¿El valor de mercado ha bajado, pero DeFi todavía está en sus inicios?

Las finanzas descentralizadas (DeFi) tuvieron un trimestre destacado en el verano de 2020. El valor bloqueado en los protocolos DeFi aumentó de USD 2 000 millones en julio a USD 11 000 millones en octubre. A lo largo de julio y agosto, varios tokens DeFi se apreciaron más de 5 a 10 veces. Sin embargo, desde septiembre, aunque el valor bloqueado ha seguido creciendo, los precios del Token DeFi y los indicadores de protocolo han experimentado una clara divergencia, y la corrección del Token ha superado el 50 %. Es probable que esta divergencia se deba a la decisión de los inversores de asegurar las ganancias y volverse cautelosos acerca de la alta inflación de la oferta de tokens que aún se encuentran en el espacio de la etapa inicial, por lo que recurren a proyectos de menor riesgo.

Fuente: DeFi Insights de IntoTheBlock

En general, los tokens de gobernanza de DeFi en Ethereum cayeron alrededor de un tercio de USD 7500 millones a USD 5070 millones el mes pasado. Mientras tanto, las monedas estables y las versiones tokenizadas de Bitcoin han seguido creciendo en capitalización de mercado.

Este contraste representa un cambio de comerciantes que se alejan de los tokens de gobernanza y se dirigen hacia activos menos volátiles. Además, parece que el aumento inicial de DeFi también puede haber sido un precursor de su colapso. Si bien la minería de liquidez (o agricultura de rendimiento) no es un fenómeno nuevo, la minería COMP de Compound a mediados de junio se ha identificado en gran medida como el punto de inflexión que encendió el crecimiento explosivo de DeFi.

Lista de búsqueda caliente dorada: GRIN encabeza la lista: según los datos de clasificación de Golden Finance, en las últimas 24 horas, GRIN encabezó la lista. La lista específica de los cinco principales es la siguiente: GRIN, BNT, CBC, SNX, IOST. [2020/12/16 15:23:32]

Desde entonces, cientos de protocolos y proyectos bifurcados han lanzado sus propios programas de agricultura de rendimiento, convirtiéndose en el método líder para atraer liquidez y distribuir tokens de gobernanza simultáneamente. Inicialmente, el protocolo logró que crecieran tanto el precio del token como la liquidez de la oferta, pero eso cambió rápidamente cuando el mercado comenzó a declinar en septiembre. Los tokens de gobernanza, especialmente aquellos con altas tasas de inflación a través de la extracción de liquidez, se han reducido drásticamente desde entonces.

Lista no exhaustiva de tokens DeFi con esquemas de agricultura de rendimiento actuales al 19 de octubre de 2020

Fuente: IntoTheBlock

Como se puede ver en la tabla anterior, desde el 1 de septiembre, los tokens DeFi con una tasa de inflación anual de más del 100 % se han desplomado en al menos un 75 %. De manera similar, los Tokens con una baja proporción del suministro total en circulación tendrán una caída más fuerte que los Tokens con una alta proporción del suministro en circulación. Si bien este es un tamaño de muestra relativamente pequeño, la correlación entre la inflación de un año y los cambios de precios desde el 1 de septiembre es -0,73, lo que sugiere una fuerte relación inversa entre los dos. En general, esto muestra que aunque la extracción de liquidez puede estimular la demanda del lado de la oferta, también hará que los precios de los tokens sufran, de manera similar a la depreciación causada por la alta inflación. Los protocolos DeFi parecen haberse dado cuenta de esto, con proyectos como Compound y Pickle reduciendo su suministro.

Dejando a un lado la alta inflación, puede que no sorprenda a aquellos que han estado en el espacio criptográfico el tiempo suficiente que los tokens que han subido de precio 10-20 veces tienden a corregirse posteriormente en más del 60-80%. Esto se debe a las fuerzas naturales del mercado y la toma de ganancias. Al comparar la cantidad de direcciones que son rentables a un determinado nivel de precio, podemos estimar que los titulares de tokens DeFi han estado liquidando sus posiciones. Usando el dinero histórico de entrada y salida de IntoTheBlock, se puede ver que cada vez menos tenedores se estaban beneficiando con los mismos niveles de precios antes del colapso.

Fuente: Indicadores financieros YFI de IntoTheBlock

El gráfico anterior muestra que a un precio de $15 170, el número de titulares de YFI se redujo de 59 700 a solo 16 300. Esto sugiere que aquellos que obtuvieron ganancias "sobre el papel" probablemente decidieron cerrar sus posiciones cuando el precio era más alto. Otros tokens de gobernanza como SNX, LEND y UMA también mostraron el mismo patrón. En última instancia, esto destaca cómo los inversores optaron por tomar ganancias y cerrar sus posiciones después del repunte parabólico de DeFi Token.

Es normal que un mercado emergente como DeFi experimente este tipo de volatilidad de precios, especialmente en el espacio criptográfico. Mirando a su alrededor, los tokens DeFi en Ethereum siguen siendo insignificantes: actualmente representan el 1,39% de la capitalización total del mercado de criptomonedas de $365 mil millones. Desde la perspectiva del número de titulares, DeFi Token ocupa una cuota de mercado más pequeña.

Fuente: DeFi Insights de IntoTheBlock

Actualmente, Aave (LEND) tiene la mayor proporción de direcciones ETH, a pesar de pasar por un proceso de migración de Token. Ningún token DeFi puede alcanzar el 0,5% de Ethereum. Esto muestra que aún no hay una gran cantidad de titulares de DeFi Token en Ethereum, lo que indica que aún se encuentra en una etapa inicial.

A pesar de la caída de los precios de los tokens, DeFi continúa avanzando. A medida que protocolos como Synthetix comiencen a probar soluciones de escalado lay2, se desarrollarán más proyectos. Juntos, el progreso de Ethereum 2.0 muestra que una infraestructura más sólida para los servicios financieros descentralizados está casi lista.

Si bien DeFi actualmente puede ser insignificante en comparación con el mercado criptográfico más amplio (sin mencionar los mercados tradicionales), esto muestra su potencial de crecimiento. Es innegable que las expectativas de los inversores se adelantaron a lo previsto, ya que los precios de los tokens se dispararon durante julio y agosto. Desde entonces, DeFi Token ha experimentado un retroceso ya que los inversores desconfían de la alta inflación y deciden asegurar las ganancias en un entorno más adverso al riesgo. En última instancia, estos cambios erráticos de precios caracterizan un espacio emergente con un enorme potencial. La exageración de los precios puede disminuir a medida que el mercado se asiente, pero el sistema financiero descentralizado seguirá evolucionando.

Lucas Outumuro Autor

Traducido por Li Hanbo

Olivia Editar

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