Wang Yongli: La moneda digital del banco central no debe limitarse a reemplazar M0, sino que debe reemplazar todas las monedas tanto como sea posible

Bajo el sistema de moneda de crédito existente, el crecimiento de los pasivos sociales y los agregados monetarios está superando cada vez más el crecimiento de la riqueza social. Cada vez más países tienen tasas de interés reales negativas, y los valores de las monedas han mostrado una tendencia de depreciación aguda y a largo plazo. Los riesgos monetarios y financieros e incluso los peligros ocultos de crisis necesitan urgentemente promover cambios profundos en el mecanismo operativo de la moneda.

Basados ​​en los principios de buscar ventajas y evitar desventajas, y ser activos y seguros, las posibles opciones para la construcción de un nuevo sistema de moneda digital son:

El banco central construye una plataforma de moneda digital que está abierta a toda la sociedad (código abierto), y todos los sujetos sociales abren directamente una "cuenta básica" única en la plataforma de moneda digital del banco central. Esta se ha convertido en la cuenta de referencia más unificada, básica e importante para los propietarios de monedas digitales. Registra cada monto de pago uno por uno y mantiene el saldo de la cuenta en tiempo real. Sin embargo, el saldo de la cuenta es solo información de referencia y no se calcula ningún interés. .

A su vez, las entidades sociales pueden abrir   "cuentas (especiales) empresariales" en diversas instituciones financieras como los bancos comerciales, las cuales registran específicamente los cambios en los derechos y deudas de los acreedores y sus resultados causados ​​por la apertura de varias cuentas financieras por parte del jefe de hogar. negocios, y calcular el interés de acuerdo con el acuerdo. La cuenta comercial de cada sujeto social está vinculada a su cuenta básica en el banco central.

Los bancos comerciales y otras instituciones involucradas en derivados de divisas, como la emisión de préstamos o la inversión en bonos, no solo realizarán transacciones de capital con los prestatarios, sino que también podrán realizar transacciones de capital con el banco central. Las cuentas en moneda digital de los bancos comerciales en el banco central serán relativamente complicadas. Los bancos comerciales deben abrir cuentas de préstamo en moneda digital y cuentas de depósito en el banco central por separado (la cuenta de depósito también se puede combinar con la cuenta básica), calcular el interés por separado de acuerdo con el acuerdo, y también es necesario abrir La cuenta de referencia para la entrega de moneda digital.

Cuando las entidades sociales reciben y pagan moneda digital, los portadores de su billetera de moneda digital deben confirmar y generar un código de enlace comercial, y tanto el pagador como el receptor deben transmitir simultáneamente la información relevante y el código de enlace al banco central y a su propio banco comercial para procesamiento de cuentas; El banco de apertura de cuentas comerciales maneja las cuentas de acuerdo con la información recibida, y envía la información relevante al banco central después de agregar su propio logotipo, y ajusta el saldo de su cuenta de moneda digital almacenada en el banco central en consecuencia;, después verificación y conciliación a través del código de enlace comercial, ajuste el saldo de la cuenta del beneficiario y del pagador y envíeles un mensaje de conciliación. De manera similar, el banco central verificará la información enviada por el banco tanto del pagador como del receptor a través del código de enlace comercial y luego de verificar la coincidencia, ajustará los saldos de las cuentas de los dos bancos en consecuencia y les enviará la información de conciliación. El proceso de liquidación de la moneda digital es el siguiente:

Cuando los bancos comerciales emiten préstamos en moneda digital, además de ajustar los registros de "préstamo" y "depósito", también deben trabajar con el prestatario para enviar un mensaje de emisión de préstamo en moneda digital al banco central, y el banco central registrará el préstamo. banco y la cuenta de referencia de moneda digital del prestatario.

De esta forma, se ha formado en el banco central una "cuenta de moneda digital" de toda la sociedad, formando un patrón en el que coexisten la "cuenta básica" de moneda digital del banco central y la "cuenta comercial" de las instituciones financieras.

El banco central puede controlar la recepción y el pago de todas las monedas digitales una por una y la distribución específica de las monedas digitales en tiempo real, y puede realizar un seguimiento integral y completo del proceso de las monedas digitales, pero el banco central no se encarga de las transacciones específicas. negocios para unidades e individuos, no tendrá un gran impacto en el sistema financiero existente; los servicios financieros tales como depósitos y préstamos para unidades e individuos aún son manejados por instituciones financieras como los bancos comerciales, pero las instituciones financieras solo pueden entender el información relacionada con su propio negocio, y no puede entender el negocio La situación específica de la contraparte de la transacción, a fin de lograr un anonimato limitado fuera del banco central y proteger moderadamente los secretos comerciales y la privacidad personal.

Este puede ser el avance más significativo que puede lograr una moneda digital de un banco central. Esto también promoverá cambios profundos en el sistema operativo de la moneda y desempeñará un papel extremadamente importante para mejorar la eficacia de la política monetaria del banco central, evitar la continua emisión excesiva de moneda y mantener la estabilidad monetaria y financiera.

Por supuesto, esto también afecta el diseño del portador de la moneda digital, el diseño de múltiples mecanismos de transmisión de información para cada negocio (incluida la transferencia de información entre el beneficiario y el pagador, su banco de cuenta y el banco central), y el desarrollo y cooperación del sistema de código abierto de la moneda digital del banco central. El mantenimiento presenta mayores requisitos para el procesamiento contable y la verificación de datos, el almacenamiento de datos y la gestión de la seguridad, etc., que no se pueden lograr de la noche a la mañana.

Ahora, muchos países otorgan gran importancia a la moneda digital del banco central (obligatorio) y la exploran activamente.Entre ellos, la moneda digital DCEP diseñada por el Banco Central de China ha entrado en la etapa de prueba. El Banco Popular de China declaró que DCEP reemplaza principalmente a M0 y adopta el "sistema operativo de dos niveles" existente de "banco central-bancos comerciales-entidades sociales", pero no reveló detalles operativos específicos. De hecho, la moneda digital solo puede comenzar reemplazando a M0, y nunca debe limitarse a esto, sino que debe reemplazar todas las monedas tanto como sea posible para lograr cambios profundos en el sistema operativo de la moneda. Si se limita a reemplazar M0, su competitividad en el mercado o el efecto real de entrada y salida puede reducirse considerablemente.

Fuente: Red Económica de China

Wang Yongli/Escrito (El autor es ex vicepresidente del Banco de China, economista jefe de Shenzhen Neptunus Group)

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