Golden Observation | ¿Por qué COMP modificó el método de distribución?

Hoy es el momento de modificar el método de asignación de COMP. Hace 2 días se aprobó la propuesta de gobernanza compuesta 11. Hace una semana, el equipo de Compound presentó una propuesta para cambiar la forma en que se asigna COMP a los proveedores de liquidez y prestatarios.

Compound es una estrella en ascenso en DeFi. Desde la distribución de COMP, ha habido una entrada frenética por un tiempo. En particular, los inversores institucionales han depositado USD 40 millones en Compound en un corto período de tiempo. Actualmente, los fondos depositados en Compound han alcanzado los 1.000 millones de dólares.

COMP es un activo ERC-20 que mejora la gobernanza comunitaria del protocolo Compound; los titulares de tokens COMP y sus representantes debaten, proponen y votan todos los cambios en el protocolo. Al poner COMP directamente en manos de los usuarios y las aplicaciones, un ecosistema en crecimiento podrá actualizar el protocolo y será incentivado para impulsar colectivamente el protocolo hacia el futuro con una buena gobernanza.

Antes de cambiar la distribución, el sistema distribuye alrededor de 2880 COMP a los usuarios del protocolo todos los días. El ratio de distribución para cada mercado (ETH, USDC, DAI…) es proporcional al interés devengado en ese mercado. En cada mercado, el depositante (proveedor) recibió el 50% del rendimiento y el prestatario (prestatario) recibió el 50% del rendimiento.

La facturación de pedidos grandes del contrato BTC de 24 horas fue de 86,99 millones de dólares EE. UU. La facturación de pedidos grandes al contado fue de 335 millones de dólares estadounidenses: según los datos de transacción de Contract Emperor, la facturación de pedidos grandes del contrato BTC de 24 horas reciente fue de 86,99 millones de dólares estadounidenses , incluidos 37,53 millones de dólares estadounidenses para órdenes de compra y 49,46 millones de dólares estadounidenses para órdenes de venta; la facturación de pedidos grandes al contado de BTC fue de 335 millones de dólares estadounidenses, de los cuales la orden de compra fue de 173 millones de dólares estadounidenses y la orden de venta fue de 161 millones de dólares estadounidenses. [2021/4/21 20:42:42]

A medida que la escala de capital de Compound es cada vez más grande, el fundador de Compound, Robert Leshner, descubrió que actualmente hay dos problemas con Compound:

1. Los usuarios concentran el riesgo extremo de liquidación en el mercado BAT (y ZRX), y ponen sus propios activos y acuerdos de préstamo en riesgo de liquidación.

2. La mayoría de los usuarios que utilizan honestamente el protocolo Compound reciben poco o nada de COMP. Esto anula el objetivo de llevar a los usuarios principales a la gobernanza en el mecanismo de distribución de COMP.

Por ello, Robert Leshner propone cuatro soluciones:

1. Factores de Reserva (Reserve Factors): aumentar el factor de reserva de cada activo, haciendo más bajo el costo de suministro y préstamo de un mismo activo. Los activos hipotecarios con curvas de pendiente alta (como BAT, ZRX, REP) pueden aplicar un factor de reserva alto y uniforme, como 50-80%. Esto aumentará el costo de salida del activo mientras proporciona una reserva al protocolo para compensar el riesgo de liquidación adicional agregado al sistema.

2. Actualización de modelos de tasas de interés (Actualización de modelos de tasas de interés): los modelos de tasas de interés para todos los activos pueden estar más unificados, lo que puede crear un campo de juego relativamente nivelado para los activos, aunque el mercado aún se verá afectado por puntos calientes/rendimiento problemas de rotación.

3. Actualización de la fórmula de distribución (Actualización de la fórmula de distribución): la distribución entre mercados se puede actualizar como: préstamo total * valor en dólares, cambiar el mecanismo de distribución y recompensar cada dólar de activos prestados de manera uniforme en lugar de cada dólar de interés pagado. Las tasas en cada mercado deberían volver al punto de equilibrio/demanda de préstamo natural (o un múltiplo fraccionario de ellos) y reducirán el incentivo para jugar con la utilización.

4. Reduzca la velocidad de salida COMP (Reducir velocidad COMP), reduzca la velocidad de salida COMP en 0,50 COMP/bloque. Esto no cambiará necesariamente la distribución de COMP en los mercados de manera significativa (aunque tiene un efecto distinto de cero), pero le dará a la comunidad más tiempo para responder.

Según las nuevas reglas, los usuarios solo necesitan ganar COMP por el valor en dólares de los activos que apuestan o piden prestado en el sistema. Al distribuir COMP simplemente en función de los dólares en el sistema, las partes interesadas dicen que es poco probable que disminuya el interés general en los rendimientos de COMP, pero es casi seguro que los activos se moverán a diferentes mercados, según el análisis informado por Coindesk.

Actualmente, Compound admite el préstamo de 8 tokens, ETH, USDC, DAI, REP, WBTC, SAI, ZRX y BAT. Los usuarios pueden hipotecar un token para prestar otro token. La distribución diaria se concentra en el mercado de tokens BAT.

El compuesto es esencialmente un mercado donde las personas que poseen un activo pueden pedir prestado otro activo. Es fundamentalmente diferente del mercado de préstamos entre pares, y se parece más al modelo tradicional de depósitos y préstamos bancarios. Un riesgo potencial que este modelo trae a la liquidez es que cuando la tasa de utilización de fondos alcanza un nivel muy alto, los retiros de los depositantes no se cumplirán por completo. Por lo tanto, se puede ver que cambiar el método de distribución puede reducir la complejidad de la liquidación y el riesgo de una economía de ficha única para la liquidación entre mercados.

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