Captura de valor en el criptomundo: ¿Quiénes son los supercaptadores?

(Segadores entre el centeno, Van Gogh)

Todavía es temprano en el mundo de las criptomonedas, y toda la industria aún está en pañales. En este caso, ¿qué pistas están capturando valor? ¿Cuál es la magnitud del valor capturado? Blue Fox Notes clasifica brevemente la situación general de captura de valor de la industria del cifrado, a partir de la cual podemos vislumbrar el estado de captura de valor de diferentes pistas en la industria del cifrado, especialmente el resumen de la captura de valor de los tokens.

1. Intercambio

A juzgar por la estructura existente de la industria del cifrado, el escenario de aplicación más importante en la etapa inicial es el comercio. Esto hace que el intercambio sea el mayor capturador de valor en todo el campo del cifrado. Debido a la profundidad y liquidez de las transacciones, el intercambio también tiene un efecto de red, por lo que, aunque hay muchos intercambios de cifrado, la gran mayoría del volumen de transacciones aún se concentra en algunos intercambios principales.

En el espacio criptográfico actual, ¿cuánto valor capturan los intercambios? BNB es un caso típico de captura de valor de cambio. BNB captura las tarifas de transacción, es decir, a medida que aumenta el volumen de transacciones, la magnitud de su valor capturado también aumentará. Hace unos días, Binance quemó 2.216.888 BNB por valor de 38,8 millones de dólares, lo que consiste en sacar de circulación estos tokens BNB, aumentando así su valor. La destrucción de BNB esta vez representa la captura de valor del ecosistema de Binance Exchange en el cuarto trimestre de 2019, incluidos el spot, el margen, los futuros y otras actividades comerciales. En la industria del cifrado actual, pocos proyectos pueden alcanzar este nivel de captura de valor trimestral. Según todo el año 2019, el valor total de la destrucción del token BNB es de casi 115 millones de dólares EE. UU. En términos de captura de valor actual, el intercambio se encuentra en la parte superior de la cadena alimentaria.

(fuente de datos: Binance)

La razón por la que el intercambio puede capturar un valor tan grande se debe en gran parte a su efecto ecológico de red. Tomando Binance como ejemplo, comenzó su negocio desde el mercado al contado y reunió a usuarios comerciales de escala suficiente. Cuando hay suficientes usuarios, comienza a brindar más servicios, y estos usuarios también tienen una demanda natural de estos servicios. Por ejemplo, en 2019, Binance lanzó negocios como comercio de margen, préstamos y futuros. Estos servicios satisfacen más necesidades de los usuarios existentes y también atraen a nuevos usuarios.

Estos productos y servicios satisfacen esencialmente las necesidades de los usuarios de transacciones de una manera más tridimensional. Esto se puede ver desde el lanzamiento del intercambio de futuros de Binance. El comercio de futuros de Binance inicialmente lanzó solo transacciones de contratos de futuros de bitcoin, y luego se expandió gradualmente a contratos permanentes de múltiples tokens. En términos de volumen de negociación, el volumen de negociación diario promedio de los futuros de Binance ha superado el volumen de negociación diario promedio del mercado al contado. Además de los futuros, los intercambios también pueden proporcionar servicios como la participación en cadena de puntos de venta, la custodia de activos encriptados, etc. Estos también son importantes panoramas comerciales encriptados en el futuro. Quien reúna a los usuarios y tenga ventajas ecológicas en la red tendrá la oportunidad de brindar mejores servicios de ventanilla única y así capturar un mayor valor.

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(Fuente del gráfico: MESSARI, a medida que Binance lanza futuros y otros servicios, la captura de valor también aumenta)

A medida que aumenta la escala de transacciones, BNB, que representa sus actividades de transacción, también captura valor, porque está respaldado por tarifas de transacción. Aunque es diferente del modelo de valoración tradicional, también puede usar "flujo de efectivo descontado" hasta cierto punto. El modelo estima aproximadamente la magnitud de su captura de valor. Por supuesto, a largo plazo, la captura de valor de BNB estará vinculada a más casos de uso. Esto está relacionado con su Binance Chain, DEX y varios casos de uso. La integración de estos casos de uso con BNB lo hará más útil. incluyendo su moneda estable BUSD La emisión de USD está anclada en Binance Chain, lo que conduce a la captura de sus tarifas de transacción.

De los casos anteriores, se puede ver que, en términos de captura de valor por parte de los intercambios, en la etapa actual, está respaldado principalmente por la escala de transacciones. Teniendo en cuenta que la escala de transacciones actual aún está en pañales, a medida que sube el mercado general, se estima que la escala de transacciones todavía tiene un gran margen de crecimiento. Además, el intercambio tiene el efecto ecológico de la red. Puede usar su ecología de usuarios altamente pegajosa para construir cadenas públicas descentralizadas, intercambios descentralizados y otros negocios, y transformarse gradualmente en infraestructura pública encriptada, de modo que sus tokens puedan generar un mayor valor de red. Por supuesto, este no es el método de captura más importante en la actualidad, sino un método de captura sostenible.

2. DeFi

DeFi es una nueva tendencia de desarrollo en el campo del cifrado en 2019, y también es un nuevo punto destacado raro. Este año han surgido proyectos DeFi como MakerDAO, Synthetix, Compound, Uniswap, dYdX y Kyber, y han capturado algo de valor respectivamente.

Primero, veamos el valor capturado por el token del sistema de MakerDAO, MKR. Al momento de redactar Blue Fox Notes, la tarifa de estabilidad capturada por MKR es de 2 756 625 USD, y el número total de MKR destruidos es de 11 202. Teniendo en cuenta que el principal desarrollo de su negocio es en 2019, la magnitud de su valor capturado también es comprensible.En comparación con intercambios como Binance con más de 100 millones de dólares estadounidenses, todavía se encuentra en una etapa relativamente temprana. Por supuesto, el desarrollo de DeFi aún es temprano y, a medida que aumentan los casos de uso de DAI, también aumentarán las tarifas capturadas por los fabricantes posteriores.

Synthetix se ha desarrollado desde diciembre de 2018 hasta el presente (a partir de la redacción de Blue Fox Notes) y ha generado una tarifa de 5.692.938 dólares estadounidenses, que es, con mucho, el proyecto más caro en el campo de DeFi. Las tarifas de Synthetix provienen principalmente de las tarifas de transacción de los activos sintéticos. Esto también muestra desde otro aspecto que incluso en el campo DeFi, el campo comercial es el mayor captador de valor, aunque todavía es pequeño en comparación con los intercambios centralizados.

Entre los proyectos DeFi, Uniswap y Kyber son buenos para capturar tarifas. La tarifa de transacción capturada por el proveedor de liquidez de Uniswap en un año es de aproximadamente 1,2 millones de dólares EE. UU. Para obtener más información, consulte el artículo anterior "Comprensión de Uniswap en un artículo" de Blue Fox Notes; la tarifa capturada por Kyber es cercana a 1 millón de dólares EE. UU. dólares Para obtener más información, consulte Blue Fox Notes El artículo anterior "Kyber's Fade and Rise".

A juzgar por el valor capturado por los principales proyectos DeFi en la actualidad, el valor más capturado se encuentra en los dos campos de comercio y préstamo. El comercio se basa principalmente en Synthetix, Uniswap, etc., mientras que el préstamo se basa principalmente en MakerDAO y Compound. Sin embargo, desde el punto de vista actual, la escala de tarifas capturadas en todo el campo DeFi es aún muy pequeña. Las tarifas totales capturadas en un año son menos de 10 millones de dólares estadounidenses, que es menos del 10% de las tarifas capturadas por Intercambio Binance.

En cuanto a las tarifas capturadas actualmente, DeFi aún no puede ocupar una posición importante en todo el campo del cifrado. Por supuesto, DeFi ha demostrado plenamente su potencial y habrá un mayor desarrollo en el futuro, especialmente en el campo de los derivados como como activos sintéticos.

3. Cadena pública

Las tarifas capturadas por la cadena pública son principalmente tarifas de transacción. A juzgar por los costos de transacción diarios del 22 de enero de 2020, los costos de transacción de Bitcoin son de aproximadamente 207 000 dólares estadounidenses, mientras que los costos de transacción de Ethereum son de aproximadamente 69 000 dólares estadounidenses, y Litecoin, que ocupa el tercer lugar, es de solo 500 dólares estadounidenses. rondan los $317 y $164. Desde la perspectiva de la captura de tarifas de transacción, a excepción de Bitcoin y Ethereum, que tienen una cierta escala (EOS y TRON no tienen estadísticas aquí), otras cadenas públicas son casi insignificantes en la captura de tarifas de transacción. La tarifa de transacción capturada por Bitcoin en 2019 es de aproximadamente 150 millones de dólares estadounidenses.

(Fuente: Coinmetics, tarifas de transacción de cadenas públicas como BTC, ETH, LTC, ETC y DASH)

En términos de capturar las tarifas de transacción de las cadenas públicas anteriores, las tarifas totales de BNB quemadas por Binance en 2019 están en el mismo orden de magnitud que las tarifas de transacción anuales de Bitcoin.

4. Minería

El último campo en el campo de la encriptación que puede captar un mayor valor es la minería. En 2019, el ingreso total de los mineros por minería es de aproximadamente 5 mil millones de dólares estadounidenses.

(Fuente: theblock, ingresos por emisión de Bitcoin e ingresos por comisiones)

Sin embargo, la minería es más como un proceso de almacenamiento de energía como valor, que no puede formar un efecto de red ecológica para los usuarios. Con la reducción a la mitad de la recompensa de Bitcoin en mayo de 2020, su captura de valor enfrentará desafíos. A menos que los precios suban, los mineros enfrentarán una prueba competitiva mayor, que podría ser uno de los eventos más significativos de 2020 en todo el campo del cifrado en términos de su posible impacto profundo en toda la industria.

Además, con la llegada de ETH2.0 y la madurez gradual de otras cadenas de PoS (como Tezos, ATOM, EOS, Harmony, etc.), el staking también capturará algo de valor, pero estos productores de bloques también enfrentarán la competencia de los intercambios. , dado que el intercambio alberga una gran cantidad de activos de los usuarios, una vez que el intercambio ingresa, también capturará parte del valor. En lo que respecta a la situación actual, los intercambios se encuentran en una posición favorable en la captura de valor de todo el campo de cifrado.

En la actualidad, solo existe una posibilidad de romper la abrumadora ventaja del intercambio en la captura de valor, que es la gran abundancia de la ecología de la cadena pública. Sobre la base de la cadena pública, hay innumerables dApps, no solo DeFi, sino también juegos, Internet de las cosas, hay muchos escenarios como las redes sociales, y sus usuarios totales reales han llegado a más de 100 millones. En este caso, los tokens originales de la cadena pública pueden capturar dos aspectos de valor, uno es el valor del ancho de banda económico, varias dApps usan tokens nativos como activos de compromiso para completar varios escenarios comerciales, y el otro se basa en las tarifas de transacciones públicas generadas. por la actividad de la cadena. Si esta visión se puede realizar, la cadena pública tiene la oportunidad de llegar a un mercado de cientos de millones de dólares, y la cadena pública tiene la oportunidad de convertirse en uno de los captadores de mayor valor en el campo del cifrado.

Desde el punto de vista actual, la cadena pública no solo necesita resolver el problema de la escalabilidad, sino que también debe resolver el problema del ajuste del producto y el mercado, algo que de ninguna manera se puede completar en uno o dos años.

Conclusión

De lo anterior, la pista actual que puede capturar valor en el campo del cifrado incluye principalmente intercambios, DeFi, cadenas públicas y minería. Todavía hay algunos que no se han mencionado, como la máquina del oráculo y otras pistas, pero la magnitud del valor capturado no es muy grande, así que salteémoslo por ahora. Si hay omisiones importantes, deje un mensaje para corregirme.

Entre estas pistas de captura de valor, los intercambios actualmente capturan la mayor cantidad de valor A juzgar por los datos públicos de Binance y la cantidad total de BNB quemado, los intercambios pueden capturar valor directamente en función del tamaño de la transacción. A diferencia de los mineros en la minería PoW, la captura de valor de los intercambios también se puede capturar a través de tokens (como el BNB de Binance), que pueden lograr una prima a través de transacciones y formar una comunidad.

Otra ventaja del intercambio es que tiene el ajuste entre el producto y el mercado. El comercio es la mayor demanda en todo el campo del cifrado, lo que lleva a que el intercambio reúna al grupo de usuarios más grande. El valor de la contribución de un solo usuario de esta parte de el grupo de usuarios es relativamente alto. Además del comercio al contado, también se puede extender a préstamos, futuros, etc., e incluso a cadenas públicas, DEX y otros campos, lo que permite que los intercambios obtengan ventajas ecológicas. Estas ventajas ecológicas pueden ser conectados en serie a través de tokens para formar una capacidad general de captura de valor colaborativa.

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