La SEC de EE.UU.emitió una carta de no acción, un paso importante en la liquidación de activos digitales

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha dado un paso importante para simplificar la liquidación de valores de activos digitales, comprimiendo el proceso anterior de cuatro pasos en tres para reducir el riesgo operativo para los corredores de bolsa.

La SEC emitió una carta de no acción el 25 de septiembre, indicando que no penalizará a ningún corredor de bolsa que use sistemas de negociación alternativos (ATS) para negociar valores de activos digitales si cumplen con las nuevas pautas.

Según el regulador, algunos ATS quieren un modelo simplificado en el que los activos se negocien sin custodia. La mayoría de los ATS siguen cuatro pasos: primero, el comprador y el vendedor envían la orden al ATS; segundo, el ATS coincide con la orden; tercero, el ATS notifica al comprador y al vendedor sobre la transacción coincidente; y finalmente, la transacción completa una transacción bilateral. a través de ambas partes o de sus custodios.

Sin embargo, la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera de EE. UU. (FINRA, por sus siglas en inglés) solicitó más claridad sobre el proceso en caso de que los agentes de bolsa no pudieran mantener la custodia física de los activos.

Algunos corredores de bolsa creen que este modelo de cuatro pasos los expone a demasiado riesgo. Los requisitos de ATS les permiten simplificar el proceso. De acuerdo con la carta de no acción, el proceso incluirá:

Paso 1: El comprador y el vendedor envían sus respectivos pedidos al ATS, notifican a sus respectivos custodios de los pedidos enviados al ATS e instruyen a sus respectivos custodios para liquidar la transacción de acuerdo con los términos de sus pedidos cuando el ATS notifica a los custodios. para un partido ATS;

Paso 2: ATS coincide con el pedido;

Paso 3: El ATS notifica a los compradores y vendedores y sus respectivos custodios de la transacción casada, y los custodios ejecutan las instrucciones condicionales.

Bajo la Regla 15c3-3(b) de la SEC (Regla de Protección al Cliente), un agente de bolsa debe "obtener y mantener la posesión física o el Control". Pero esto se vuelve difícil cuando se trata de activos digitales.

Los corredores de bolsa que elijan el modelo simplificado no enfrentarán ninguna acción de cumplimiento relacionada con la Regla de Protección al Cliente, dijo la SEC. La carta de no acción establece que los corredores de bolsa que buscan implementar este proceso han abordado las preocupaciones sobre sus deberes de depósito en garantía, señalando que tienen un capital operativo de al menos $ 250,000 y que informan claramente a los clientes que los operadores de corredores de bolsa no pueden garantizar o ser responsable de Liquidar la transacción. También explicaron que se aseguran de contar con procedimientos para evaluar los tokens de seguridad para su registro en la SEC y para garantizar que los activos cumplan con la ley federal.

Sin embargo, el regulador dejó en claro que la carta de no acción “responde solo a las circunstancias en las que el ATS negocia valores de activos digitales en las circunstancias especificadas en esta carta y no aborda la custodia o el control de los valores de activos digitales por parte del corredor-agente. ”

Si bien la carta expresa la opinión del personal de la SEC sobre la aplicación y no es una decisión legal, aún muestra que la regulación de los activos virtuales se está volviendo más refinada y matizada.

En los últimos años, y durante el mandato de Jay Clayton como presidente de la SEC, la SEC ha prestado más atención a la regulación de los activos digitales.

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