La correlación de Bitcoin S&P 500 aumenta el repunte de las acciones ¿Puede BTC romper $ 13,000?

El estratega senior de materias primas de Bloomberg, Mike McGlone, publicó recientemente un informe de perspectiva de criptomonedas de mitad de año, diciendo que la volatilidad de Bitcoin continuará disminuyendo a medida que Bitcoin se comporte más como el oro. El informe también dijo que los indicadores clave de demanda y adopción siguen siendo positivos.

El informe concluyó que Bitcoin romperá el nivel de resistencia de $ 13,000. Si bien esta opinión tiene sus méritos, los argumentos presentados en este informe parecen ser erróneos. Los indicadores de correlación de los últimos seis meses han dejado a Bitcoin fuera de cobertura frente al oro, ya que se ha movido junto con el S&P 500 la mayor parte del tiempo.

Con respecto al aumento de la demanda citado con frecuencia, la entrada de fondos recientemente informada de Grayscale Investments no puede interpretarse como dinero fresco que ingresa al espacio. Lo mismo ocurre con el crecimiento récord en el interés abierto de futuros de bitcoin, ya que cada instrumento derivado requiere compradores y vendedores exactamente del mismo tamaño.

Correlación de Bitcoin con Gold y S&P 500

Una de las razones por las que Bitcoin ha llamado la atención de los inversores en los últimos años es la falta de correlación entre el activo digital y las inversiones tradicionales.

Ha habido períodos de desempeño similar, impulsados ​​en gran medida por los mismos vientos en contra sociopolíticos y económicos que afectan a todas las principales clases de activos.

Correlación de 30 días de Bitcoin con el oro (rojo) y el S&P 500 (azul)   Fuente: TradingView

Gate.io completó la recompra y la quema de GT en la votación para la actividad de listado en agosto y destruyó un total de 568,800 GT: según las últimas noticias de Gate.io, Gate.io ha destruido el GT recomprado en la votación para actividad de cotización en agosto de 2020. Un total de 568872,616554 (568 800) GT, con un precio medio de 0,5640 USDT, ha sido completamente destruido. Nota: Esta destrucción no incluye la recompra de GT y la destrucción de beneficios con descuento en agosto de 2020. Consulte el texto original para obtener detalles sobre los registros de destrucción [2020/9/13]

En 2020, la correlación entre Bitcoin y el S&P 500 está aumentando. A pesar de que los datos recientes muestran la lectura más negativa desde diciembre de 2018, no hay una tendencia clara en los precios del oro.

Una correlación negativa indica un rendimiento en la dirección opuesta, por lo que no hay razón para ir en la otra dirección.

Flujos de entrada de Bitcoin Trust (GBTC) en escala de grises

El informe de Bloomberg dijo que Grayscale Investments ha visto un aumento de las entradas, una señal del sentimiento optimista de los inversores. Estos fondos son similares a los ETF y pueden considerarse un buen indicador de la demanda de los inversores. Según Cointelegraph, el gran interés de GBTC en Bitcoin es indudable, y se han acumulado más de 53 000 Bitcoins después del halving.

Escala de grises Bitcoin Trust GBTC Prima al valor liquidativo (NAV)    Fuente: YCharts

Como muestra el gráfico anterior, históricamente el fondo ha cotizado por encima de su valor liquidativo (NAV), que es el valor de mercado de los bitcoins que contiene.

La principal razón de esta discrepancia es que los inversores minoristas no pueden comprar acciones directamente de Grayscale Investments, cuyos fondos son exclusivamente para inversores acreditados.

Las dos formas en que los inversores profesionales pueden obtener acciones de GBTC directamente de Grayscale son transfiriendo USD o transfiriendo su BTC para una contribución de capital "en especie".

Entrada de productos de inversión en escala de grises por tipo   Fuente: Grayscale

Los últimos datos de finales de 2019 muestran que casi el 80% de las entradas de capital de Grayscale Investments son "especiales", lo que significa que no necesariamente hay actividad de compra. Esos bitcoins podrían haber sido comprados antes por inversores profesionales o tomados prestados de grandes intercambios extrabursátiles.

Por ejemplo, la empresa líder de préstamos y OTC, Genesis, tenía $545 millones en préstamos activos a fines del cuarto trimestre de 2019, informó Cointelegraph.

Si bien estas acciones de GBTC claramente tienen un comprador final, no se puede decir que este flujo haya agregado presión de compra al mercado.

En efecto, Bitcoin se está transfiriendo de clientes profesionales a Grayscale Investments, actuando como custodio. Este es un comercio regular, que es similar a los $ 82 mil millones en volumen de operaciones en los intercambios regulares durante los últimos 30 días.

Interés abierto de futuros de Bitcoin

El informe de Bloomberg también cita el creciente interés abierto de futuros de bitcoin de la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) como una señal de madurez de los activos y un indicador de precio positivo. Eso no es del todo exacto en muchos sentidos, porque la reciente entrada de $ 10 mil millones del Medallion Fund en este mercado ciertamente no puede vincularse a una inversión a largo plazo, o incluso a un escenario fundamentalmente alcista.

Estas plataformas de negociación de arbitraje cuantitativo son tanto largas como cortas, lo que hace imposible vincular esta mayor actividad a un mercado alcista o bajista.

Sin mencionar que los futuros de Bitcoin de CME son instrumentos de compensación financiera, lo que significa que cuando vence el contrato, los Bitcoins no se mueven.

En general, el informe de Bloomberg sugiere que el comercio de futuros en bolsas reguladas por EE. UU. es fundamental para la adopción del mercado general. Incluso considerando los futuros físicos de BAKKT liquidados con Bitcoin, Bitcoin bajo custodia no se acepta como margen.

La adopción generalizada no tiene nada que ver con el comercio de derivados porque Bitcoin fue diseñado para funcionar por sí solo sin la necesidad de ETF e instrumentos financieros.

De hecho, la adopción generalizada de Bitcoin es más probable cuando los principales fondos de inversión tienen una exposición directa a él.

Los puntos de vista y opiniones expresados ​​aquí son únicamente del autor y no reflejan necesariamente los de Cointelegraph. Cada acción de inversión y comercio implica riesgos. Debe hacer su propia investigación al tomar una decisión.

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