamos en 2018 se construyeron alrededor de monedas estables, lo que les permitió prestarse a altas tasas de interés. Las altas tasas de interés incentivaron en gran medida la conversión de dólares estadounidenses tradicionales en dólares estadounidenses encriptados, lo que se evidenció en el crecimiento del valor de mercado de las monedas estables en el mercado de préstamos en ese momento, incluidos USDC, Dai, Pax y GUSD. Fuente: coinmetrics.io Desde una perspectiva macro, las condiciones de las tasas de interés en el sistema tradicional han reducido en gran medida el costo de oportunidad asociado con la tenencia de dólares estadounidenses en los bancos convencionales. No hay mucho que perder al convertir dólares en criptodólares. Desde principios de 2018, el rendimiento del Tesoro a 10 años ha caído del 2,4% al 0,73%, una caída del 70% en el potencial de ahorro. Este es sólo el caso en los EE.UU. Algunos países europeos, como Alemania, Reino Unido y Francia, tienen rendimientos de bonos a 10 años de -0,36%, 0,3% y 0,09% respectivamente. El mundo nunca ha estado más hambriento de rendimiento. El mercado de criptomonedas de India aumentó de $ 200 millones a $ 40 mil millones en un año: aunque la actitud de los reguladores indios hacia las criptomonedas sigue sin estar clara, el mercado de criptomonedas del país se ha disparado de aproximadamente $ 200 millones hace un año a casi $ 400 millones. Actualmente hay 15 millones de indios involucrados en transacciones criptográficas, que está cerca del nivel de 23 millones en los Estados Unidos, en comparación con solo 2,3 millones en el Reino Unido. Richi Sood, cofundador del primer intercambio de criptomonedas de la India, dijo que el crecimiento del país proviene principalmente de personas de 18 a 35 años. El volumen de transacciones diarias en los cuatro intercambios de criptomonedas más grandes del país se disparó a $ 102 millones desde $ 10,6 millones hace un año, según datos de CoinGecko. Pero el mercado de $ 40 mil millones de India todavía está muy por detrás de los $ 161 mil millones de China, según Chainalysis. (Bloomberg) [2021/6/28 0:11:07] Las ganancias de criptodólares no son del todo inmunes a un mundo de bajas tasas de interés. A medida que el mercado se desplomaba el 12 de marzo, la tasa de interés de los préstamos del USDC cayó de un rendimiento anualizado de alrededor del 4 % a un rendimiento anualizado del 0,45 %, una caída de más del 80 %. Afortunadamente, las ganancias en criptodólares no responden directamente a los bancos centrales, sino que dependen en gran medida del sentimiento del mercado. Si el mercado de la encriptación aún puede mantener su irrelevancia con el mercado tradicional, entonces hay una buena posibilidad de que los ingresos del dólar encriptado continúen siendo mucho más altos que los proporcionados por el mundo tradicional. Además de los préstamos básicos de monedas estables, existen muchos otros instrumentos financieros más complejos que pueden generar ingresos a partir de dólares encriptados. Con instrumentos financieros más complejos, existe la oportunidad de obtener mayores rendimientos, pero, por supuesto, también conlleva mayores riesgos. Este artículo presenta los canales más utilizados en el ecosistema criptográfico a través de los cuales los usuarios pueden obtener ingresos en dólares y describe las ventajas y desventajas y los riesgos asociados con cada canal, así como los beneficios potenciales. Exchanges Speculation ha sido el caso de uso más solicitado en casi toda la industria de la criptografía. Por lo tanto, el intercambio se ha convertido en el mayor beneficiario del crecimiento explosivo de la ecología. A medida que los intercambios buscaron formas de expandir sus negocios y descubrieron flujos de ingresos asociados con una menor volatilidad, rápidamente quedó claro que construir un criptobanco integrado verticalmente era el modelo comercial ganador. Ya tienen relaciones de usuario y activos, y el siguiente paso es brindarles un conjunto completo de servicios financieros. Después de todo, el mundo de las criptomonedas tiene que ver con nuevas formas de dinero. Naturalmente, ampliar la capacidad de los usuarios para ganar intereses sobre sus activos no debería ser difícil para los intercambios. Los usuarios suelen optar por mantener sus activos en la plataforma, y ​​ya existe una demanda de préstamos en la bolsa, lo que conduce a la formación de un mercado de préstamos. La oportunidad más común de ganar intereses en los intercambios es el grupo de financiamiento de margen, en el que los usuarios prestan sus activos a comerciantes especulativos, o cuentas de interés, en las que el intercambio garantiza a los usuarios un cierto rendimiento anualizado. Los intercambios son libres de prestar estos activos en tasas de interés más altas. El primero es más como financiación de margen en el mundo tradicional, y el segundo es más como CD. (Nota de Blue Fox: CD es la abreviatura de Certificate of Deposit, que significa certificado de depósito, que es un tipo de depósito a plazo. En las finanzas tradicionales, generalmente lo emiten bancos o instituciones de depósito). Se puede decir que los préstamos a través de intercambios estar ganando dólares de EE.UU.. La forma más fácil de ganar dinero. Dado que los usuarios simplemente envían sus activos a la dirección correspondiente y no hacen nada más, la experiencia es muy similar a la banca tradicional, con la que la mayoría de los usuarios están familiarizados. Las cuentas de financiación de margen son generalmente muy líquidas, aunque puede haber casos en los que se utilicen todos los depósitos de los usuarios. Las cuentas de interés, por otro lado, a menudo resultan en el bloqueo de activos por un período de tiempo. En términos de riesgo de contraparte, los intercambios son el principal punto central de riesgo, ya que son los custodios finales de los activos de los usuarios. Los usuarios que toman prestado y prestan a través de los intercambios deben ser conscientes de los posibles vectores de ataque y, preferiblemente, distribuir su actividad de préstamo en múltiples intercambios en lugar de un solo intercambio. Hay otros nuevos modelos comerciales, de los cuales dYdX es uno. En este modelo, los intercambios nunca toman la custodia de los fondos de los usuarios, incluso si están en préstamo. Desde la perspectiva del riesgo global, el riesgo de los préstamos cambiarios es relativamente bajo, lo que conduce a una disminución del rendimiento potencial. Muchas veces, sin embargo, el rendimiento de un préstamo en un intercambio es mucho mayor que la cuenta de ahorro de cualquier usuario, lo que los convierte en una alternativa valiosa para asumir riesgos. Prestamistas institucionales y minoristas Uno de los segmentos de más rápido crecimiento de la criptoindustria es el mercado crediticio, impulsado especialmente por prestamistas institucionales y minoristas. Estas empresas reúnen capital garantizando tipos de interés a los depositantes, que luego prestan a inversores institucionales o minoristas. Las más grandes de estas empresas incluyen Genesis Capital, BlockFi y Babel Finance. La principal diferencia entre estos prestamistas es qué tipos de inversores componen su base de depósitos, institucionales o minoristas. Este tipo de actividad crediticia despegó en 2018 cuando los inversores institucionales buscaron formas más eficientes de vender criptomonedas en corto. Solo en los últimos dos trimestres de 2018, Genesis Capital originó USD 1000 millones en criptopréstamos de inversores institucionales. 2019 también condujo a un mercado alcista que generó préstamos en efectivo. Estos prestamistas están viendo cómo se dispara la demanda de préstamos en efectivo con garantía criptográfica, y pueden generar rendimientos en dólares para los inversores minoristas. Según los datos del informe del cuarto trimestre de 2019 de Genesis, así como varios informes de la industria, estimamos que los prestamistas institucionales y minoristas proporcionaron más de $ 5 mil millones en financiamiento, el 40 % de los cuales fueron préstamos en efectivo. Dado su objetivo de servir al capital institucional, estos prestamistas centralizados son extremadamente líquidos. La mayoría de los acuerdos de préstamo son abiertos, lo que significa que los prestatarios y los prestamistas tienen flexibilidad para asegurar el capital. Los rendimientos suelen ser más altos que los prestados a través de intercambios, y se pueden negociar términos personalizados por grandes sumas de dólares. Sus principales desventajas son el riesgo de contraparte y la custodia de fondos. En estos acuerdos, la empresa prestamista toma la custodia total de los fondos prestados y luego transfiere su propiedad al prestatario. En caso de incumplimiento, el prestamista confía en que la compañía de préstamos asumirá la pérdida. Protocolo de préstamo El protocolo de préstamo es una nueva innovación financiera, que se apoya en el campo de la encriptación. Estas plataformas permiten a los usuarios pedir prestado y prestar fondos directamente de contratos inteligentes sin tener que confiar los fondos a un tercero centralizado, lo que contrasta con los modelos centralizados más dominantes de la actualidad. La clave de estos protocolos es que se construyen sobre máquinas virtuales y pueden automatizar todos los procesos de gestión de préstamos, desde la originación hasta la liquidación, sin necesidad de una entidad centralizada. Los protocolos de préstamo más utilizados son MakerDAO, Compound y dYdX. Maker es único en el sentido de que su tasa de interés la determinan en última instancia los tenedores de MKR a través del proceso de gobierno de la red, mientras que las tasas de interés compuestas y dYdX las establece el mercado en tiempo real. Del mismo modo, la tasa de ahorro DAI de Maker nunca puede ser superior a la tarifa de estabilidad, mientras que Compound y dYdX a menudo ofrecen tarifas superiores a la tarifa de estabilidad porque sus protocolos pueden adaptarse más rápidamente a las necesidades especulativas. El protocolo de préstamo de DeFi todavía es relativamente nuevo, por lo que, naturalmente, llevará algún tiempo volverse tan líquido como el préstamo centralizado. Dos factores favorecen estos protocolos para aumentar la liquidez: las mejores prácticas de seguridad y el tiempo. El primero ayudará a exponer e innovar sobre las debilidades inherentes de estos protocolos, y el segundo ayudará a fortalecer la seguridad de estos protocolos (siempre que puedan mantener su seguridad). Dado que los usuarios siempre controlan sus fondos, una ventaja de estos protocolos de préstamo es su custodia, lo que presenta un riesgo de robo relativamente bajo en comparación con los intercambios centralizados. El rendimiento variará según el canal a través del cual se tomó prestado el capital. Al prestar fondos en plataformas más especulativas, ofrecen mayores rendimientos porque se puede pedir prestado más valor nocional, como dYdX. Modelo de creador de mercado automático El sistema de creador de mercado automático permite que cualquier persona actúe como creador de mercado, lo que permite a las personas proporcionar un grupo de liquidez bidireccional para que los comerciantes puedan ingresar a la transacción. En función de la liquidez que proporcionan, los proveedores de liquidez pueden obtener ingresos. Específicamente, en el espacio criptográfico, los creadores de mercado automatizados se han utilizado como una solución al problema de liquidez de los intercambios descentralizados, y emplean un sistema básico Maker-taker. Dado que cualquier persona en el mundo puede actuar como creador de mercado, el modelo de creador de mercado automatizado facilita el arranque del mercado. Uniswap y Balancer son dos conocidos proyectos de creadores de mercado automatizados que abren los rendimientos en dólares a los inversores. Uniswap fue el primer sistema de creación de mercado automatizado en ganar tracción real, abriendo liquidez para algunos activos de DeFi que no son ampliamente respaldados por intercambios centralizados, como MKR y SNX. Balancer amplía aún más el concepto de Uniswap al admitir grupos con más de dos activos. En ambos modelos, los proveedores de liquidez obtienen ingresos cobrando tarifas de transacción generadas por cada grupo de fondos. Al igual que los protocolos de préstamos DeFi, los creadores de mercado automatizados aún son nuevos y no tienen liquidez. Por ejemplo, los grupos ETH/DAI y ETH/USDC en Uniswap solo tienen $6,7 millones y $4,9 millones en liquidez. (Nota de Blue Fox: la liquidez actual es de 7,3 millones de dólares estadounidenses y 6 millones de dólares estadounidenses, y el crecimiento reciente es bueno). Desde la perspectiva de la autocustodia, el riesgo de contraparte es muy bajo, pero desde la perspectiva de la tecnología experimental, su riesgo es relativamente alto. Los modelos de creadores de mercado automatizados ofrecen rendimientos diferentes a los que se ofrecen en los préstamos de activos subyacentes. Muchas veces, proporcionar liquidez a estos grupos de ingresos es similar a reducir la volatilidad, por lo que los inversores pueden perder dinero durante los períodos de volatilidad del mercado. En algunos casos, el crecimiento del tamaño de la cartera mitiga el impacto de la volatilidad en los rendimientos potenciales. En general, los beneficios proporcionados por el modelo de creador de mercado automatizado son mayores, pero los riesgos también son mayores. Derivados Cuando la mayoría de la gente piensa en derivados en criptomonedas, uno piensa naturalmente en pura especulación, cuando en realidad, los derivados criptográficos ofrecen una solución ingeniosa para obtener rendimientos en USD. Un aspecto importante de estos derivados es que se negocian con margen y se liquidan en la divisa base, en el criptoespacio, principalmente BTC y ETH, pero denominados en USD

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