Fundador de Stone Ridge: Mis cuatro momentos personales de Ajá para entender Bitcoin

Bitcoin es un viaje, no un destino, y cada uno sigue su propio camino. Cada mañana, cuando investigo Bitcoin, me asombro más por el poder y el potencial de su simplicidad no estructurada que me brinda humildad. Cuanto más aprendo sobre Bitcoin, más claro se vuelve para mí cuánto hay que aprender y cuánto quiero saber.

Bitcoin tiene belleza.

El de la derecha es Ross L. Stevens

Estudio Bitcoin subido a los hombros de los gigantes que me precedieron en la exploración del conocimiento de Bitcoin e iluminando el camino. Todas las mañanas durante los últimos ocho años, hubo hasta docenas de momentos en los que tuve que dejar el libro o pausar el podcast después de leer o escuchar algo que sentí que cambiaría instantáneamente y para siempre mi visión del mundo. Un rato. Si observa seriamente Bitcoin con humildad y tiene en cuenta las sabias palabras de Wallace de que a veces "las realidades más obvias e importantes son las más difíciles de ver", entonces verá muchas cosas que no puede ignorar. Por supuesto lo hice. Estos son algunos de los momentos más importantes de mis últimos rituales de investigación de Bitcoin.

La lista es muy larga y traté de reducirla a cuatro.

Ventas a lo largo del tiempo

El oro ha sido un depósito de valor fiable debido a su escasez y a su tasa histórica de crecimiento de la oferta de solo el 1-2 % anual. Nunca ha habido una "hiperinflación del oro". De hecho, el oro ha mantenido su valor durante cientos de años, mientras que cientos de otras monedas han ido y venido a nada. Pero la oferta de oro no puede sostener su demanda. Si el precio hipotético del oro alcanza los $100 000/oz mañana (un aumento de más de 50 veces durante la noche), podemos estar seguros de que los recursos masivos se trasladarán de inmediato a la industria minera de oro, y los mineros encontrarán alguna forma de acelerar el crecimiento de su suministro y su valor. seguirá el declive.

Por el contrario, el límite de suministro de Bitcoin siempre será de solo 21 millones. El crecimiento anual de la oferta de Bitcoin se acercará gradualmente a cero con el tiempo, y la tasa de crecimiento anual actual de la oferta se ha reducido a aproximadamente el 1%, lo que está en línea con la tasa histórica de crecimiento anual de la oferta de oro.

Si bien esto está lejos de ser una metáfora perfecta, el oro es el análogo del mundo real más cercano a Bitcoin. El suministro final de Bitcoin está fundamentalmente limitado por el diseño del propio protocolo y no puede aumentarse independientemente de su valor o nivel de demanda. Bitcoin es la primera reserva de valor en la historia cuyo suministro no se ve afectado en absoluto por los aumentos de la demanda.

Desde esta perspectiva, Bitcoin se parece más al oro que al oro: Bitcoin es más comercializable a lo largo del tiempo.

Ventabilidad en todos los espacios

Cuando los seres humanos han cruzado la etapa histórica de los viajes a pie y a caballo, la etapa del rápido desarrollo de los viajes aéreos comerciales baratos y de alta calidad, y especialmente la etapa del crecimiento explosivo del poder de Internet como el Cámbrico, incluso el oro de inversión más entusiasta " fanáticos" También es imposible ignorar el grave defecto de la baja capacidad de venta espacial del oro.

El oro es difícil de transportar. La moneda fiduciaria del gobierno de EE. UU. supera al oro por un amplio margen en este nivel. Aunque las características de las monedas fiduciarias, como la periodicidad y la hiperinflación inducida artificialmente, han reducido en gran medida su vendibilidad a lo largo del tiempo, su vendibilidad en el espacio ha dado un gran salto.

Contrariamente a los conceptos erróneos comunes, Bitcoin se mueve a través del espacio mucho más rápido que las monedas fiduciarias, lo que permite que la capacidad de liquidación internacional de larga distancia aumente a aproximadamente 500,000 transacciones por día, y la liquidación se puede completar en aproximadamente una hora, en lugar de La liquidación actual de moneda fiduciaria internacional toma 3-5 días o incluso más.

El protocolo y la topología de la red de Bitcoin hacen que las fronteras nacionales sean irrelevantes, una fuerza que es especialmente poderosa para aquellos en las partes más vulnerables y más infladas del mundo en este momento (piense en Venezuela, Turquía y el Líbano hoy).

Incluso en un país como los EE. UU., no confunda la velocidad a la que paga con Visa con la velocidad a la que eventualmente se liquidará. Cuando compra café en Starbucks, no se produce una liquidación final real. En cambio, su banco y el banco en el que se encuentra la cuenta de Starbucks tardarán generalmente de 2 a 3 días antes de la liquidación final, y cada banco asumirá el riesgo crediticio del otro en el proceso, a veces con resultados catastróficos, aunque la cantidad exacta puede ser menor, pero existe.

Bitcoin se puede liquidar en casi una hora y, como instrumento al portador, no hay riesgo de crédito. Desde este punto de vista, Bitcoin se parece más a la moneda de curso legal que a la moneda de curso legal: Bitcoin tiene una mayor capacidad de venta entre espacios que la moneda de curso legal y no forma pasivos como la moneda de curso legal, por lo que no hay riesgo crediticio.

Dificultad de ajuste de minería

Nada de lo que Satoshi Nakamoto usó para crear Bitcoin fue original, excepto por la dificultad de los ajustes de minería: su genialidad fue la idea de cómo un conjunto de soluciones previamente resueltas para un problema en particular podría combinarse para resolver ciertos problemas sin resolver.

En mi opinión, "Mining Adjustment Difficulty" es completamente original de Satoshi Nakamoto, la contribución revolucionaria más subestimada de Satoshi Nakamoto, una aplicación verdaderamente genial de la teoría de juegos y la razón fundamental por la que la red Bitcoin siempre es segura.

¿Qué es la Dificultad de Ajuste Minero?

Supongamos que el precio de Bitcoin aumenta, lo que incentiva a más mineros de Bitcoin a invertir en la minería de Bitcoin (recuerde que la minería exitosa genera recompensas en Bitcoin, por lo que la relación entre el precio de Bitcoin y el incentivo total para minar globalmente existe una conexión continua). En este caso, el protocolo bitcoin aumentará automáticamente la dificultad de extracción para que se creen nuevos bitcoins y se verifiquen las transacciones no antes de su horario preestablecido (se extrae aproximadamente un bitcoin cada 10 minutos). De la misma manera, suponiendo que el precio de Bitcoin caiga, los mineros de Bitcoin con costos marginales más altos cerrarán racionalmente sus máquinas de minería. El protocolo de Bitcoin reducirá automáticamente la dificultad de la minería para que la creación de nuevos Bitcoins y la verificación de transacciones no sea más breve que su calendario preestablecido.

¿Por qué el protocolo Bitcoin hace tal ajuste? Si te digo que el producto de dos números primos es un número específico de tres dígitos y luego te pido que adivines dos números primos (también te recordaré que una propiedad de los números primos es que el producto de dos números primos es único , cualquier otra multiplicación de dos números primos no lo igualará). Mi problema no tiene una solución cerrada, realmente significa que tienes que adivinar al azar hasta que encuentres la respuesta. Como te dije que el producto de estos dos números primos tiene solo tres dígitos, probablemente puedas adivinar los dos números primos con bastante rapidez. Pero supón que te digo que el producto tiene cinco dígitos, ¿diez dígitos? ¿Qué hay de veinte dígitos? Entiendes que se va a poner más difícil, y luego se vuelve más difícil adivinar al azar.

La dificultad del ajuste de minería es similar a ajustar la cantidad de dígitos en el producto de números primos, y es una función de la capacidad de minería en línea en un momento dado. Cuantos más mineros, mayor es el número de dígitos del producto de números primos. Menos mineros, menos bits, e incluso si todos los mineros de Bitcoin operados comercialmente y sus grupos de poder de supercomputación se desconectan repentinamente de la noche a la mañana, los aficionados a la minería con computadoras portátiles en Starbucks pueden proteger al mundo entero. La seguridad de la red de Bitcoin sigue siendo la misma.

Breve resumen: la dificultad de ajuste de la minería es un "legado" de los intentos descentralizados de moneda digital en las últimas décadas. El ajuste de la dificultad de minería asegura que la red de Bitcoin premia la generación de un nuevo bloque de Bitcoin cada 10 minutos, con una verificación precisa e inmutable de todas las transacciones durante ese tiempo.

Son los factores mencionados anteriormente los que impulsan la venta de bitcoins a lo largo del tiempo: incluso en períodos de aumentos repentinos en la demanda de bitcoins, los mineros de bitcoins no pueden extraer bitcoins más rápido, y si la cantidad de bitcoins generados aumenta, causará una inflación inesperada. Y este diseño asegura que tal inflación nunca ocurrirá.

Siguiendo el estilo constante y discreto de Satoshi Nakamoto, el ajuste de la dificultad de la minería se describe en solo dos oraciones en su libro blanco original de Bitcoin: "La dificultad de la minería está determinada por el promedio móvil de la cantidad promedio de bloques producidos por hora. Si se generan demasiado rápidamente y la dificultad aumenta".

Por cierto, el "ajuste de dificultad de minería" también puede limitar el desperdicio de energía de minería, incentivando aún más a los mineros a minar, pero este beneficio palidece en comparación con el efecto de hacer que Bitcoin sea resistente a la inflación.

Los ajustes de dificultad de minería ahora se han probado durante doce años seguidos, y el nivel de potencia total de la red global ha crecido de unas pocas computadoras portátiles al principio a consumir tanta energía como el suministro de energía de la ciudad de Nueva York. de la red fluctúa enormemente. La fluctuación de la potencia total de la red requiere que el protocolo Bitcoin ajuste continuamente la dificultad de la minería, de forma similar a ajustar continuamente la cantidad de dígitos del producto de dos números primos. Y sorprendentemente, como diseñó Satoshi Nakamoto, la red Bitcoin sigue validando un nuevo bloque cada 10 minutos... cada 10 minutos... cada 10 minutos, independientemente de los cambios en el poder minero global o su variabilidad.

Hablando de energía...

Consumo de energía de Bitcoin

El consumo de energía de Bitcoin es la suma de la energía consumida por todas las máquinas de minería que aseguran la red de Bitcoin. Si bien los números exactos son difíciles de precisar, una buena estimación es que el consumo de energía global de Bitcoin es equivalente al consumo de energía de 8 a 10 millones de personas. Números realmente enormes. En la era del calentamiento global, ¿puede ser esto algo bueno?

Primero, el principio: Bitcoin es una mejor tecnología para realizar funciones de banca central que el monopolio del gobierno actual sobre la banca central. Los automóviles consumen mucha más energía que las bicicletas y los carruajes tirados por caballos a los que reemplazan, las luces eléctricas reemplazan a las velas, la calefacción central reemplaza a las chimeneas, las computadoras reemplazan a las máquinas de escribir y bitcoin es un sistema monetario muy superior, aunque consume menos energía que la banca central actual. sistema Hay mucha más energía. A lo largo de la historia, el uso de la energía ha crecido en la medida en que las personas libres eligen libremente que las nuevas tecnologías que desean valen el precio adicional de la energía. Hoy en día, con la extracción ininterrumpida de bitcoins las 24 horas del día, los 7 días de la semana, los bitcoiners de todo el mundo están de acuerdo en que el precio del uso de energía en bitcoin es un precio que vale la pena pagar porque bitcoin es una mejor tecnología monetaria.

Segundo, práctica: la minería de Bitcoin es el único uso rentable de energía en la historia humana que no requiere operar cerca de lugares de reunión humana. A la larga, esto cambiará silenciosamente el mundo a la vista.

Antes de Bitcoin, el aspecto energético nunca se trataba de escasez, sino simplemente de la necesidad de dirigirlo hacia donde más se necesitaba geográficamente. Antes del nacimiento de la minería Bitcoin, el principal destino de la energía era el lugar donde vivían los seres humanos. La energía consumida por la minería de Bitcoin requiere resolver un problema completamente diferente. La minería de Bitcoin se puede ejecutar en cualquier lugar gracias a las conexiones a Internet satelitales e inalámbricas.

Por ejemplo, las regiones áridas remotas con abundantes fuentes de agua pueden monetizar sus recursos naturales produciendo energía hidroeléctrica limpia y usándola para la minería de Bitcoin. Por lo tanto, Bitcoin puede monetizar fuentes de energía aisladas (como cascadas, ríos que fluyen o presas construibles) en todo el mundo que actualmente no están desarrolladas porque son costosas de desarrollar y no se puede acceder a ellas lejos de las áreas residenciales. Area Industrial.

De esta manera, Bitcoin podría cambiar fundamentalmente la economía energética al introducir electricidad altamente rentable e independiente de la ubicación. Nunca ha habido un caso de utilización de energía rentable que no esté limitada por la ubicación en el mundo. Puede ser una realidad ahora. Y dado que los combustibles fósiles ya son demasiado caros para ser una fuente de energía rentable para la minería de bitcoin, creo que la única operación de minería de bitcoin rentable a largo plazo se basará en la energía hidroeléctrica.

Imagine un futuro de minería de bitcoin sin subsidio en áreas deshabitadas, imagine cascadas en áreas escasamente pobladas en países africanos extremadamente pobres, fácil acceso a la red de bitcoin, una infraestructura de energía bien establecida y energía limpia local que se utiliza para generar electricidad para respaldar Bitcoin. minería. Una vez que esta infraestructura rentable y con capacidad industrial esté en su lugar, se puede producir a escala. Construyamos caminos y viviendas, escuelas, hospitales. Los asentamientos humanos nacieron de la nada.

El resultado final podría ser que las personas se congreguen y se asienten en torno a una nueva infraestructura hidroeléctrica impulsada por bitcoins, con más y más personas agrupadas en torno a la energía limpia y barata. Históricamente, nuestro desafío energético ha sido llevar energía a las personas. Con Bitcoin, podemos acercar a las personas a la energía.

Considere los principales centros de población del mundo actual: Nueva York, Londres, París, Tokio, cada uno de los cuales se deriva de su ubicación geográfica, proximidad a puertos naturales, vías fluviales y rutas comerciales. Las causas de estas ciudades no incluyen factores energéticos, porque se formaron antes de la era energética (por ejemplo, antes de la era de los combustibles fósiles).

Dado que Bitcoin permite el desarrollo rentable de infraestructuras de energía limpia y barata a gran escala, puede generar una era futura en la que cada vez más personas del mundo vivan cerca de abundantes fuentes de energía, con costos marginales de producción muy bajos. Esto es muy importante porque la energía barata equivale a la prosperidad humana. Esa es una ecuación. Energía barata = los seres humanos prosperan.

Además de la revolución de la política monetaria que Bitcoin ya ha demostrado, Bitcoin también podría significar el catalizador número uno del mundo para el desarrollo de energía abundante, limpia y barata. Al hacerlo, se ha convertido en uno de los mayores catalizadores para el florecimiento humano global.

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Por Ross L. Stevens, fundador y CEO de Stone Ridge Asset Management, un administrador de activos de $15 mil millones

Compilación: Perry Wang

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