Enciclopedia Dorada | ¿Qué es la "tasa de interés negativa" en la que cree Trump? ¿Cuál es el impacto en el círculo de divisas?

Ayer, el presidente de la Reserva Federal, Powell, pronunció un discurso sobre la situación económica actual en la transmisión en vivo del Instituto Peterson de Economía Internacional y dijo que todos los miembros del FOMC se opusieron unánimemente a las "tasas de interés negativas", lo cual es un raro consenso. Estados Unidos mantendrá las tasas de interés en cero hasta que termine la crisis.

En este caso, las acciones estadounidenses se desplomaron nuevamente. Al mismo tiempo, Trump no está ocioso. Dijo que cree en las tasas de interés negativas y que las "tasas de interés negativas" harán que Estados Unidos reciba un "gran regalo". La implicación es que esperamos que la Fed implemente "tasas de interés negativas" lo antes posible.

Sin embargo, en la actualidad, tanto el Banco Central Europeo como el Banco de Japón han implementado políticas de tipos de interés negativos.En septiembre de 2019, el Banco Central Europeo rebajó el tipo de interés del mecanismo de depósitos en 10 puntos básicos hasta el -0,50%. El Banco de Japón comenzó a implementar una política de flexibilización monetaria a gran escala a principios de 2013 y lanzó una política de tipos de interés negativos a principios de 2016.

¿Qué son las tasas de interés negativas?

En términos generales, cuando la tasa de interés nominal del mercado es inferior a la tasa de inflación, la tasa de interés real es una tasa de interés negativa. Pero las tasas de interés negativas de las que estamos hablando aquí se denominan más apropiadamente política de tasa de interés negativa, es decir, la política en la que el banco central de un país cobra intereses sobre el exceso de reservas. Es decir, los bancos tienen un exceso de reservas en el banco central, no solo no tienen intereses, sino que tienen que pagar intereses al banco central.

El CEO de OKEx, Jay Hao, le dijo a Jinse Finance que sabemos que los bancos centrales de los países europeos y estadounidenses a menudo implementan el mecanismo del corredor de tasas de interés. Tomando como ejemplo a los Estados Unidos, esta tasa de interés sobre el exceso de reservas también se denomina IOER (Interest on Excess Reserves), aunque IOER se considera como el límite superior del sistema de tasas de interés de EE. UU. en nombre (porque los bancos con exceso de reservas pueden ganar IOER interés de la Reserva Federal, no prestará reservas a otras instituciones a una tasa de interés inferior a IOER), pero de hecho, en los últimos años, debido a que instituciones como Federal Home Loan Banks (FHLB) no tienen una cuenta de reserva de la Reserva Federal, no pueden obtener el interés de IOER, lo que da como resultado que los FHLB dispuestos a poner el exceso de Reservas se presten a tasas por debajo de IOER, lo que hace que IOER sea el límite superior de facto para la tasa de fondos federales, y la tasa de recompra inversa a un día (ONRRP) el límite inferior de facto para la tasa de referencia federal. De lo anterior se puede ver que si la Reserva Federal ajusta el IOER a una tasa de interés negativa, la tasa de interés de referencia federal entrará en la era de las tasas de interés negativas.

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¿Cuáles son los efectos de las tasas de interés negativas?

Impacto positivo:

Para comprender el impacto positivo de las tasas de interés negativas, es necesario comprender cómo afectan las tasas de interés a la economía. En términos generales, las tasas de interés son el precio de los fondos. Cuando el banco central de un país baja las tasas de interés, los hogares y las empresas pueden obtener préstamos a un costo menor para el consumo o la inversión, estimulando así el crecimiento económico; por el contrario, cuando el banco central sube las tasas de interés, Puede frenar el sobrecalentamiento económico. El mecanismo de transmisión de la tasa de interés antes mencionado siempre ha sido factible, pero es fácil caer en la adicción. Para promover el crecimiento económico, el banco central sigue bajando las tasas de interés, cayendo así en lo que Keynes llamó una "trampa de liquidez": la el nivel de la tasa de interés no se puede bajar, incluso si está cerca de 0, todavía no puede estimular el crecimiento económico.

Bajo tales circunstancias, los bancos centrales de algunos países han implementado “tasas de interés negativas” para resolver la “trampa de liquidez”, una forma encubierta de “castigar” a los bancos con exceso de reservas en el banco central, ya que el exceso de reservas colocado en el banco central deben transferirse al banco central Para pagar intereses, los bancos también podrían aumentar los préstamos externos para reducir el exceso de reservas, y los fondos fluirán a la economía real en forma de préstamos para estimular el consumo y la inversión, estimulando así el crecimiento económico.

Impacto negativo:

La política de tipos de interés negativos es una política monetaria no convencional. Todos los mercados financieros actuales se basan en el supuesto de que las tasas de interés son positivas y las tasas de interés negativas pueden distorsionar el comportamiento actual del mercado financiero y desencadenar una serie de efectos secundarios que desestabilizarán el sistema financiero.

Por ejemplo, algunos modelos de valoración en el mercado financiero actual se basan en tasas de interés positivas. Si las tasas de interés siguen siendo negativas durante mucho tiempo en el futuro, estos modelos de valoración pueden volverse inválidos, distorsionar el comportamiento del mercado y afectar gravemente los ajustes de valoración del mercado.

Otro ejemplo es que, en teoría, las tasas de interés negativas alentarán a las personas a reducir los ahorros en los bancos y aumentar el consumo. De hecho, es difícil para los bancos trasladar las tasas de interés negativas a los depositantes, porque fácilmente conducirá a una corrida bancaria. por los depositantes, lo que hará que el banco enfrente una crisis operativa. Por lo tanto, incluso bajo la política de tasa de interés negativa, los depositantes cobrarán a los bancos tasas de depósito positivas, y la diferencia de tasa de interés requiere que los bancos "subsidien" a los usuarios, lo que en realidad aumenta la carga sobre los bancos.

Finalmente, la intención original de las tasas de interés negativas es la misma que la expansión cuantitativa: obligar a los bancos a prestar al mercado hará que los bancos bajen los estándares crediticios, rescatará a empresas zombis que deberían haber quebrado o alentará a las personas a invertir en activos de riesgo, que en realidad traerá daño a la economía.

¿Cuál es la razón por la que Estados Unidos no realiza tipos de interés negativos?

Como se mencionó anteriormente, tanto las tasas de interés negativas como la flexibilización cuantitativa son políticas monetarias no convencionales destinadas a inyectar liquidez en el mercado, pero ambas tienen efectos secundarios graves en la economía. Estados Unidos ya ha implementado políticas de flexibilización cuantitativa, que han inyectado una gran cantidad de liquidez en el mercado, y considerando que la implementación de tasas de interés negativas puede superar las ganancias.

¿Cuál es el impacto de las tasas de interés negativas en las criptomonedas?

Las tasas de interés negativas harán que las personas reduzcan sus tenencias de efectivo y sus equivalentes, y aumenten el apetito por el riesgo de las personas, buscando activos de alto riesgo para obtener rendimientos positivos, lo que también permitirá que fluyan más fondos hacia el campo de inversión de alto riesgo de las criptomonedas. aumentando así los precios de las divisas.

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