¿Grayscale Fund compró decenas de miles de BTC después de reducir a la mitad? falso

Si quieres preguntar ¿qué institución atraerá más la atención en 2020? Grayscale Fund es sin duda la respuesta dada por muchas personas. Según las estadísticas, de febrero a mayo de este año, Grayscale compró alrededor de 607 BTC todos los días, y su fondo fiduciario de Bitcoin aumentó en alrededor de 60 762 BTC. El investigador de criptomonedas Kevin Rooke incluso señaló que la cantidad de bitcoins que Grayscale acumuló después de la tercera reducción a la mitad de bitcoin fue 1,5 veces la cantidad total extraída por los mineros durante el mismo período.

Mientras tanto, Ray Sharif-Askary, director de relaciones con inversores de Grayscale, reveló que la compañía ha comprado ETH por valor de $110 millones en lo que va de 2020. Como resultado, las compras de Grayscale en los últimos cinco meses equivalieron al 0,4% de la capitalización de mercado total de Ethereum.

Desde abril, el "comprar, comprar, comprar" de Grayscale también ha estado acompañado por el "subir y subir" de los precios de Bitcoin y Ethereum. Los inversores vieron a Grayscale continuar comprando, y vieron las palabras en los informes de los medios de que las instituciones estaban ingresando agresivamente al mercado, y no pudieron evitar tener un poco más de confianza en el "mercado alcista a la mitad".

Sin embargo, el investigador de Messari, Ryan Watkins, escribió recientemente que la cantidad real de BTC comprada por Grayscale puede no ser tanta. Él cree que Grayscale solo compró el 31% de la producción total de Bitcoin después de la reducción a la mitad, muy por debajo del 150% informado. Debido a la estructura de Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), la mayoría de los clientes usan su propio BTC para reemplazar las acciones de GBTC, mientras que el resto son depósitos en efectivo y compras reales de BTC. Según el análisis de Ryan, el fideicomiso en realidad compró alrededor de 5683 bitcoins del mercado, lo que representa el 31 % del total de 18 250 nuevos bitcoins extraídos después del halving.

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La razón es que la estructura especial de los productos fiduciarios en escala de grises puede haber malinterpretado a muchos inversores minoristas.

Tome el Ethereum Trust (ETHE) de Grayscale, por ejemplo. Inicialmente, las acciones de ETHE solo están disponibles para inversores acreditados y se pueden crear utilizando efectivo o criptomonedas físicas. La Regla 144 de la Ley de Valores de EE. UU. establece una exención que permite a estos inversores iniciales vender las acciones al público en el mercado secundario después de 12 meses. Cuando la demanda del comprador es mayor que la demanda de venta en el mercado secundario, los inversores pueden hacer subir el precio de ETHE.

Dado que no se crean nuevas acciones, efectivamente no hay nuevas criptomonedas que ingresen al fideicomiso, lo que aumenta la prima sobre el subyacente. Babbitt informó el 3 de junio que el precio de cotización de cada acción de ETHE es de 177 USD, y cada acción representa 0,094 ETH, una tasa de prima de casi el 700 % en comparación con el precio al contado de ETH. A principios de abril de este año, la tasa de prima de ETHE seguía siendo del 515 %, lo que efectivamente reflejaba el aumento de la demanda del mercado.

El 11 de junio, la prima de ETHE sigue aumentando y los inversores deben pagar una prima de más del 750 %. Es decir, los inversionistas en el mercado secundario necesitan comprar el ETH subyacente de ETHE con $2,095. ¡Este precio es un 46% más alto que el precio más alto de todos los tiempos de ETH!

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La prima ultra alta no solo hace que los inversores del mercado secundario compren ETH a un precio muy ridículo, sino que también los expone al riesgo de una volatilidad excesiva debido a la fluctuación de la prima.

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Sin embargo, esto crea amplias oportunidades de arbitraje para inversores acreditados que pueden emitir nuevas acciones en el mercado primario. Algunos clientes de GBTC optan por vender en el mercado secundario después de que se desbloquean las acciones y luego usan su propio BTC para crear nuevas acciones para el arbitraje. Lo mismo es cierto para ETHE.

Ryan cree que para fines del verano, la prima de ETHE puede caer significativamente.

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