Observación dorada | ¿Está Goldman Sachs "agrio" una vez más hablando mal de Bitcoin?

El 27 de mayo, el gigante de la banca de inversión Goldman Sachs realizó una conferencia telefónica con el tema "Expectativas económicas de EE. UU. e inflación actual, oro y el impacto de Bitcoin". La reunión se centró en las tendencias macroeconómicas y su impacto en los mercados financieros, siendo Bitcoin y las criptomonedas el tema central de la reunión.

En la reunión, Goldman Sachs no votó a favor de las criptomonedas como se esperaba.

1. La criptomoneda es un valor, no un activo

Goldman Sachs declaró en los materiales de la reunión que una moneda soberana debe cumplir con tres criterios, a saber, un medio de intercambio, una unidad de cuenta y una reserva de valor. Por lo tanto, las criptomonedas, incluido Bitcoin, no deben clasificarse como ningún activo porque:

No genera flujo de caja como los bonos;

No obtiene ningún beneficio de participar en el crecimiento económico global Dadas sus interrelaciones volátiles, no puede proporcionar beneficios de diversificación estables;

Teniendo en cuenta la volatilidad histórica de Bitcoin del 76%, no hay forma de amortiguar la volatilidad. Por ejemplo, el 12 de marzo de 2020, el precio de Bitcoin cayó un 37 % en un día;

Incapaz de mostrar evidencia de cobertura contra la inflación.

Goldman Sachs cree que si la apreciación de un valor depende principalmente de si otros están dispuestos a pagar un precio más alto, entonces este producto no es adecuado para que los clientes inviertan. También cree que los fondos de cobertura pueden encontrar atractivo el comercio de criptomonedas debido a su alta volatilidad, lo que no constituye una razón de inversión viable.

2. La criptomoneda no es un recurso escaso

Desde la creación de Bitcoin en 2008, se han creado miles de criptomonedas con una capitalización de mercado combinada de aproximadamente $250 mil millones.

Si bien las criptomonedas individuales tienen un suministro limitado, las criptomonedas en general no son un recurso escaso. Por ejemplo, de las seis criptomonedas más grandes, tres son bifurcaciones (es decir, clones casi idénticos) de Bitcoin (Bitcoin, Bitcoin Cash y BitcoinSV).

3. Las criptomonedas facilitan actividades ilegales como los esquemas Ponzi

Aunque la mayoría de los libros de contabilidad de criptomonedas son registros públicos permanentes y auditables, las criptomonedas aún facilitan actividades ilegales como esquemas Ponzi, ransomware, lavado de dinero y mercados de darknet.

En particular, los materiales de la conferencia de Goldman Sachs señalaron que en 2019, un esquema Ponzi llamado PlusToken estafó más de $ 2 mil millones de 30 millones de personas prometiendo 10-30% de rendimiento anual; aparecieron casi 1,000 ataques de ransomware en los Estados Unidos $ 2,8 mil millones en Bitcoin enviados a intercambios por parte de entidades criminales; $ 800 millones en ingresos de la web oscura.

4. La infraestructura de criptomonedas es inmadura

Aunque las criptomonedas deben usarse mientras se controlan las claves privadas correspondientes, los usuarios deben proteger cuidadosamente esas claves privadas. Muchos titulares de criptomonedas permiten que los intercambios u otros proveedores de custodia controlen sus claves privadas, lo que convierte a estos custodios en un objetivo principal para los piratas informáticos.  

Los piratas informáticos estimados y las pérdidas accidentales han resultado en más de $ 1 mil millones en pérdidas de criptomonedas.

En los datos, Goldman Sachs también hizo un balance de los incidentes de piratería a gran escala en los últimos 10 años, como Mentougou en 2014, Binance y Bithumb en 2018 y Upbit en 2019.

5. La criptomanía empequeñece las burbujas históricas

A fines de 2017, la burbuja de las criptomonedas superó el nivel de las burbujas anteriores del mercado financiero, superando incluso el nivel de la "manía de los tulipanes" holandesa desde 1634 hasta principios de 1637.

Goldman Sachs comparó bitcoin BTC y ethereum, las dos criptomonedas más grandes por capitalización de mercado, con la manía de los tulipanes y la burbuja bursátil del Nasdaq. Después de comparar los precios máximos históricos con el promedio del año anterior, los datos muestran:

El Nasdaq Composite subió un 109%;

Los precios de los tulipanes aumentaron un 485 %;

Bitcoin hasta 2292%;

Ethereum ha subido un 14193%.

¿Goldman Sachs vuelve a 2014?

Las objeciones de Goldman Sachs se encontraron con la disidencia de la criptocomunidad.

Tyler Winklevoss, un partidario multimillonario de bitcoin y cofundador del intercambio de criptomonedas Gemini, dijo que Goldman Sachs no tiene una moral superior en lo que respecta al uso ilícito de dinero, como lo hicieron en 2012-13. el lavado de dinero se ha facilitado a través del escándalo 1MDB. Además, Tyler Winklevoss también afirmó que Goldman Sachs usó un doble rasero para mirar a Bitcoin. Dijeron que no se recomienda proporcionar Bitcoin para las carteras de los clientes sobre una base estratégica o táctica. Al darse cuenta de que ya no nos necesitan".

Cameron Winklevoss (Cameron Winklevoss) tuiteó: "Hola Goldman Sachs, acabo de llamar en 2014 y les pregunté sobre sus puntos de conversación. En 2015, la Comisión de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) anunció Bitcoin en la directiva Coinflip. Es una mercancía. Sí, su el precio está determinado por la oferta y la demanda. Como el oro. Como el petróleo. Es una mercancía".

Dovey Wan, socio fundador de Primitive Ventures, ridiculizó a Goldman Sachs como "amargo" porque: "No puedo ganar dinero como intermediario".

Está claro que Dovey no está prestando atención a la llamada de Goldman Sachs. Esta mañana publicó en Weibo, diciendo: "La conferencia telefónica de hoy, que tomó mucho tiempo, fue hablar mal de Bitcoin (aún es la tercera, con alta volatilidad y sin fundamentos). Ahora me siento a gusto". dijo en una entrevista con Jinse Finance: "'Goldman Sachs' es una marca general con innumerables equipos. Esta conferencia telefónica es una conferencia telefónica para sus departamentos de banca privada y gestión de patrimonio privado, no para su investigación macroeconómica (equipo macro) o inversión global". "Un informe de investigación emitido por el equipo de investigación. Por lo tanto, es más un informe superficial solicitado por un cliente financiero privado. No hay necesidad de interpretarlo en exceso".

William, el investigador principal de OKEx Research, le dijo a Jinse Financial Analysis que la traducción exacta de Clase de activos en el texto original de Goldman Sachs debería ser: clase de activos o gran clase de activos. El significado original de Clase de Activos se refiere a un grupo de inversiones con características similares y sujetas a las mismas leyes y reglamentos. Debe enfatizarse que el alcance de la clase de activos está en constante evolución Históricamente, las principales categorías de activos incluyen principalmente acciones, bonos y divisas en efectivo, y luego incluyen bienes raíces, materias primas, futuros y derivados. El historial de desarrollo de la criptomoneda es solo de más de diez años, por lo que Goldman Sachs no la incluyó en la categoría de las principales clases de activos y, por supuesto, algunas instituciones la incluyeron en la categoría de Clase de activos. "Desde mi punto de vista, estoy de acuerdo con Goldman Sachs. En la actualidad, las criptomonedas deberían pertenecer a los activos de inversión alternativos emergentes".

Como señaló Dovey, esta no es la primera vez que Goldman Sachs habla mal de Bitcoin.

En agosto de 2018, el equipo de estrategia de inversión de Goldman Sachs declaró en su último informe de perspectivas económicas de mitad de año que la moneda digital no es un medio de intercambio ni una unidad de medida ni un depósito de valor, por lo que el precio de las criptomonedas caerá en el futuro.

En una bofetada, dos meses después, Goldman Sachs y Galaxy Digital Ventures participaron en la inversión en proveedores de servicios de custodia de criptomonedas.

Al entrar en 2019, gigantes financieros como Goldman Sachs, Fidelity, NYSE, Nasdaq y JPMorgan Chase han dejado en claro que esperan "ir más lejos que nunca" en términos de activos digitales.

Entonces, ¿por qué Goldman Sachs volvió a hablar mal de Bitcoin e incluso trajo oro? William cree que en la era de la gran inflación en el futuro, si se trata de resistir la inflación, los inversores pueden tener acciones, ¿por qué deben tener oro y Bitcoin? Si es para la búsqueda de altos rendimientos, el rendimiento del oro no es alto, y Goldman Sachs compara Bitcoin con una burbuja de tulipanes, lo cual es extremadamente arriesgado. ¿Por qué no mantener activos bursátiles que tienen mayores rendimientos que el oro y menores riesgos que ¿Bitcoin?

Marcus Swanepoel, CEO de Luno Exchange, dijo que los gigantes bancarios no recomiendan comprar productos que no venden. Una vez que Goldman Sachs pueda comenzar a vender Bitcoin, la situación cambiará radicalmente.

Dovey dijo en el tono de Goldman Sachs: "No está en línea con el llamado de Chuan Jianguo para hacer que el mercado de valores estadounidense vuelva a ser grande".

En respuesta a las especulaciones de Goldman Sachs sobre Bitcoin mientras construía sus propias posiciones, Dovey dijo: "Esto también es pensar demasiado. Lo que Goldman Sachs quiere ganar siempre ha sido un negocio de bombeo gratuito, por lo que el KPI clave es AUM o escala". Ya sea que se trate de un negocio de gestión de riqueza o no, es realmente demasiado pedirles que realicen transacciones principales y es el turno de Bitcoin”.

William dijo: "La evaluación de Goldman Sachs de Bitcoin es una actitud realista, porque la criptomoneda es de hecho extremadamente volátil y riesgosa como dijo Goldman Sachs. Por supuesto, el método de análisis de Goldman Sachs todavía se basa en el marco de análisis financiero tradicional. Como en el pasado , cuando los inversionistas compran acciones, a menudo les gustan las empresas con industrias estables, flujo de efectivo suficiente e ingresos de ganancias estables; El rendimiento de los indicadores financieros puede no ser bueno, pero el precio de las acciones sigue siendo alto. De manera similar, la criptomoneda es un producto de inversión alternativo emergente , y es necesario establecer un nuevo conjunto de lógica de inversión”.

Aunque en general, Goldman Sachs no tiene una evaluación alta de las criptomonedas, enfatiza los riesgos de las criptomonedas y no recomienda a los inversores que compren criptomonedas, pero la tendencia de los precios de Bitcoin no se ha visto afectada. En el momento de la publicación, Bitcoin se cotizaba a 9183,83 USDT, un aumento del 2,91 % en 24 horas.

Aunque algunos fondos y empresas de gestión de activos todavía mantienen una actitud muy escéptica hacia las criptomonedas debido a las regulaciones desiguales sobre las criptomonedas, los datos muestran que la entrada de grandes empresas tecnológicas y financieras es la primera mitad de este año el tema principal de la moneda.

Desde el halving, el Bitcoin Trust de Grayscale ha comprado 18 910 bitcoins, según el investigador de criptomonedas Kevin Rooke. Desde la reducción a la mitad, solo se han extraído 12,337 bitcoins. Esto significa que la cantidad de bitcoins que Grayscale Investment adquirió después de la tercera reducción a la mitad de bitcoin fue del 150% del total de bitcoins extraídos por los mineros durante el mismo período. De hecho, en el primer trimestre de 2020, los inversores invirtieron $503,7 millones en Grayscale, el trimestre más fuerte de la historia. Según el informe de inversión de 2019 de Grayscale Investment, en todo el año 2019, los inversores invirtieron solo US $ 600 millones en Grayscale.

No solo la cantidad de inversión está aumentando considerablemente, sino que también está aumentando la proporción de inversión de inversores institucionales. Los inversores institucionales representaron el 71 % de la inversión en todo el año 2019, y el 88 % de la inversión en el primer trimestre de 2020 provino de inversores institucionales. Al 31 de marzo de 2020, los inversores tenían alrededor de 311 000 bitcoins a través de Grayscale, lo que representa el 1,7 % de la circulación de bitcoins.

Paul Tudor Jones, el legendario comerciante y fundador y director de inversiones del gigante de fondos de cobertura Tudor Investments, reveló en una carta a los inversores que uno de sus fondos está comprando bitcoin, informó Bloomberg, manteniendo porcentajes de un solo dígito en futuros de criptomonedas como inflación. cobertura mientras los bancos centrales de todo el mundo imprimen dinero para amortiguar las economías afectadas por el nuevo coronavirus.

En enero, la unidad de criptomonedas de Fidelity Investments, uno de los administradores de inversiones más grandes del mundo, hizo su primera incursión en Europa, abriendo un nuevo frente para llevar las monedas digitales a la inversión convencional. Fidelity Investments actuará como custodio de bitcoin en poder de la firma de inversión en criptomonedas con sede en Londres, Nickel Digital Asset Management. Chris Tyrer, jefe de Europa en Fidelity Digital Assets, dijo que las barreras para que los inversores institucionales participen en el mercado de criptomonedas, a saber, la regulación, la calidad de los proveedores de servicios y la alta volatilidad, se están reduciendo gradualmente. "Estamos viendo que estos tres factores se desmoronan lentamente, por lo que el interés de los inversores institucionales está repuntando", dijo

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