¿Adónde ha ido la emisión adicional de Tether de 4.700 millones de USDT desde enero?

Tether, la moneda estable más popular del mundo, ha aumentado su emisión. Desde enero de este año, $ 4.7 mil millones en Tether han ingresado al ecosistema de Bitcoin. En este momento, hay casi $ 9 mil millones en Tether en circulación.

Casi la mitad de todos los Tethers se han emitido en los últimos 5 meses desde que se lanzó el token USD el 6 de octubre de 2014. (Como puede ver en el gráfico de lanzamiento de Tether, parecía una escalera en zigzag a principios de año, seguida de una breve meseta antes de subir).

¿Cuál es el problema? ¿Por qué necesitamos tantos Tethers?

(La línea azul representa la tendencia de emisión de Tether)

Escépticos de Bitcoin: el dólar está desapareciendo

 Un escéptico de bitcoin cree que esta es una buena señal de que el dólar real en el ecosistema criptográfico (las redes de intercambio, los canales OTC y otras formas en que las personas intercambian criptografía) está comenzando a desaparecer, ya que los mineros de Bitcoin Coin siguen absorbiendo los dólares que necesitan. para pagar sus enormes facturas de electricidad.

Los mineros "tienen que vender bitcoins para obtener dinero real", dijo Nicholas Weaver, investigador del Instituto Internacional de Ciencias de la Computación de Berkeley.

Weaver, que ha estado investigando bitcoin desde 2011, ve la popular criptomoneda principalmente como una herramienta para los delincuentes. Su investigación está financiada principalmente por la Fundación Nacional de Ciencias. El año pasado, en la conferencia de seguridad de Enigma en California, criticó el cifrado en una charla titulada "Quémalo con fuego".

También es un crítico frecuente de Bitcoin en Twitter. Recientemente escribió:

Synthetix completó la actualización de Shaula: el 24 de diciembre, Synthetix, una plataforma de distribución de activos sintéticos, tuiteó que la actualización de la versión de Shaula ya se completó y la transmisión SNX/Synth ahora está habilitada nuevamente. Tanto los préstamos con múltiples garantías como la venta corta de USD están disponibles ahora, pero solo en contratos, y estaremos implementando la interfaz para estas nuevas funciones a principios del próximo año. [2020/12/24 16:22:52]

Lo que quiere decir es que cuando el precio de Bitcoin cae hasta el punto en que "un ataque del 51% se vuelve barato, Bitcoin ya no se puede usar".

 En términos simples, Tether es en realidad un token vinculado al dólar estadounidense. Los intercambios, especialmente aquellos que no están vinculados a los bancos tradicionales, lo utilizan como sustituto de los dólares reales para aportar liquidez al mercado de criptomonedas y protegerse contra la volatilidad.

Hay varias cosas, bueno, más que unas pocas, que hacen que Tether sea controvertido. Por un lado, está controlado por Bitfinex. Bitfinex es un intercambio de criptomonedas bastante popular.

Pero el principal punto de conflicto es la afirmación de Tether de que Tether (USDT) está vinculado 1:1 al dólar estadounidense. Nadie sabe exactamente qué respalda a Tether. Nadie se presentó y dijo que podía canjear esos Tethers que se suponía que eran pagarés en dólares. (Al menos ese era el acuerdo original. Dales dólares y te darán tethers; devuélvelos y te devolverán el dinero).

Con el tiempo, las reglas del juego han cambiado. En abril de 2019, el abogado general de Bitfinex, Stuart Hoegner, admitió en documentos judiciales que solo el 74 % de los fondos de Tether provenían de "efectivo y equivalentes de efectivo", lo que llevó a la gente a creer que gran parte de Tether se creó de la nada. (Bitfinex está siendo investigado por la Oficina del Fiscal General de Nueva York). Hoegner reveló esto cuando solo circulaban en el mercado $ 2.8 mil millones en Tether.

Hoy, ese número es el triple.

Ni Stuart Hoegner, el departamento de comunicaciones de Tether ni Bitfinex respondieron a las solicitudes de comentarios.

 Cosas que no sabemos

 Podría decirse que uno de los números más importantes en el espacio de las criptomonedas es la cantidad real de dólares que circulan en el sistema. Este número es tan importante como el número de Tethers. Ambos proporcionan liquidez y facilitan la compra y venta de Bitcoin. Ambos ayudan al precio de bitcoin. Pero solo se pueden usar dólares para cubrir el costo de operación de la red.

Por supuesto, ese número es casi imposible de precisar. Los intercambios de criptomonedas con operaciones bancarias (tienen vínculos directos con los bancos o utilizan servicios bancarios en la sombra como Crypto Capital Corp) son reacios a compartir información.

Los OTC a menudo operan entre bastidores, y este canal intercambia grandes cantidades de criptomonedas. Esto no incluye los casi 8000 cajeros automáticos de Bitcoin en todo el mundo. En estos cajeros automáticos, las personas pueden comprar bitcoins con efectivo, a menudo de forma anónima, en una tienda de tabaco o de conveniencia.

 Lo que sabemos

 Sin embargo, podemos entender el estado de Bitcoin Cash sabiendo lo que sabemos.

Con base en las recompensas por bloque, sabemos cuántos bitcoins nuevos están entrando en circulación. Sabemos que el precio de Bitcoin está determinado por la cantidad total de dólares en el sistema, una combinación de efectivo y Tether.

Sabemos que Tether ha estado emitiendo dólares virtuales a una tasa de $33 millones por día durante los últimos cinco meses, un fuerte indicador de que el nivel de efectivo real en el sistema está disminuyendo peligrosamente, dijo Weaver.

 Coste de electricidad

¿Cuánto efectivo se está eliminando del sistema cuando se trata de costos de energía? La red Bitcoin consume más electricidad que un país pequeño, algo que Weaver llama una "abominación", según una cifra publicada por investigadores de la Universidad de Cambridge.

A 5 centavos por kilovatio-hora, la red de bitcoin costaría alrededor de $335,000 por hora, dijo Alex de Vries, un experto en blockchain de la firma de contabilidad Big Four PricewaterhouseCoopers. Eso significa que alguien tiene que comprar casi $ 8 millones en nuevos bitcoins con efectivo todos los días para mantener el sistema seguro.

Estos costos están ejerciendo presión sobre los mineros.

Son recompensados ​​con 6,25 bitcoins cada 10 minutos. A $9,000 por bitcoin, eso equivale a $340,000 por hora. Actualmente, tienen que vender cada bitcoin que extraen para pagar sus facturas de electricidad. (Antes del halving del 12 de mayo, su recompensa era de 12,5 BTC, por lo que ganaron más.) Entre mayo y septiembre, el costo promedio de la electricidad caerá a $2-3 por kilovatio-hora, dijo de Vries. Esto se debe a que más del 50% de la actividad minera de Bitcoin se concentra en la provincia china de Sichuan, que se beneficia de la temporada de lluvias y los menores costos de energía hidroeléctrica.

La electricidad no es el único costo que tienen que soportar los mineros. Tienen que pagar por sus equipos de minería, que pueden costar hasta $3,000 cada uno, y los reemplazos son comunes a medida que los dispositivos ASIC van y vienen. También tienen que pagar el alquiler, los impuestos, los salarios y todos los demás costos de funcionamiento de un negocio. Todas estas cosas deben pagarse en dólares o yuanes reales, no en Tether, lo que genera un flujo constante de efectivo fuera del ecosistema.

Weaver argumenta que incluso si los mineros dejan atrás los bitcoins que acaban de extraer, esto seguirá drenando efectivo del sistema. Porque reduce la oferta de bitcoins disponibles en el mercado y aumenta el precio de bitcoin.

¿Pero no hay suficientes ballenas (grandes de Bitcoin) para garantizar que no haya escasez de suministro de Bitcoin?

Después de todo, pueden controlar el suministro todo lo que quieran.

Tejedor dijo:

Tether también está impulsando el mercado alcista, según un informe de junio de 2018 de dos investigadores de la Universidad de Texas en Austin. (Uno de ellos, John Griffin, ahora recibe fondos del Departamento de Justicia de EE. UU. para realizar una investigación sobre Tether a través de su empresa Integra FEC). Tether, emitido en 2017, tiene un valor aproximado de 1400 millones de dólares.

El último aumento de precios (el precio de Bitcoin ha subido un 36 % desde principios de año) es diferente. Ahora dice: "Solo queda Tether".

La pregunta es, ¿quién está comprando bitcoins ahora? ¿De dónde viene el efectivo que el sistema necesita desesperadamente?

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