Bitcoin difícil de superar: Bitcoin puede justificar su alto precio, pero no afectará las finanzas globales.

Fuente: versión en inglés de The Economist, 9 de enero

En 2013, cuando el precio de bitcoin se disparó por primera vez a alrededor de $ 1,000, creó millonarios de criptomonedas antes de que un mercado sobrecalentado provocara una burbuja que dejó a algunos de los primeros fanáticos desesperados en ese momento.

Un hombre sin recursos en Gales está buscando un disco duro desechado anteriormente en un depósito de chatarra, ya que contenía 7500 bitcoins desechados accidentalmente cuyo valor pasó de cero a $ 7,5 millones. Desde entonces, Bitcoin ha tenido un viaje salvaje, impulsado por los especuladores y la manipulación del mercado, alcanzando alrededor de $ 19,000 en diciembre de 2017, solo para perder más de cuatro quintas partes de su valor en el año transcurrido desde entonces.

El repunte reciente de Bitcoin ha sido el más glorioso hasta el momento, con un precio que ahora supera los $ 35,000 después de triplicarse en tres meses. Dicho esto, en el depósito de chatarra de Newport, Gales, se encuentra una pieza de hardware informático valorada en más de 2600 millones de dólares.

El entusiasmo actual del mercado por Bitcoin es asombroso, porque los libertarios que viven en sótanos no son los únicos que promocionan Bitcoin, algunos miembros de la élite de Wall Street también se están uniendo a sus filas.

Por ejemplo, Larry Fink, gerente de Blackstone Group, la empresa de gestión de activos más grande del mundo, dijo en diciembre que Bitcoin podría convertirse en el nuevo "mercado global". Grandes fondos de cobertura como Renaissance Technologies han estado apostando por las criptomonedas, y Ruchi Sharma, estratega de Morgan Stanley, cree que la creciente deuda de EE. UU. hará que las criptomonedas sean más atractivas.

Si la cantidad total de dólares canadienses se define de manera restringida incluyendo los billetes y las reservas del banco central, el valor total de los bitcoins emitidos excede los dólares canadienses. Pero pocos pensarían que tenía alguna posibilidad de reemplazar el dinero emitido por el gobierno, que era simplemente el sueño de los primeros creyentes.

Por ejemplo, es demasiado ineficiente para ser utilizado para pagos; Bitcoin solo puede procesar menos de diez transacciones por segundo. Por el contrario, las empresas de pago subyacentes de financiación al consumo, como Alipay y Venmo, pueden resolver estos problemas. Si Bitcoin puede resolver este problema, los gobiernos prohibirán rápidamente cualquier tecnología que amenace su soberanía monetaria. Los vientos en contra regulatorios obligaron a que se cambiara el nombre de la moneda digital Libra propuesta por Facebook (cambiada a Diem) y se redujeran las ambiciones originales de Libra.

Mientras tanto, la competencia entre las monedas digitales nacionales y bitcoin se intensifica a medida que los bancos centrales mejoran los sistemas de pago y lanzan sus propias monedas digitales.

En cambio, la manía de Bitcoin se basa en la posibilidad de que eventualmente pueda proporcionar una reserva segura de valor, como el oro, pero más conveniente (ya que es más fácil mantener una billetera digital que una bóveda física). Formará una parte pequeña pero permanente de la cartera de un inversor.

Al igual que Bitcoin, el oro no tiene intereses ni dividendos. Bitcoin, por el contrario, es diferente en el sentido de que el oro tiene usos fundamentales, y es la demanda fluctuante de oro de los inversores, no los joyeros y fabricantes de chips, lo que impulsa su precio.

Por lo tanto, es concebible que el alto precio de Bitcoin también pueda ser autosuficiente a través de la demanda. Si Bitcoin puede ser bienvenido por inversores como el oro (valor de mercado de las posiciones), según JPMorgan Chase Bank, el precio de Bitcoin subirá a 146.000 dólares estadounidenses. En comparación con el oro, los inversores millennials parecen preferir invertir en criptomonedas en el mercado actual.

Hay muchas razones para dudar de que Bitcoin pueda convertirse en oro.

Su precio es altamente volátil y cambia con las fluctuaciones del mercado de valores, y no es recomendable usar Bitcoin como un activo de refugio seguro, el llamado refugio seguro, porque el mercado no tiene liquidez y el comercio de criptomonedas sigue siendo un fraude y robo no regulado. proliferan en mercados como estos, donde bitcoin facilita delitos como la venta de drogas en línea. Los inversores en criptomonedas deben tolerar una inversión significativa y un riesgo reputacional. Puede que los fondos de cobertura, que prosperan con las estrategias de asunción de riesgos, se estén acumulando, pero algunas antiguas instituciones financieras de Wall Street, como los fondos de pensiones, se mantienen al margen.

Tal vez sea una idea equivocada pensar que el auge de Bitcoin está fuera de control. Eventualmente, Bitcoin llegará a un acuerdo con los reguladores, habrá un comercio más líquido y medidas enérgicas contra la actividad delictiva (el anonimato de Bitcoin está un poco sobrevalorado), y Bitcoin tendrá un atractivo más amplio.

Originalmente se suponía que Bitcoin derrocaría el sistema monetario global, pero hoy en día, su éxito depende de si puede encontrar un papel más equilibrado en el sistema financiero existente.

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