Grayscale está devorando Bitcoin, ¿cuál es la dirección futura?

El administrador de activos digitales Grayscale Investments no es una empresa típica de criptomonedas. Esta empresa regulada ha atraído una gran cantidad de dinero institucional. Solo en la última semana, las tenencias de Bitcoin de la empresa aumentaron en alrededor de 56 000. Grayscale Bitcoin The Grayscale Bitcoin Trust actualmente administra un total de $11.1 mil millones en Bitcoin, lo que representa el 2,7% del suministro total de Bitcoin.

Barry Silbert, director ejecutivo de Grayscale Digital Currency Group (Grupo de moneda digital), ha llamado a Grayscale "el administrador de activos de más rápido crecimiento de la historia" debido a la afluencia de bitcoins a la empresa por parte de nuevos y antiguos inversores.

Grayscale Trust está comiendo BTC como si no hubiera un mañana, ¿quién está invirtiendo a través de Grayscale? ¿De dónde viene el dinero? ¿Qué está acelerando esta tendencia? ¿Y hacia dónde va el futuro? Este trabajo se centrará en los aspectos anteriores.

Grayscale Bitcoin Trust, el popular producto de bitcoin de Grayscale, se cotiza actualmente a $ 23,25, con 0,00095 bitcoins por acción (con un valor de $ 20,89 al 17 de diciembre). Las acciones están bloqueadas durante seis meses a partir de la fecha de compra, lo que significa que los inversores no pueden venderlas hasta entonces. Un informe de Grayscale a principios de este año mostró que el 84% de los compradores de GBTC eran inversores institucionales, y el resto eran oficinas familiares, cuentas de jubilación y fondos de cobertura más pequeños. Una presentación reciente de la SEC muestra a los administradores de activos Horizon Kinetic y ARK Invest entre los inversores más grandes, con activos totales de US$5.400 millones y US$4.500 millones, respectivamente. ARK tiene más de 8 millones de GBTC en dos fondos, mientras que Kinetic tiene 5,1 millones de GBTC en cuatro carteras diferentes. A esto le siguen los criptojugadores, con datos que muestran que la empresa de criptopréstamos BlockFi posee el 5,07 % de todos los GBTC emitidos, mientras que el fondo de Singapur Three Arrows Capital posee el 6,26 % de bitcoins). El fondo en sí se mueve en conjunto con el precio de Bitcoin, con los inversores ganando un 29 % durante el último mes solo en GBTC en comparación con el índice S&P de EE. UU. (12 % de rendimiento de los inversores desde enero de 2020). de los ingresos

Los piratas informáticos obtienen $ 16 millones en Bitcoin a través de las vulnerabilidades del software Bitcoin Wallet Electrum: el usuario de GitHub "1400BitcoinStolen" dijo el 30 de agosto que su enorme cantidad de Bitcoin ahora ha desaparecido en el ataque del pirata informático. Se informa que el usuario está utilizando el software Bitcoin wallet Electrum, al que se accedió por última vez en 2017. Desde entonces, Electrum ha publicado actualizaciones de seguridad, pero el usuario no las ha instalado, por lo que esta vez se le solicitó que actualizara y solucionara posibles problemas antes de transferir bitcoins. Pero cuando operó de acuerdo con el aviso, el software usó una laguna para conectarse al servidor del pirata informático, y 1400 BTC (por un valor de $ 16 millones) se retiraron inmediatamente de su billetera y se depositaron en la billetera del pirata informático. El ingeniero de software Ben Kaufman explicó esto porque Electrum es un "cliente ligero", lo que significa que el software primero debe conectarse a un servidor público antes de poder conectarse a la cadena de bloques, un proceso que los piratas informáticos pueden explotar. (noticiasbtc)[2020/8/31]

El dinero institucional fluye hacia GBTC, ya que actualmente es uno de los únicos instrumentos de Bitcoin que cotizan en bolsa en los EE. UU. Nick Cote, analista de mercado de la plataforma de criptocomercio Hrxo Labs, explicó en una nota desclasificada: “Ciertos inversores institucionales todavía tienen preocupaciones sobre invertir directamente en criptomonedas, por lo que Grayscale proporciona un proxy regulatorio que les da acceso indirecto a la clase de activos sin exposición. el riesgo de auto-custodia".

El producto está estrictamente regulado y registrado en la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. e incluso se puede utilizar como parte de una cuenta de jubilación individual (IRA) de EE. UU. Estas características permiten a los inversionistas institucionales, IRA y oficinas familiares obtener exposición a los movimientos de precios de bitcoin de manera delegada y usarla como cobertura contra la inflación, eliminando la necesidad de usar intercambios o custodios de criptomonedas no regulados.Desventajas de tratar con personas.

La demanda de GBTC por parte de los inversores surgió a medida que el interés institucional en la exposición a Bitcoin alcanzó niveles sin precedentes. A principios de este año, el gestor de fondos Paul Tudor Jones invirtió más de 70 millones de dólares en futuros de bitcoin, mientras que el macrofondo británico Ruffer también anunció una estrategia de asignación de bitcoin de 750 millones de dólares esta semana.

Las empresas de software como MicroStrategy y Square también están impulsando aún más la demanda de GBTC. MicroStrategy compró 40,824 bitcoins (aproximadamente $903 millones) en septiembre de este año y recaudó $650 millones adicionales para comprar más bitcoins la semana pasada, y Square compró $50 millones en bitcoins en octubre. Esto ayuda a impulsar la demanda institucional de GBTC. Solo en el último mes, GBTC ha negociado más de $287 millones, $60 millones la semana pasada y $12,6 millones en las últimas 24 horas.

GBTC cotiza con una prima del 25% sobre el precio al contado de Bitcoin, lo que presenta una oportunidad para el comercio de "arbitraje". La prima en sí se convirtió en un juego para los especuladores y, en última instancia, aumentó la liquidez de GBTC en el proceso.

El método de negociación básico es: los inversores pueden vender en corto (apostar a un precio más bajo) libremente acciones premium de GBTC de alto precio, o ir en largo (comprar) acciones de GBTC (bloqueadas durante 6 meses). A medida que subía el precio de Bitcoin (y GBTC), las posiciones cortas se equilibraban con las posiciones largas y los inversores acababan con una prima del 25 %.

Harris Kupperman, fundador del macrofondo de cobertura Praetorian Capital, cree que este comportamiento de arbitraje ha hecho subir el precio del bitcoin al contado.

Harris Kupperman dijo: "Bitcoin sigue entrando en GBTC porque estas acciones cotizan por encima del valor liquidativo, lo que incentiva (a los árbitros) a comprar GBTC al valor liquidativo a diario y luego encontrar exposición de cobertura. Este producto es atractivo para una clase diferente de compradores de bitcoins.”

El inversionista de oro y crítico de bitcoin Peter Schiff también atribuyó el reciente aumento del precio de bitcoin a $ 19,800 al comercio de arbitraje de GBTC. “Debido a que la compra de Bitcoin en sí misma eleva el precio de Bitcoin, más compradores se ven atraídos al mercado”, dijo en un tuit del 2 de diciembre.

Aún así, la apuesta de arbitraje en GBTC puede no durar para siempre. La investigación realizada por el intercambio de criptomonedas Bybit a principios de este año sugirió que las primas podrían disminuir con la llegada de nuevos productos como el Bitcoin Exchange-ETF de Wilshire Phoenix. Pal está de acuerdo: "Eventualmente, se lanzarán los ETF y la prima de Grayscale colapsará, el arbitraje desaparecerá y está aquí porque es raro".

Las propias acciones también podrían experimentar ventas masivas si Bitcoin se ajusta a un precio más bajo o si finaliza el período de bloqueo. La última vez que esto sucedió fue a fines de 2017, cuando estalló la infame burbuja de Bitcoin y GBTC cayó de $ 38 a $ 9 en un mes, antes de caer por debajo de mínimos históricos en los meses posteriores.

Esta situación de arbitraje continuará hasta que la prima de Grayscale se derrumbe. Kupperman dijo: "Es impactante que, a pesar de los cientos de millones de fondos invertidos recientemente en este comercio de arbitraje, la propagación aún se está ampliando. La mentalidad FOMO ha hecho que muchas inversiones parezcan seguir la tendencia

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