Lectura recomendada del Festival de Primavera: un artículo para comprender Synthetix, la segunda aplicación más grande de DeFi: análisis en profundidad de los datos en la cadena

Jinse Finance lanzó recientemente la columna Hardcore para brindar a los lectores introducciones o interpretaciones detalladas de proyectos populares.

Mucha gente piensa que DeFi es un escenario importante para el aterrizaje de las criptomonedas. Según datos de defipulse, la cantidad total de activos hipotecados en aplicaciones DeFi ha alcanzado los 686 millones de dólares estadounidenses, que casi se ha triplicado en un año. La competencia entre las aplicaciones DeFi también es feroz. A principios de 2019, la gente hablaba más sobre aplicaciones DeFi como MarkerDAO, Compound y Dharma, sin embargo, en 2019, Synthetix superó a Dharma y Compound para convertirse en la segunda aplicación DeFi más grande en 2019 con sus productos innovadores de activos sintéticos.

La cantidad total de activos garantizados en Synthetix alcanzó los 160 millones de dólares estadounidenses, que es cerca de la mitad de la de MarkerDAO. El token SNX emitido por él ha aumentado más de 30 veces en 2019. ¿Cuál es el mecanismo de Synthetix? ¿Qué pueden decirle a la gente los datos en cadena? Esta edición de Hardcore presenta Synthetix.

Uno de los criptoactivos con mejor rendimiento en 2019 fue el token SNX. El token SNX se utiliza para crear activos sintéticos descentralizados además del protocolo Synthetix. Synthetix ha crecido más de 28 veces hasta la fecha y se ha convertido en la segunda aplicación de finanzas descentralizadas (DeFi) más grande, generando una gran discusión.

En una industria que es demasiado especulativa, pensé que sería útil analizar los fundamentos del protocolo Synthetix y examinar análisis relevantes en cadena. Este artículo utiliza datos en cadena de IntoTheBlock para revelar información interesante que puede brindar a los lectores una mejor comprensión del estado, el crecimiento y el valor del protocolo Synthetix.

Breve descripción de Synthetix

Los tokens SNX se pueden usar como garantía en la red Synthetix, que se ejecuta en la cadena de bloques Ethereum. Los usuarios del protocolo Synthetix pueden crear y comercializar activos sintéticos, o sintetizadores, que están vinculados al precio del activo subyacente mediante la garantía de tokens SNX como deuda. Similar a cómo funcionan los contratos de futuros, esto permite a los usuarios tomar una posición en un activo sin poseerlo. Como resultado, muchas personas comenzaron a describir Synthetix como un "BitMex descentralizado".

A diferencia de los futuros tradicionales, los activos sintéticos (synths) se pueden negociar sin confianza y sin fricciones. En otras palabras, el protocolo Synthetix está diseñado para eliminar la confianza en terceros y proporcionar a cualquier persona un medio para intercambiar múltiples activos sin problemas. En este artículo, presentaremos los tres elementos principales del protocolo Synthetix: el token SNX, Mintr y Synthetix.Exchange.

Token SNX: Synthetix sigue un modelo DeFi común, utilizando la sobrecolateralización para respaldar los servicios financieros. En este caso, el token SNX admite la emisión de activos sintéticos (synths), como el dólar sintético (sUSD). Los tokens SNX deben estar garantizados en exceso en al menos un 750 % para garantizar que la deuda en el sistema sea sostenible. Por ejemplo, para acuñar $10 de sUSD, un usuario debe apostar al menos $75 (75/10 x 100 = 750 %), aunque esta proporción puede cambiar en el futuro a través de mecanismos de gobierno comunitario.

A través de las recompensas de participación y las tarifas de transacción, los titulares de tokens SNX tienen incentivos para apostar sus tokens. El protocolo Synthetix implementa una política monetaria inflacionaria y emite tokens SNX como recompensa por apostar tokens en la plataforma. Además, cuando un usuario intercambia un activo sintético (sintetizador) por otro (como el intercambio de sUSD por sBTC), se cobra una tarifa de transacción (normalmente del 0,3 %), que se distribuirá a los participantes de SNX. Tanto las recompensas de participación como las tarifas de transacción se prorratean según su porcentaje del SNX total. Para ganar estas recompensas, los stakeholders deben mantener su índice de colateralización en al menos 750%, alineando los incentivos de los stakeholders con la sostenibilidad de la deuda del sistema.

El Secretario del Tesoro de EE. UU. apoya la investigación sobre pagos digitales como CBDC: Según el Departamento del Tesoro de EE. UU., la Secretaria del Tesoro de Yellen expresó su apoyo al trabajo sobre pagos digitales, incluida la investigación sobre la moneda digital del banco central (CBDC). [2021/5/29 22:54:27]

Mintr: Mintr es una plataforma que los usuarios de Synthetix pueden usar para crear o acuñar activos sintéticos (sintetizadores). Es una aplicación descentralizada (dApp), Mintr proporciona una solución sin custodia para apostar tokens SNX para acuñar activos sintéticos utilizando contratos inteligentes en la cadena de bloques Ethereum.

Primero, Mintr se conecta a proveedores de billeteras como MetaMask, Ledger o Coinbase. Luego, el usuario proporciona la cantidad deseada de tokens SNX y elige cuánto sUSD crear como deuda en proporción a los tokens. La transacción se registra en el Registro de Deudas, que actúa como un libro público a través del cual se registra la deuda de cada participante. El monto total de sUSD acuñado es la responsabilidad correspondiente del usuario. La deuda total del sistema es la suma de todas las posiciones de activos sintéticos.

El proceso de fundición de activos sintéticos (synth) se muestra en la siguiente figura:

Synthetix.Exchange: después de acuñar sUSD, los usuarios de Synthetix pueden cambiarlo por otro activo sintético (sintetizador) en Synthetix.Exchange dApp. A través del intercambio Synthetix, los usuarios pueden negociar entre cualquier par de activos sintéticos, independientemente de la liquidez y la caída del precio del par comercial. Synthetix logra esto a través del comercio entre pares.

El comercio de punto a contrato permite transacciones sin órdenes pendientes, pero depende de las máquinas de Oracle para proporcionar a los usuarios información de precios para comprar y vender activos sintéticos. Dado que los usuarios compran contratos sintéticos en lugar de negociar activos subyacentes, los usuarios pueden comprar la cantidad total de garantía en el sistema sin ningún impacto en el precio del contrato.

Actualmente, la mayoría de los oráculos de precios son administrados centralmente por el equipo de Synthetix, lo que muchos ven como un problema potencial debido al riesgo de contraparte. Como tal, el equipo de Synthetix anunció recientemente una asociación con Chainlink para integrar fuentes de precios centralizadas por primera vez.

Activos sintéticos actuales y planes futuros: en el momento de escribir este artículo, los usuarios de Synthetix pueden operar con cuatro activos sintéticos: monedas fiduciarias, materias primas, criptomonedas y criptomonedas inversas (cortas). Hay nueve activos sintéticos de criptomonedas largos y cortos (synths), así como dos índices de criptomonedas, el Índice de intercambio centralizado (CEX) y el Índice de finanzas descentralizadas (DEFI). Estos índices incluyen una canasta de criptomonedas en sus respectivas categorías. Por otro lado, hay dos activos sintéticos de productos básicos disponibles: plata y oro y seis monedas fiduciarias. A diferencia de los activos criptosintéticos, las materias primas y las monedas fiduciarias actualmente no se pueden vender en corto en Synthetix.Exchange.

El equipo de Synthetix está trabajando actualmente en la creación de contratos sintéticos para las acciones de Tesla y Apple, sTSLA y sAPPL. En una entrevista reciente, se le preguntó al fundador de Synthetix, Kain Warwick, qué otros activos puede sintetizar la plataforma. El respondió:

"Esencialmente, cualquier cosa que tenga feeds de precios. Si tenemos feeds de precios en la cadena, podemos crear activos sintéticos... cualquier cosa que tenga un mercado fuerte que podamos sintetizar".

Además de agregar nuevos activos sintéticos, Synthetix está listo para hacer la transición a un modelo de gobierno descentralizado a través de una Organización Autónoma Descentralizada (DAO).

Análisis en cadena

La transparencia de la cadena de bloques, que tiene una gran cantidad de datos relacionados con activos encriptados. Si bien los análisis en cadena no están necesariamente correlacionados con el precio, aún pueden proporcionar una buena visión general de la salud y el crecimiento de un proyecto. Profundicemos en el protocolo Synthetix utilizando datos de IntoTheBlock.

Más del 90% de los tenedores de fichas venderían al precio actual para ganar dinero

Dado que SNX fue una de las monedas con mejor rendimiento en 2019, esto probablemente no sea sorprendente. El siguiente gráfico muestra la distribución de los titulares de tokens SNX y el precio del token SNX en 2019:

Correlación negativa con Bitcoin

Uno de los hechos más interesantes sobre el token SNX es su fuerte correlación negativa reciente con Bitcoin, que va de -0,3 a -0,96 durante el último mes. Esta correlación negativa puede ser el resultado de la distribución actual de la deuda en el protocolo Synthetix. A partir del 15 de diciembre, la mayor parte de la deuda se asignó a contratos criptosintéticos largos, con una relación larga-corta de más de 25. Esto se muestra en el tablero de Synthetix:

Recuerde que la deuda en Synthetix es igual al monto total de la posición sintética, lo que significa que a medida que el precio de la criptomoneda ha bajado en los últimos meses, también lo ha hecho la deuda de los participantes de SNX. Esto puede incentivar a los usuarios a comprar más tokens SNX para obtener más recompensas por participación, lo que puede haber contribuido a su reciente correlación negativa con Bitcoin. Pero correlación no implica causalidad. El modo se muestra en la siguiente figura:

Synthetix tiene una comunidad activa

El número total de direcciones activas en un día determinado aumentó de 31 el 1 de enero a 555 el 17 de diciembre. El 80% de las direcciones que han gastado tokens SNX en las últimas 24 horas los están usando, ya sea a través de intercambios, billeteras o directamente en Mintr dApp. Este es un porcentaje muy alto, superando el 64% de ETH, a pesar de que Ethereum tiene más direcciones activas (320.000 direcciones activas en las últimas 24 horas).

El volumen de operaciones de SNX aumentó significativamente

Como muestra el gráfico anterior, el volumen de transacciones ha crecido tan dramáticamente como el precio de SNX. Un máximo de 7 días de 930 transacciones fue 34 veces mayor que el volumen registrado a principios de año.

El número total de transacciones de Synthetix parece relativamente bajo en comparación con los protocolos más grandes. Sin embargo, es importante tener en cuenta que una vez que los usuarios del protocolo Synthetix apuestan sus tokens SNX por USD, no es necesario realizar más transacciones SNX para intercambiar un activo sintético por otro. Para los participantes pasivos de SNX, la única transacción registrada es cuando reclaman recompensas (una vez por semana).

La distribución de tokens de SNX está muy concentrada

Como se puede ver en el gráfico anterior, 12 ballenas gigantes (SNX en manos de direcciones de ballenas que representan más del 1% del suministro circulante) poseen casi el 68% del número total de tokens SNX. Según Etherscan, el 40 % de los tokens SNX se encuentran en direcciones utilizadas para la custodia de Synthetix, mientras que el 9,5 % se encuentran en direcciones de la Fundación Synthetix.

Los inversores que poseen entre el 0,1 % y el 1 % de la oferta en circulación poseen el 17 % de la oferta en circulación de SNX, mientras que los inversores minoristas solo representan el 15 % de la circulación actual.

La mayoría de los tokens SNX están bloqueados como garantía

Según DeFi Pulse, Synthetix es ahora el segundo protocolo de finanzas descentralizadas más grande en términos de valor bloqueado de garantía. El crecimiento del valor bloqueado en realidad superó el crecimiento del precio del token SNX subyacente; el valor bloqueado aumentó de $ 1,68 millones el 25 de febrero a $ 170 millones el 15 de diciembre, lo que representa un crecimiento de más de 100 veces, y el precio solo aumentó en 30 veces. Esto significa que más de las tres cuartas partes del suministro circulante de tokens SNX está bloqueado, con un porcentaje bloqueado entre el 75 % y el 85 % durante todo diciembre.

En general, el análisis en cadena puede proporcionar información valiosa que los lectores pueden usar para evaluar el protocolo Synthetix. A lo largo de 2019, los usuarios, las transacciones y el valor bloqueado en Synthetix han crecido significativamente. Aunque estos indicadores no son necesariamente predictores del precio de SNX, brindan una imagen clara de los datos registrados en la cadena de bloques. Esta sección no pretende ser un consejo financiero.

Este artículo está compilado desde Medium

Análisis en cadena del protocolo Synthetix

https://medium.com/intotheblock/on-chain-analysis-of-the-synthetix-protocol-be1324436105

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