Detrás del último rally de bitcoin hay una explosión en el mercado de opciones

Durante las últimas seis semanas, el precio de Bitcoin se ha mantenido estable por encima de los 9.000 dólares, e incluso superó la marca de los 10.000 dólares tres veces desde el 7 de mayo. En comparación con el ciclo de precios en 2019 y principios de 2020, Bitcoin actualmente mantiene un buen impulso.

La diferencia entre el desempeño del mercado de Bitcoin en el tercer trimestre de 2020 y el trimestre anterior es que el mercado de opciones ha experimentado un crecimiento explosivo. El mercado de bitcoin se divide principalmente en cuatro submercados: spot, opciones, futuros y mercados institucionales.

Spot se refiere a las transacciones de bitcoin en las que no hay préstamo de capital ni apalancamiento. Las opciones son contratos que permiten a los inversores comprar bitcoins u otras criptomonedas a un precio predeterminado en un momento específico, y son utilizadas principalmente por comerciantes profesionales. Los contratos de futuros permiten a los inversores intercambiar bitcoins con capital adicional, y los intercambios de bitcoins actualmente admiten un apalancamiento de hasta 125x. Finalmente, el mercado institucional está diseñado para facilitar las transacciones de los inversores institucionales, como los fondos de cobertura, las oficinas familiares o los fondos de pensiones.

BB: DeFi es una excusa para violar deliberadamente las leyes KYC/AML: el CEO de Block.one, Brendan Blumer (BB), acaba de twittear: "DeFi es a menudo una excusa para violar intencionalmente las leyes KYC/AML, pero todo esto terminará abruptamente. Las finanzas programables cambiarán fundamentalmente nuestro sistema financiero, reemplazarán a intermediarios ineficientes basados ​​en tarifas y devolverán más valor al usuario final". [2021/3/21 19:04:03]

Hasta principios de 2019, el mercado de bitcoins estuvo dominado por los intercambios al contado y de futuros. Coinbase, Binance y BitMEX representan una parte significativa del volumen de negociación diario de Bitcoin.

Con el tiempo, las instituciones de inversión como Grayscale Bitcoin Trust y los intercambios de opciones como Deribit han experimentado un rápido crecimiento en el volumen de operaciones y el interés abierto.

Según Skew, el valor total del interés abierto en el mercado de opciones siempre estuvo por encima de los 1500 millones de dólares al 15 de junio. El término interés abierto se utiliza para describir el valor total de todos los contratos de opciones abiertos en el mercado.

Específicamente, Deribit tiene $1.1 mil millones en interés abierto en el mercado de opciones, lo que representa alrededor del 70% del mercado. En febrero, Deribit vendió una participación del 10% en un acuerdo que supuestamente valoraba a la empresa en un valor de nueve cifras.

El volumen de productos de opciones de Bitcoin en CME, la bolsa de derivados financieros más grande del mundo, también alcanzó un récord en mayo. Según Skew, según los desarrollos actuales, el CME continuará rompiendo su volumen mensual más alto de todos los tiempos en junio.

El crecimiento conjunto en volumen, interés abierto y actividad comercial en el mercado de opciones de Bitcoin indica que una gran cantidad de comerciantes profesionales están ingresando al mercado.

Si los inversores minoristas en los mercados al contado y de futuros dominaron el mercado en 2018 y 2019, es probable que los comerciantes profesionales y las instituciones representen una parte significativa del volumen de operaciones de Bitcoin en 2020.

Goldman Sachs reconoció en una llamada reciente de un cliente que los inversionistas institucionales pueden sentirse atraídos por la volatilidad en el criptomercado. El brazo de gestión de patrimonio del banco dijo:

"También creemos que si bien los fondos de cobertura pueden sentirse atraídos por las criptomonedas debido a su alta volatilidad, este atractivo no constituye un caso de inversión viable".

Varios datos de los mercados de opciones e institucionales, así como las opiniones de las principales instituciones financieras como Goldman Sachs, apuntan a una mayor actividad comercial por parte de comerciantes profesionales e inversores institucionales. Este cambio de tendencia también puede tener un impacto en la volatilidad del mercado de Bitcoin a largo plazo.

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