Las instituciones ingresan al mercado, ¿el banco de cifrado ha marcado el comienzo de la mejor era?

Resumen

En el contexto de la última carta abierta de OCC que aclara que los bancos nacionales y la FSA pueden administrar criptomonedas, la vista previa del informe de ganancias del segundo trimestre de Silvergate y la competencia para convertirse en el primer corredor principal completo para criptomonedas.

¡Ya sea que lo note o no, la banca criptográfica está teniendo su propio momento!

Incluso como persona que presta atención al desarrollo de todo el mercado todos los días, mirando hacia atrás a lo que sucedió en los últimos tres meses, lamentará que este progreso sea muy notable.

Primero, vimos que la carrera para convertirse en el primer corredor principal en la industria de activos digitales alcanzó un clímax completo, con más de 6 jugadores comenzando la carrera a través de adquisiciones o aumentos de capital.

1) Galaxy Digital coopera con Bakkt como una extensión de su negocio OTC;

2) FalconX pasó del modo sigiloso al mercado como corredor principal y recaudó $ 17 millones;

3) Coinbase también tomó medidas para adquirir Tagomi, que está interesada en convertirse en un corredor principal;

4) BitGo, un proveedor de criptocustodia y servicios, lanzó BitGo Prime, un servicio comercial centrado en instituciones;

5) B2C2, un creador de mercado de criptomonedas, anunció planes para expandir su negocio, acercándolo a convertirse en un corredor principal de criptomonedas;

6) Genesis Global Trading, el brazo institucional de criptopréstamos, originó más de $6 mil millones en criptopréstamos en aproximadamente 2 años, adquirió la plataforma de custodia de Vo1t y lanzó Genesis Prime.

Es posible que me haya perdido algunos más, pero han sido unos días muy activos.

En términos de nuevas relaciones bancarias de criptomonedas, se informó en mayo que JPMorgan Chase ahora está dando servicio a los intercambios de criptomonedas Coinbase y Gemini, lo que marca la primera adquisición de clientes del banco en el espacio criptográfico. la

En otro lugar, Paxos lanzó Paxos Crypto Brokerage, un servicio de corretaje basado en API que permite a las empresas fintech integrar la funcionalidad de compra, venta, retención y envío de criptomonedas en sus aplicaciones. Paxos maneja todos los aspectos regulatorios, técnicos y de liquidez, mientras que la fintech maneja la experiencia de front-end. Paxos Crypto Brokerage ya cuenta con el unicornio fintech europeo Revolut y, según se informa, PayPal como sus primeros clientes: PayPal reveló que está tomando "pasos concretos unilaterales para desarrollar aún más sus capacidades en el espacio [de activos criptográficos]".

Mientras tanto, en el mercado privado, BlockFi y Coinbase, dos de los "bancos de criptomonedas" más cercanos de la industria, ahora están trabajando en planes para salir a bolsa. Entre ellos, Coinbase se está preparando para salir a bolsa este año como muy pronto. Sobre la base de su éxito en 2019, BlockFi informó a principios de esta semana que buscaba recaudar $ 50 millones en una prevaluación de $ 400 millones. Alrededor de $ 45,000 aumentaron a $ 2 millones en marzo de 2020. La compañía también ha publicado una publicación de trabajo para un CFO para ayudar con la posible oferta pública inicial de la compañía en 2021. Es probable que las noticias que rodean a estas dos empresas atraigan la atención de más personas en el mercado de capitales a toda la industria.

Justin Sun adquirió Poloniex y lanzó la marca comunitaria de habla china Tron Exchange: el 9 de junio, el fundador de TRON, Justin Sun, anunció oficialmente en Twitter que TRON DAO Reserve y varias instituciones de inversión conocidas adquirirán las criptomonedas de renombre mundial Exchange Poloniex, y en el Al mismo tiempo, habilitó Tron Exchange como su marca comunitaria china. Esta adquisición da cuenta del plan de dos ruedas motrices del intercambio de cadena pública de TRON anunciado anteriormente por Justin Sun y mejora aún más la ecología de TRON. [2022/6/9 4:14:46]

Y todo eso se adelanta a la explosiva carta abierta de esta semana de la Oficina del Contralor de la Moneda de EE. UU., que aclara que los bancos de ahorro nacionales y las Asociaciones Federales de Ahorro (FSA) pueden ofrecer custodia de criptomonedas a sus clientes.

Aquí hay un informe de The Block:

"El regulador [OCC] establece que cualquier institución que desee ofrecer servicios de custodia de criptomonedas debe "desarrollar e implementar actividades que sean coherentes con las prácticas sólidas de gestión de riesgos y con la estrategia y el plan comercial general del banco, tal como se establece en las directrices de la OCC". "Más importante aún, estos bancos deben contar con" políticas, procedimientos, controles internos y sistemas de información gerencial para administrar los servicios de custodia. Según la OCC, los controles internos efectivos incluyen salvaguardar la seguridad de los activos bajo custodia, producir informes financieros confiables y cumplir con las leyes y reglamentos. Con todo, la OCC quiere que los bancos en este negocio entiendan exactamente cuál es su posición y cuáles son sus circunstancias cuando se trata de manejar y salvaguardar las particularidades de las criptomonedas.

Juntando esta información, vale la pena preguntarse qué significan estos desarrollos para Silvergate, el "banco de criptomonedas" más puro actualmente en el mercado público, antes del informe de ganancias del segundo trimestre (Silvergate) del próximo lunes.

Comenzando con la carta de la OCC, la estrategia de desarrollo S1 de octubre de Silvergate ha propuesto "considerar el establecimiento de un custodio calificado" para abordar los servicios en un mercado que aún "carece de suficientes custodios regulados para almacenar monedas digitales de forma segura". Las necesidades de los inversores institucionales. La empresa solicitó una carta de fideicomiso con el estado de Nueva York, y la idea era poder ser su propio fideicomisario. En marzo de este año, el director ejecutivo de Silvergate, Alan Lane, declaró en The Scoop que la empresa volvió a solicitar el estatuto fiduciario. Si se aprueba mantener activos digitales como garantía, la empresa no solo puede proporcionar la custodia de la industria de activos digitales, sino también proporcionar servicios de terceros. servicios de liquidación y fideicomiso de partes. Combinados con los últimos desarrollos relacionados con SEN Leverage, los movimientos señalan la ambición de la compañía de acercarse a un negocio de corretaje principal completo, agregando la capacidad de involucrar simultáneamente transacciones digitales y en moneda fiduciaria.

Fuente: El Bloque, Silvergate S1

Con la carta abierta de la OCC que permite a las instituciones cubiertas ofrecer soluciones de custodia de criptomonedas a los clientes, "incluida la tenencia de claves de cifrado separadas asociadas con las criptomonedas", una pregunta sobre Silvergate es si la carta ha cambiado a la espera del progreso del estado de Nueva York en el permiso de confianza.

Aparte de eso, Silvergate tiene algunas ventajas claras sobre el creciente número de jugadores que han crecido en los últimos 3-4 meses en términos de unirse ahora a la concurrida carrera de corretaje principal de activos digitales. Eso es efectos de red y una base de clientes pegajosa.

En mayo, The Block Research habló con más de 40 operadores de infraestructura de activos digitales diferentes para comprender mejor lo que los participantes creen que son los mayores riesgos y restricciones estructurales que aún faltan al atender esta parte del mercado.

Uno de los temas más recurrentes en estas conversaciones es la clara necesidad de un "negocio de corretaje principal completo", es decir, un jugador en el medio del mercado que brinde servicios de agregación de operaciones al contado y de derivados, extensiones de margen, servicios de custodia, capital introducción, e incluso es una ventanilla única para ideas comerciales (similar al papel que juegan las acciones y la investigación comercial en el principal negocio de corretaje de un banco tradicional).

El estado de la infraestructura de activos digitales nunca ha estado más fragmentado. Al menos 115 empresas están construyendo infraestructura institucional para activos digitales. La liquidez y los servicios también se distribuyen de manera desigual entre los productos de todo el mundo, de manera similar a la estructura de los mercados bursátiles a fines de la década de 1990 y principios de la de 2000. Pero hay algo que realmente conecta a estos jugadores, y es la red SEN de Silvergate. Según el informe financiero del primer trimestre de Silvergate, procesó más de $32 mil millones solo en 2019 y ha prestado servicios a más del 100 % del activo digital direccionable total. mercado 75%.

Al final, todos inevitablemente ofrecerán corretaje principal. El desafío para los competidores será cómo hacer bien cada servicio y, al mismo tiempo, adaptarse a un entorno regulatorio volátil que variará según las jurisdicciones y los estados (realmente no existe una estructura de entidad legal única, como una licencia de corredor en acciones que le permita impulsar esto). servicio bilateralmente en los EE. UU.). Silvergate tiene puntos fuertes tanto en su historial bancario (ha existido durante más de 30 años) como en su integración en la industria de las criptomonedas.

Otras preguntas sin resolver antes del informe de ganancias.

El éxito de SEN Leverage: Un ejemplo de las mejoras del producto SEN es el SEN Leverage lanzado recientemente, que permite a los clientes obtener préstamos en USD respaldados por Bitcoin para operar con margen. El producto SEN Leverage aún se encuentra en sus primeras etapas, y Bitstamp es un socio en su despliegue de custodia, inicialmente para ofrecer un apalancamiento de 2:1 a clientes seleccionados. El mes pasado, Silvergate también se asoció con Anchorage para expandir el uso de SEN Leverage. Pero, ¿cómo cambiará la carta de la OCC estas asociaciones?

¿La carta abierta de la OCC y la decisión de bancos como JPMorgan Chase de brindar servicios bancarios a los intercambios de criptomonedas afectarán la capacidad de Silvergate para desarrollar depósitos sin intereses? A menudo, obtener depósitos sin intereses de los bancos es difícil. Sin embargo, este no siempre ha sido el caso de los bancos criptográficos, ya que la dificultad de encontrar socios bancarios ha llevado a las empresas relacionadas con las criptomonedas a aceptar tasas de depósito más bajas. Pero con el último movimiento de la OCC, ¿podría eso terminar? Teniendo en cuenta que el 85 % de los depósitos de Silvergate en el primer trimestre de 2020 provinieron de clientes de moneda digital, no está claro si la creciente aceptación de los grandes bancos comerciales para dar servicio a las empresas de criptomonedas afectará esta base de depósitos que no devengan intereses. Un punto positivo para Silvergate es que la base de depósito se adquiere a "costo cero" y los clientes de activos digitales deben emitir y mantener depósitos con Silvergate para utilizar su red de pago en tiempo real 24/7, SEN. En particular, Signature Bank informó un crecimiento de depósitos por valor de $ 200 millones de su plataforma de pago basada en blockchain, Signet, en el segundo trimestre, y la compañía está enumerando estos números por primera vez debido al volumen de transacciones históricamente alto, lo cual es sorprendente. habrá crecimiento de depósitos de SEN en el trimestre Silvergate2.

Después de la carta abierta de la OCC, ¿qué pasará con la estrategia central de desarrollo de ingresar al negocio completo de corretaje? Desde la perspectiva de Silvergate, ¿aumenta el deseo de adquirir empresas de hosting? ¿Tiene Silvergate la oportunidad de cooperar con algunos de los bancos comerciales más grandes? Estos bancos tienden a ser más reacios al riesgo y es probable que aún enfrenten obstáculos que requieran mejoras en la infraestructura para manejar problemas como la gestión de claves.

Será interesante ver si Silvergate aborda algunos de estos problemas en la llamada de ganancias del lunes.  

Fuente: The Block Research, presentaciones de Silvergate

Ryan Todd Autor

Traducción de Liam

Editor Eduardo

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