Analice brevemente el mecanismo de funcionamiento y las características del nuevo trabajo del fundador de YFI, StableCredit

Título original: "AC lanza nuevo producto StableCredit"

Ya en agosto, AC propuso el concepto de StableCredit, lo presenté brevemente en el artículo Stars and Seas de YFI, esta vez, AC publicó un artículo en el que afirma que la idea que se ha estado gestando durante más de 4 meses se implementará oficialmente.

En pocas palabras, StableCredit es un protocolo de aplicación integral de depósito, préstamo y AMM basado en un diseño de moneda estable de tipo hipotecario. La idea se toma prestada de ARCx, y todo está hipotecado para emitir bonos.

Ilustre con un ejemplo:

El usuario hipoteca una casa por valor de 1 millón a YFI, y YFI le otorga al usuario un préstamo de moneda estable de 1 millón. Esta línea de préstamo de moneda estable se puede utilizar para prestar otros activos, como un automóvil. Al mismo tiempo, el acuerdo distribuirá utilidades a los usuarios con base en la renta de inversión (LP) de la casa. Cuando el valor de la casa sube, el monto del préstamo en la mano del usuario también puede flotar hacia arriba.

Este modelo es muy similar a Uniswap+Maker. Usando el escenario actual como una analogía, el usuario deposita ETH en Uniswap para la creación de mercado y, mientras obtiene ingresos, Uniswap también le dará una suma de dinero para que la gaste. ¿No es genial?

Lo siguiente interpretará mejor el artículo de AC:

Conceptos básicos

Al comienzo del artículo de AC, se introducen varios conceptos básicos, que incluyen:

Monedas estables colateralizadas (deuda tokenizada), típicamente DAI de Maker

Contrato de préstamo, representantes típicos Aave, Compound

Creador de mercado automatizado (AMM), representantes típicos Uniswap, Sushi

AMM unilateral, representantes típicos: DoDo, CoFiX

La tasa de utilización, que puede entenderse como tasa hipotecaria o línea de liquidación, es el dato central de los acuerdos de préstamo

Aquí podemos hablar de la tasa de utilización por separado. Cuando la tasa de utilización del gasto de AC es 0%, pedir prestado 1DAI es 1DAI y no hay prima. Cuando la tasa de utilización es del 90%, el costo de pedir prestado 1DAI es mayor que 1DAI, es decir, pedir prestado 1DAI en realidad puede obtener 0,98DAI y hay una prima.

Este fenómeno se puede explicar muy claramente con AMM, cuando se agregan DAI y deuda al grupo 50:50 AMM en una proporción de 1:1, cuanto mayor sea la demanda de deuda, mayor será el deslizamiento de la transacción, lo que también explica la existencia de la de primera calidad.

Crédito de moneda estable

StableCredit es un protocolo que combina monedas estables de deuda tokenizadas, préstamos, AMM y AMM unilaterales para crear un protocolo de préstamo totalmente descentralizado.

"Ant Fortune" se ha convertido en una marca cooperativa de la Copa de Europa, y muchas marcas como la cadena de bloques "Ant Chain" han aparecido de forma independiente: Recientemente, "Ant Fortune" apareció entre las marcas cooperativas de la Copa de Europa 2020. Ant Wealth es una marca de plataforma de gestión patrimonial del Grupo Ant. Proporciona servicios principalmente a través de los canales de gestión patrimonial en Ant Wealth App y Alipay App. Durante esta Copa de Europa, muchas marcas del Grupo Ant aparecieron de forma independiente, incluidas Alipay, Ant Fortune, la marca de cadena de bloques "Ant Chain" y la marca de pagos transfronterizos "Wanlihui". Esto significa que el desarrollo independiente de múltiples marcas puede ser la próxima idea de desarrollo de Ant Group. (36 criptón) [2021/6/17 23:44:06]

Los usuarios pueden suministrar cualquier activo y crear crédito tokenizado llamado StableCredit USD (también se admiten EUR, JPY, etc.).

El proceso de creación específico es el siguiente:

Proporcionar una cierta cantidad de USDC

Llame al oráculo de precios de USDC para determinar el valor en dólares de 1 USDC

El protocolo acuña StableCredit USD del valor USD correspondiente

Ofrezca USDC y StableCredit USD al AMM en una proporción de 50:50

El protocolo calcula la utilización del sistema hasta en un 75 %

Utilización del USDC ofrecido (o 75 % como máximo) en StableCredit USD

En este momento, el StableCredit USD obtenido por el usuario es "crédito de préstamo". Puede utilizarse para pedir prestado contra otros activos garantizados a través del AMM. Entonces, si otro usuario ofrece LINK como garantía, puede pedir prestado LINK "vendiendo" el crédito de préstamo. Cuando desee pagar su deuda, puede "vender" LINK nuevamente para cambiarlo por StableCredit USD, pagar la deuda y luego recibir su USDC.

Caso real

Aquí hay algunos ejemplos específicos para ilustrar este proceso:

El usuario A proporciona 1000DAI para préstamos:

Deposite 1000DAI en el Protocolo StableCredit

El sistema llama al oráculo para consultar el valor de DAI 1020USD

Sistema acuñado 1020 USD

El sistema agrega 1000DAI y 1020USD del usuario A a AMM

El sistema calcula la tasa de utilización (cambia dinámicamente según la situación hipotecaria global), hasta un 75 %

El sistema proporciona al usuario A el 75% del límite de crédito, es decir, 1020*0.75=765 StableCredit USD

En este momento, el usuario A proporcionó 1000DAI y obtuvo 765 USD de StableCredit.

El usuario B proporciona 2 ETH para pedir prestado:

Deposite 2ETH en el protocolo StableCredit

El sistema llama a la máquina del oráculo para consultar el valor de ETH 1400USD

Sistema acuñado 1400 USD

El sistema agrega 2ETH y 1400USD del usuario B a AMM

El sistema proporciona al usuario B el 75% del límite de crédito, es decir, 1400*0,75=1050 StableCredit USD

En ese momento, el usuario B proporcionó 2ETH y obtuvo 1050 StableCredit USD.

Del mismo modo, el usuario C proporcionó 1 WBTC y obtuvo 26 000 StableCredit USD; el usuario D proporcionó 1 YFI y obtuvo 23 000 StableCredit USD, etc.

En este punto, hay múltiples grupos de préstamos AMM en el sistema:

DAI: Crédito estable USD

ETH: crédito estable USD

YFI:Crédito estable USD

WBTC:Crédito estable USD

Grupos de activos hipotecarios agregados por varios otros usuarios

El usuario A quiere prestar 1 ETH, por lo que proporciona 525 StableCredit USD al AMM y obtiene 1 ETH. El usuario quiere prestar 500DAI, proporciona 510 StableCredit USD a AMM y obtiene 500 DAI.

Cuando quieren redimir el principal, deben pagar los activos del préstamo correspondientes para retirar el principal de LP. Cuando se retira el principal, el sistema quemará la cantidad correspondiente de StableCredit USD. Por ejemplo, cuando el usuario A canjea 1000DAI, el sistema llamará al precio del oráculo en este momento. Suponiendo que el precio siga siendo 1020 USD en este momento, el protocolo quemará la cantidad correspondiente de StableCredit USD para garantizar el saldo de todo el activo del préstamo. .

El proceso de redimir y quemar StableCredit USD no se menciona en el artículo de AC, es mi suposición y juicio personal. La base principal es el diseño de EMN en ese momento, que también acuñó créditos y destruyó créditos. Desafortunadamente, fue explotado por piratas informáticos en ese momento y el proyecto no continuó.

Ventajas de Crédito Estable

El diseño de StableCredit aprovecha al máximo las características de la deuda tokenizada, los préstamos y AMM, y tiene muchas ventajas sobre la existencia de AMM y acuerdos de préstamo solos:

En primer lugar, la tasa de interés del préstamo del sistema se equilibra automáticamente de acuerdo con la demanda. Los usuarios que tienen más demanda de activos de préstamo pagarán un interés más alto al pagar. El principio es que se requieren más activos y se venden más en AMM. Los usuarios pagarán más StableCredit USD al pagar los préstamos para comprar los activos correspondientes.

StableCredit USD es similar a ETH de Uniswap y es el intermediario de todas las transacciones del grupo AMM, lo que permite otorgar créditos para disfrutar de tarifas de transacción e indirectamente permite que los proveedores de activos cobren intereses. Es decir, las primas, como las tarifas de transacción y el deslizamiento de transacción pagado por los usuarios prestatarios, se proporcionan indirectamente a los proveedores de tokens.

Si el usuario solo proporciona tokens sin prestar, siempre se acumulará la prima de préstamo de todo el sistema y se realizarán los ingresos del depósito.

Este método también logra una tasa de utilización máxima muy hermosa de los préstamos.Los acuerdos de préstamo como AAVE se liquidarán una vez que la tasa hipotecaria del usuario alcance la línea roja. El modelo StableCredit básicamente no tiene riesgo de ser liquidado, solo el riesgo general relativo del sistema, es decir, la tasa de utilización.

Por ejemplo: el usuario A deposita 1000DAI y obtiene 765 StableCredit USD. Después de eso, lo usó todo para prestar ETH. De acuerdo con el caso anterior, se calcula que se pueden prestar 765/700 = 1.09 ETH (debido al deslizamiento real, etc., la cantidad estará sesgada)

Suponiendo que después de 1 mes, el precio de ETH aumenta a 1000 y el usuario paga 1,09 ETH, obtendrá 1,09*1000 = 1090 StableCredit USD. En este momento, el usuario paga 765 StableCredit USD y puede canjear 1000DAI.

Después del proceso anterior, encontramos que el usuario inicialmente hipotecó 1000DAI y obtuvo el 75% del poder adquisitivo, luego compró ETH y disfrutó del dividendo del aumento del precio de ETH: -765 = 325 USD.

Pero, de hecho, mi caso es demasiado ideal. En el entorno operativo del sistema real, debido a la existencia de arbitrajistas, el tipo de cambio entre StableCredit USD y varios activos se ajustará en tiempo real a través de transacciones AMM. Puede ser intercambiado de acuerdo con a la proporción original.

Parte del contenido anterior es puramente mi suposición personal basada en información dispersa.El modo de operación específico de StableCredit se verificará en detalle después del lanzamiento oficial del sistema.

Pero no es difícil imaginar que tal diseño definitivamente pueda liberar más poder adquisitivo y absorber más liquidez.

Escribir al final

También dije en el artículo anterior que el diseño de StableCredit es una parte muy crítica de todo el acorazado de YFI, ya que proporciona una interfaz para que todo el imperio financiero absorba liquidez y, eventualmente, puede convertirse en un agujero negro de liquidez.

Mediante la absorción de una gran cantidad de depósitos y la superposición de los servicios financieros inteligentes de yearn, la visión de yearn se está realizando paso a paso.

En pocas palabras, la visión de YFI es "maximizar los ingresos".

La intención original de AC se puede resumir en una frase, "obtener los máximos beneficios continuos, seguros, estables y convenientes".

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