¿Por qué es importante el indicador de interés abierto? Porque los inversores institucionales vienen a "mandar al toro"

¡El mercado de opciones de Bitcoin finalmente "despega" en CME Group!

Esta semana, el total de opciones de bitcoin negociadas en los últimos 10 días superó los $ 140 millones, ya que los inversores institucionales se volvieron optimistas sobre las opciones de bitcoin.

El comprador de la opción de compra puede recibir bitcoins a un precio fijo dentro de una fecha predeterminada y, para obtener este privilegio, el inversor debe pagar al vendedor de la opción de compra un pago por adelantado. La siguiente figura muestra la tendencia del volumen de negociación de opciones de Bitcoin de CME (unidad: USD, fuente de datos: sesgo):

Con la reducción a la mitad de las recompensas por bloque de Bitcoin, el riesgo de incertidumbre que se presenta en el mercado es cada vez más pequeño. Los inversores institucionales comenzaron a aumentar su cabeza alcista Cui. Aunque es más complejo que el comercio de futuros, el mercado de opciones aún permite a los inversores aprovechar al máximo sus posiciones y evitar los riesgos de liquidación hasta cierto punto.

En términos simples, el interés abierto es el número total de contratos que tienen los participantes del mercado. Imagine un escenario en el que se negocia una opción de compra por valor de 70 millones de dólares en el transcurso de una semana y se revierte en la siguiente negociación de opciones, con compradores y vendedores capaces de cerrar sus posiciones y riesgos, a pesar de negociar 140 millones de dólares, en este caso, la exposición al mercado (interés abierto) será cero. Si aún no lo entiende, tomemos el contrato de futuros de CME como ejemplo, si cada transacción demora 3 meses en entregarse y los especuladores que venden y compran ahora no pueden esperar 3 meses antes de cerrar sus posiciones, ¿cómo podemos protegernos? los beneficios existentes de devolverlos? En este momento, el comerciante volverá a vender un nuevo contrato con la misma cantidad pero en la dirección opuesta mientras mantiene el contrato largo o largo anterior. Lo llamamos "cobertura". No es necesario rastrear y liquidar los contratos todos los días. Solo Los contratos con exposiciones sin cobertura se liquidan todos los días, este tipo de contratos sin cobertura es lo que llamamos "posiciones abiertas".

Yuga Labs está considerando migrar ApeCoin a otras L1, y tanto Avalanche como Flow brindan soluciones: el 17 de mayo, Yuga Labs está considerando migrar ApeCoin a otras L1. Según personas familiarizadas con el asunto, tanto Avalanche como Flow esperan ser la solución para el plan de migración de ApeCoin, creyendo que son más adecuados para albergar un ecosistema NFT tan grande como el que está construyendo Yuga. (CoinDesk) [2022/5/18 3:23:29]

La figura anterior muestra la tendencia del interés abierto de opciones de Bitcoin de CME Group (unidad: USD, fuente de datos: sesgo). Se puede ver que el volumen de negociación de opciones de Bitcoin y el interés abierto en las últimas dos semanas coinciden, lo que muestra que todavía hay posiciones abiertas hasta el momento, y la mayoría de las operaciones son contratos de opciones de compra a corto plazo. La siguiente figura muestra la liquidación del contrato de opciones de Bitcoin de CME:

Fuente de datos: Grupo CME

Cabe señalar que lo que CME Group divulga es la cantidad de contratos de opciones de Bitcoin abiertos. Dado que cada contrato de CME Group tiene un valor de 5 BTC, el monto nominal mínimo de transacción para un precio de ejercicio de $ 10,000 es de $ 50,000, lo que también hace que CME Group The Exchange, como otros mercados, pueden manejar transacciones tan bajas como 0.10 BTC.

En el contrato de opciones de Bitcoin que vence el 29 de mayo, hay 1.800 opciones de compra, por un valor equivalente a 90 millones de dólares. Además, hay 800 contratos abiertos para el vencimiento del 26 de junio con un valor nominal de alrededor de $ 40 millones, con precios de ejercicio, o precios de vencimiento del contrato, que se extienden desde $ 9,700 a $ 13,000.

Obviamente, invertir en contratos de opciones de compra de Bitcoin muestra que los inversores profesionales son más optimistas sobre la tendencia alcista en el criptomercado, pero desafortunadamente, no hay forma de saber cuántos clientes institucionales están participando en él.

Por otro lado, también podemos asumir "con seguridad" que dichos inversores establecen posiciones alcistas a corto plazo, ya que los contratos de opciones de CME Group son entregables, lo que significa que los contratos de futuros de Bitcoin también se pueden otorgar para ser compradores de opciones de compra. Los inversores pueden vender sus futuros de inmediato, lo que retrasa la liquidez del mercado; de hecho, esta tendencia de compra muestra que los inversores son optimistas sobre el desarrollo a largo plazo del mercado de criptomonedas.

Vender una opción de compra con una desventaja ilimitada a cambio de un precio inicial fijo no parece una gran razón. Pero cuando el vendedor anteriormente poseía bitcoin, o usaba futuros de CME Group para ganar exposición, una estrategia puede marcar una gran diferencia en el comercio. Conocida como una "llamada sigilosa", esta estrategia permite a los inversores establecer un techo en sus ganancias mientras reducen el precio de entrada promedio.

Si bien esta estrategia comercial no es una apuesta puramente apalancada, puede considerarla como una operación bajista a corto plazo.

Uno de los primeros indicadores de CME a los que los inversores minoristas prestan atención es el vencimiento de las opciones, pero también vigilan de cerca las proporciones de compra/venta, ya que las opciones de compra generalmente indican que se acerca un mercado alcista.

La imagen de arriba muestra la tasa de compra/venta de las opciones de Bitcoin (fuente de datos: sesgo)

Skew analizó LedgerX, Deribit, Bakkt, OKEx y CME Group, que brindan negociación de contratos de opciones de Bitcoin. A partir de ahora, la proporción de opciones de compra en contratos abiertos llega al 88%, de los cuales CME Group La medida más reciente de opciones de compra el movimiento de opciones incluso alcanzó su nivel más bajo.

Los compradores de tales opciones de compra tienen un fuerte incentivo para subir el precio de Bitcoin cuando vence el contrato. Y para aquellos emisores de llamadas cubiertas, si bien no ganarán mucho empujando al mercado más lejos del precio de ejercicio, tampoco intentarán suprimir la tendencia.

De hecho, hemos descubierto que el mercado de opciones está cada vez más correlacionado con el precio de Bitcoin, y cada vencimiento de opción tiene un incentivo potencial para ejercer una presión adicional sobre el precio de mercado.

Este artículo es de Cointelegraph, el autor original: Marcel Pechman

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