Los buenos fundamentos y el rendimiento de los precios contrastan fuertemente ¿Cuál es el futuro de UNI?

El precio del token UNI de Uniswap ha tenido un desempeño deficiente recientemente, y muchas personas son pesimistas sobre el futuro de UNI. Curiosamente, los fundamentos del protocolo Uniswap en sí siguen siendo buenos, formando un marcado contraste.

Entonces, ¿cómo entender la UNI?

Los fundamentos actuales del protocolo Uniswap están muy por delante en el campo DEX. Ya sea por el volumen de negociación, la liquidez provista, el número de usuarios de negociación o el monto de la captura de tarifas, se encuentra en una posición de liderazgo clara.

En comparación con otros proyectos, Uniswap tiene una ventaja aplastante en términos de liquidez y volumen de operaciones.

Uniswap tiene más activos bloqueados que todos los demás protocolos DEX combinados, DeFiPulse

Uniswap ocupa casi el 70% de la cuota de mercado, DuneAnalytics

El número de usuarios comerciales de Uniswap supera con creces al de otros DEX, DuneAnalytics

Lo que es más interesante es que la captura de tarifas actual de Uniswap es superada solo por Ethereum y Bitcoin en el campo del cifrado, e incluso superó la captura de tarifas de Bitcoin hace algún tiempo. Como se puede ver en la figura a continuación, a partir de la redacción de Blue Fox Notes, el costo anualizado de la captura de Uniswap puede llegar a los 325,5 millones de dólares estadounidenses.

Goldman Sachs: Explorando cómo determinar los "fundamentos" de Bitcoin y otros criptoactivos: Esta semana, Zach Pandl e Isabella Rosenberg del equipo de investigación económica de Goldman Sachs publicaron un informe que explora cómo determinar los fundamentos de los criptoactivos. El informe señala que equiparar los criptoactivos con el oro es un marco común para determinar sus fundamentos, pero más allá de eso, los precios de las criptomonedas también están relacionados con el valor de su red distribuida subyacente. Usando direcciones de blockchain para estimar la cantidad de usuarios de la red y comparándolos con la capitalización del mercado de divisas, el informe observa: "Existe una clara correlación entre la capitalización del mercado y el tamaño de la red" con una correlación superior a 1. La curva de crecimiento promedio que calcularon en función de los datos históricos es cercana a valor = número de usuarios elevado a 1,4, lo que da una relación de referencia utilizando los fundamentos como referencia para la capitalización de mercado. Sobre la base de esta inferencia, el informe señaló que el valor de mercado de BTC es mucho mayor que los fundamentos, y su valor basado en el incremento de usuarios (fundamentales) tiene una desviación grave del valor de mercado. En los últimos años, la capitalización de mercado de Bitcoin aumentó un 520 % con respecto al promedio de 2018, pero la red solo creció entre un 60 y un 100 %. El informe argumenta que este sesgo significa que Bitcoin está sobrevaluado ahora, infravalorado en 2018, o ambos. Pero el informe también señaló que hay muchos otros factores detrás del aumento de la criptomoneda además de los factores fundamentales, incluido el sentimiento y su atractivo como una nueva forma de enriquecerse rápidamente. Sin embargo, el aumento en la actividad de la red provocado por el comercio especulativo no refleja completamente la mejora en los fundamentos, porque la plataforma no captura un mayor valor económico.Para que una red de criptomonedas tenga un valor sostenible, la actividad debe estar impulsada por un uso no especulativo. casos, y actualmente Tales casos de uso son escasos. (Yahoo Finanzas) [2021/7/21 1:06:15]

La captura de tarifa de edad actual de Uniswap supera los $ 300 millones, solo superada por Ethereum y Bitcoin, tokenterminal

Entonces, ¿por qué el desempeño de la UNI sigue siendo insatisfactorio?

Esto es relevante por el hecho de que UNI no captura directamente el valor del protocolo en el caso actual. Actualmente, UNI solo tiene una función de gobierno y es un token de gobierno. Todas las tarifas de transacción generadas en Uniswap no se utilizan para destruir UNI y no se entregan a los titulares de UNI.

Conflux: Anuncio sobre los resultados de la votación de "Ajuste de las condiciones de desbloqueo para inversores de capital privado": un anuncio sobre "el uso de fondos ecológicos, si es necesario aumentar los requisitos de memoria de los equipos mineros, el ajuste de las condiciones de desbloqueo para inversores de capital privado inversionistas y la forma de lanzar la votación de gobernanza ecológica Conflux DAO en el futuro" La votación de la serie cerró el 15 de abril.

Entre ellos, los resultados de la votación de Conflux DAO# 6 "Ajuste de las condiciones de desbloqueo para inversores de capital privado" mostraron que un total de 271.583K CFX (que representan el 96,50%) respaldaron la solicitud de Future Foundation de no desbloquear por adelantado a través de los inversores, y sugirieron que los inversores amplíen el plazo del lockup.

Según los resultados de la votación, la cláusula de desbloqueo anticipado mencionada en el "Libro Blanco Económico" ya no se activará en el futuro. Al mismo tiempo, la fundación negociará con los inversionistas de capital privado sobre el ajuste de la tasa de desbloqueo lineal mensual, los resultados específicos de la negociación se notificarán por separado. [2021/4/16 20:26:42]

¿O deberíamos pensar al revés y es más apropiado? ¿Por qué UNI no capturó directamente las tarifas de Uniswap, mientras que su capitalización de mercado líquido sigue siendo de $488 millones y su capitalización de mercado total diluida sigue siendo de $2288 millones?

La razón por la que la gente piensa que UNI tiene valor es esencialmente debido a la posición de liderazgo de Uniswap en el campo DEX Aunque UNI es el token de gobernanza del protocolo, tiene posibilidades futuras potenciales. Al igual que alguien que posee ETH, el titular es optimista sobre la posición de liderazgo actual de Ethereum en la vía de la cadena pública y sus posibilidades potenciales, a pesar de que ETH no ha cobrado ninguna tarifa de protocolo hasta el momento. Por supuesto, el futuro Ethereum EIP-1559 cambiará esta situación. Para obtener más información, consulte el artículo anterior "Ethereum EIP-1559 y captura de valor de ETH" en Blue Fox Notes.

Desde esta perspectiva, las personas sostienen UNI porque el protocolo Uniswap en sí mismo tiene los fundamentos de una posición de liderazgo, y también es una expectativa de posibles iteraciones en el futuro. Esta expectativa sustenta la tenencia y la compra de la gente. Y también hay personas que no son optimistas acerca de UNI en el mercado, para obtener ganancias, optarán por vender UNI. Bajo la minería de liquidez y el sentimiento actual del mercado, no es fácil para UNI apoyarlo.

La incapacidad temporal del propio protocolo para capturar valor es el statu quo de la mayoría de los proyectos de cifrado, y también es el dilema actual de estos proyectos. Pero para Uniswap, este problema no existe. Como se mencionó anteriormente, de acuerdo con la situación actual, la tarifa anualizada que Uniswap puede capturar es tan alta como 325,5 millones de dólares estadounidenses, solo superada por Ethereum y Bitcoin. Por lo tanto, en comparación con otros tokens, desde la perspectiva de la captura de tarifas, UNI está a solo un paso de la captura de la tarifa final. No se trata de tener o no, sino de dar o no dar.

Y la propia UNI es la prenda de gobernanza del acuerdo, que decidirá si dar o no dar en el futuro, y cuándo hacerlo. Desde esta perspectiva, es solo cuestión de tiempo antes de que UNI capture el valor de las tarifas.

Entonces, ¿quién tomó las tarifas actuales de Uniswap? Principalmente proveedores de liquidez. Actualmente, los proveedores de liquidez no solo capturan todas las tarifas de transacción, sino que también reciben incentivos de token UNI para la extracción de liquidez de los cuatro principales pares comerciales. Desde la perspectiva de la competencia, esto es comprensible y también es para evitar que otros protocolos DEX tengan un gran impacto en Uniswap.

Sin embargo, desde la perspectiva del desarrollo sostenible a largo plazo, aquí habrá un equilibrio. Los proveedores de liquidez contribuyen mucho y corren el riesgo de pérdidas temporales. Sin embargo, si UNI continúa cayendo, no beneficiará al protocolo Uniswap en sí. Por lo tanto, al final, la comunidad de Uniswap reconocerá este problema, gradualmente formará un consenso y buscará una solución equilibrada.

En esta solución equilibrada, no solo se deben considerar los beneficios de los proveedores de liquidez, sino también los intereses de los tenedores de divisas. Por lo tanto, en el futuro gobierno de la comunidad de Uniswap, es muy probable que ocurra la siguiente situación:

* A corto plazo, parte de la tarifa del protocolo Uniswap se distribuirá a UNI, lo que permitirá a UNI capturar parte del valor de la tarifa, estabilizando así su soporte de precios.

* A largo plazo, realizar la integración de los intereses de los proveedores de liquidez y los tenedores de divisas. UNI puede capturar el valor total de las tarifas, mientras que los beneficios de los proveedores de liquidez se obtienen a través de la propia UNI. Esta es una situación en la que todos ganan para los proveedores de liquidez, los titulares de tokens UNI, las partes del proyecto, los socios ecológicos, etc. Sin embargo, la formación de esta situación requiere del esfuerzo conjunto de la comunidad y necesita ser impulsada desde todos los aspectos, lo cual es difícil de lograr en el corto plazo. Lo que se puede realizar lo antes posible a corto plazo es otorgar algunas tarifas de transacción a los titulares de tokens UNI.

Del análisis anterior, el futuro de UNI depende en última instancia de dos aspectos:

* La posición del protocolo Uniswap en el campo DEX

Por ahora, la cuota de mercado de Uniswap ronda el 70%. Desde el ataque anterior de Sushiswap, desde el lanzamiento de Balancer de un producto similar a Uniswap más potente, etc., diferentes proyectos han lanzado un impacto en Uniswap desde diferentes ángulos. Hasta el momento, estos proyectos no han podido reemplazar la posición de Uniswap, pero han impulsado Uniswap para continuar evolucionando e iterando, fortaleciendo aún más su efecto de red.

Suponiendo que Uniswap pueda continuar con su actual posición de liderazgo, significa que el protocolo Uniswap continuará capturando un mayor valor. Esta es la base del apoyo a los valores de UNI. Por supuesto, si esto se pierde, la base de UNI desaparecerá.

* ¿Qué porcentaje del valor del protocolo Uniswap puede captar la propia UNI?

El valor de UNI depende no solo de la solidez y la posición de liderazgo del propio protocolo Uniswap, sino también de la gobernanza de la comunidad, de cómo integra el valor del protocolo con el valor de UNI. Si solo se captura una parte del valor, entonces el valor de UNI tendrá un espacio correspondiente; si tiene la oportunidad de capturar todo el valor, y a través de ello unifica los intereses de los proveedores de liquidez, desarrolladores, tenedores de divisas y socios ecológicos, entonces además de capturar todo el valor, también tendrá una prima más alta, abriendo así un enorme camino hacia arriba.

La comunidad de Uniswap analiza si recompensar a los titulares de UNI, Uniswap

El mercado siempre está cambiando, el número uno de hoy puede no ser el número uno para siempre. Sólo el cambio es constante. Quizás Uniswap encuentre un oponente fuerte en el futuro, y no es imposible superarlo, especialmente considerando que todo el campo de cifrado es muy temprano. Este punto es el punto de mayor incertidumbre y riesgo del valor UNI. Aunque todo parece irrompible por el momento. El foso de DEX no es tan alto como se imagina.

Al mismo tiempo, para UNI, también debemos considerar el lanzamiento de tokens de minería, así como la emisión continua a largo plazo. El lanzamiento de tokens por parte de inversores y equipos es continuo, y aquí habrá una presión de venta continua. Solo cuando el Uniswap básico El crecimiento continuo de la superficie y la captura continua de tarifas pueden mejorar la confianza de los titulares y respaldar el valor de UNI.

Programa de liberación de cuatro años de UNI

Finalmente, por varias razones (aunque la probabilidad es pequeña) UNI no puede capturar el costo del acuerdo, lo que también la hará incapaz de soportar un mayor valor en el largo plazo. Por lo tanto, desde el punto de vista actual, este es también uno de los puntos de riesgo de la UNI. La futura gobernanza comunitaria determinará su dirección.

Podemos echar un vistazo a los 20 mejores proyectos en el campo de la encriptación, ¿cuáles son sus valoraciones? ¿Cuánto valor capturan? ¿Cuántos usuarios los utilizan? ¿Cuánta realidad ecológica tienen? ¿Cuánto valor ha capturado Ripple con una valoración de más de $ 10 mil millones y cuántos usuarios? ¿Cuánta ecología? ¿Qué otros proyectos además de Ripple están haciendo lo mismo? ¿Cuánto mejor que Uniswap?

Desde esta perspectiva, echemos un vistazo a Uniswap y veamos los proyectos DeFi, que pueden darnos algo de inspiración para el futuro.

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