Un breve análisis del ciclo infinito del "agujero negro de liquidez" de la criptomoneda más popular

Dado que existen creadores de mercado automatizados (AMM) basados ​​en tokens en el mercado de criptomonedas, el modelo de operación comercial que diseñan puede crear un "agujero negro" de liquidez que puede absorber activos de todas las direcciones, como intercambios centralizados, intercambios descentralizados, almacenamiento en frío, etc., eventualmente permitirá que AMM gane mucho dinero. Ahora, déjame hablarte sobre este tema.

Primero, debemos entender que la liquidez del mercado de criptomonedas tiene un circuito de retroalimentación:

Volumen ➡ Beneficio del creador de mercado ➡ Capital dedicado al creador de mercado ➡ Liquidez ➡ Spreads estrechos ➡ Repetir

Nota de Lianwen: El diferencial es la diferencia entre el precio de compra (Bid) y el precio de venta (Ask). Cuanto menor sea la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta, menor será el costo para los inversores.

A partir de este circuito de retroalimentación, encontramos que la liquidez misma engendra liquidez. Este ciclo de retroalimentación es válido para cualquier mercado, incluido el comercio del libro de órdenes de límite central (CLOB) y los modelos de liquidez agrupada:

Ciclo de retroalimentación: más volumen ➡ más beneficios para los creadores de mercado ➡ más liquidez ➡ márgenes reducidos ➡ mejores precios para los comerciantes ➡ más volumen

Hong Kong Stock BC Technology Group coopera con Standard Chartered para establecer una plataforma institucional de negociación de activos digitales: Según las noticias del 2 de junio, Hong Kong Stock BC Technology Group y Standard Chartered cooperaron para establecer una plataforma institucional de negociación de activos digitales. (Cuenta oficial de WeChat de BCGroup) [2021/6/2 23:05:20]

Sin embargo, para aquellos intercambios de criptomonedas que se acaban de establecer, es posible que deban enfrentar un problema de "huevo y gallina", porque el volumen de negociación y la liquidez del intercambio son relativamente bajos en los primeros días. En su infancia, muchos intercambios de criptomonedas tuvieron que enfrentar un período difícil de "ciclo de retroalimentación". Sin embargo, la minería de liquidez propone un mecanismo novedoso para canalizar los efectos de red.

En pocas palabras, la minería de liquidez estimula el suministro de liquidez a través de recompensas simbólicas, que pueden promover el desarrollo vigoroso de la liquidez y atraer un mayor volumen de transacciones. Aquí enumeramos dos ejemplos de implementación exitosa de minería de liquidez. Uno es Synthetix. Después de implementar la minería de liquidez, la liquidez de sETH Pool ha alcanzado el nivel de un tercio de la liquidez total de Uniswap. El otro ejemplo es Balancer. Una semana después de implementar la liquidez Minería, el valor total encerrado en la red alcanzó los $ 30 millones.

Actualmente hay 8 proyectos que planean participar en la subasta de paracaídas de Polkadot: según el mensaje de Twitter de Polka Warriors de la comunidad de Polkadot, actualmente hay 8 proyectos que planean participar en la subasta de paracaídas de Polkadot. Específicamente, estos proyectos incluyen: Kupulu, Stafi, Phala, Robonomics, Darwinia, ChainX, Sora y Crust. Según las noticias de la sala de chat oficial de Polkadot el 4 de enero, la red de prueba de Polkadot Rococo V1 abrirá el registro de parachain el 11 de enero (hoy). [2021/1/11 15:52:29]

Ahora analicemos el modelo de "agujero negro" de liquidez diseñado por creadores de mercado automatizados en otra situación, es decir, ¿qué sucederá si el activo central en el grupo de liquidez es el token nativo de la red?

Por ejemplo, ETH es el activo central de todos los mercados comerciales de Uniswap. ¿Imagina qué sucedería si Uniswap lanzara su propio token de red y reemplazara a ETH?

De hecho, Bancor y Thorchain ya han comenzado a adoptar este modo de operación: en Bancor, los activos en cada fondo de liquidez son tokens ERC-20, pero necesitan poseer o hipotecar el token nativo de la red BNT para obtener; en Torchain, cada Los activos en el grupo de liquidez incluyen Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Ethereum Classic (ETC) y tokens ERC-20, pero también necesitan poseer o hipotecar el token nativo de la red RUNE para obtenerlo.

En este caso, si seguimos aplicando el modelo de minería de liquidez, la cosa puede volverse loca. Porque si implementa una estrategia de extracción de liquidez para estos fondos de liquidez, primero debe poseer o hipotecar tokens nativos de la red (como RUNE o BNT), y el valor de estos tokens representa el 50 % del tamaño de los activos de cada fondo de liquidez.

Una vez que se compre RUNE o BNT, los precios de estos tokens aumentarán, lo que también significa que el fondo común de la red será cada vez más profundo, y la liquidez naturalmente será cada vez más fuerte, atrayendo a más comerciantes.

La imagen de arriba es un ciclo de retroalimentación que toma el token RUNE como ejemplo: cuanto mayor sea el fondo de liquidez ➡ menor será la tarifa de manejo (la posibilidad de depreciación también se reducirá) ➡ mayor será el volumen de transacciones ➡ mayor será la ganancia de la minería de liquidez ➡ la promoción El precio del token nativo de la red RUNE es más alto ➡ el valor del fondo de liquidez aumenta

Cabe señalar que lo que describo es un ciclo de retroalimentación de liquidez en casos extremos, entonces, ¿qué más traerá la minería de liquidez a medida que suban los precios? La respuesta es: ingresos mineros de liquidez.

Cuando el precio sube, el fondo de liquidez se vuelve más profundo y la tasa de rendimiento aumenta un ciclo de retroalimentación benigno, todos los activos encriptados caerán en este "agujero negro".

Ahora bien, si consideramos las características reflexivas del mercado, encontraremos que este "efecto de agujero negro" tiene un gran impacto. Porque mientras la gente espere que los tokens nativos (como BNT o RUNE) obtengan mayores ganancias de la extracción de liquidez, comprarán más tokens nativos, lo que a su vez hará subir los precios de los tokens, como si se creara una profecía "autocumplida". Y es por eso que el token SNX ha aumentado su precio 50 veces en solo nueve meses.

Lo que la mayoría de la gente no se da cuenta es que la mayor parte del volumen de operaciones de Uniswap y Balancer proviene de transacciones de arbitraje, no de fondos de liquidez. Sin embargo, las transacciones de arbitraje no benefician a los fondos de liquidez, solo a los mineros. Por supuesto, debido a las tarifas más altas, el grupo de liquidez continuo (CLP) también permitirá que el grupo de liquidez obtenga más valor de las transacciones de arbitraje.

Lo último que hay que decir es que la reflexividad del mercado se invertirá en la otra dirección, pero el objetivo final es permitir que los agujeros negros de liquidez creen un grupo que actúe como un foso de liquidez impermeable.

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