Observación dorada: la SEC de EE.UU.revisó el marco de exención para la emisión de valores, lo cual es bueno para que las empresas emergentes de criptomonedas recauden fondos

El 2 de noviembre, hora de EE. UU., el sitio web oficial de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) publicó una enmienda para mejorar el marco de exención para la emisión de valores.

Esta enmienda incluye la modificación de las reglas para las empresas emergentes en etapa inicial para recaudar capital, aumentando el límite superior de valores que las empresas pueden emitir de acuerdo con las reglas Reg A+ de US$50 millones a US$75 millones, y elevando el límite superior de fondos recaudados bajo la Regulación Crowdfunding de $ 1.07 millones a $ 5 millones, elevando el límite de oferta de Reg D de $ 5 millones a $ 10 millones.

La SEC de EE. UU. declaró que las empresas emergentes a menudo usan el marco de exención de emisión de valores estipulado en la Ley de Valores para recaudar fondos iniciales, pero con el tiempo, el marco tiene diferentes requisitos y condiciones de exención, y se ha vuelto cada vez más complejo, lo que dificulta que las pequeñas empresas a utilizar el marco de exención para recaudar fondos. Por lo tanto, el marco de exención de emisión de valores estipulado en la Ley de Valores se ha simplificado y mejorado para que el proceso de recaudación de fondos sea más efectivo y eficiente para satisfacer las necesidades cambiantes del mercado.

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Entre ellos, la revisión de las regulaciones de crowdfunding tiene una estrecha relación con las empresas emergentes de criptomonedas. El crowdfunding está regulado en los Estados Unidos como una forma de emitir valores sin registrarse en la SEC. Las empresas emergentes utilizan más la regulación del crowdfunding para recaudar fondos, pero les resulta difícil buscar inversiones de inversores no acreditados.

De acuerdo con la guía anterior para inversores de la SEC de EE. UU., cualquier persona puede invertir en productos de valores basados ​​en el límite de crowdfunding.

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El monto de la inversión depende del patrimonio neto y los ingresos anuales del inversionista. Si el ingreso anual o patrimonio neto del inversionista es menor a $107,000, la cantidad que se puede invertir en un período de 12 meses es $2,200 o el 5% del ingreso anual o patrimonio neto, lo que sea mayor. Si el ingreso anual y el patrimonio del inversionista son iguales o superiores a $107,000, la cantidad que puede invertirse en un período de 12 meses es: 10% del mayor entre el ingreso anual o el patrimonio, pero no más de $107,000.

En cuanto a la normativa de crowdfunding, las últimas modificaciones establecen que:

 1. Aumentar el límite superior de los fondos de crowdfunding de US$1,07 millones a US$5 millones;

2. Modificaciones a las restricciones de inversionistas: cancelar las restricciones de inversión para inversionistas calificados, utilizar el mayor de sus ingresos anuales o activos netos al calcular el límite de inversión para inversionistas no calificados;

3. Ciertas regulaciones de crowdfunding existentes requieren que los emisores informen las ofertas de valores valoradas en $250,000 o menos por un período de exención de 12 meses, extendido a 18 meses.

La última modificación estipula que los inversores calificados ya no tienen restricciones, mientras que los inversores no calificados pueden usar el mayor de sus ingresos anuales o activos netos para calcular el límite de inversión, aumentando el límite de inversión de los inversores.

Esto significa que las nuevas empresas de criptomonedas pueden financiar colectivamente hasta $ 5 millones directamente de los inversores a través de tokens, lo que reduce su dependencia del capital de riesgo.

Al comentar sobre la enmienda, el socio de BSV Law, Gabriel Shapiro, dijo que la decisión de la SEC significa que las empresas de criptomonedas no necesariamente tienen que recaudar dinero de fondos de capital de riesgo, pero que los tokens vendidos utilizando la exención de crowdfunding (Reg CF) siguen siendo "valores restringidos". , por lo que no hay liquidez inmediata.

La enmienda entrará en vigencia 60 días después de la publicación en el Registro Federal, excepto por la extensión de la disposición regulatoria temporal de crowdfunding, que entrará en vigencia inmediatamente después de la publicación en el Registro Federal.

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