Sobre la reflexividad y la imitación: qué tienen en común Tesla, Bitcoin y DeFi

Nota: El autor original es Matti, en este artículo explica el fenómeno de "la especulación se está tragando el mundo" a través de la teoría reflexiva, y esto también le pasó a Tesla, Bitcoin y DeFi. Este artículo es una exploración del mercado actual y la valoración. En la primera parte, usamos el principio de la navaja de Occam para mostrar cómo el dinero blando libera la reflexividad y el principio de que "la mente le dice al mercado cómo operar, y el mercado le dice a la mente lo que es deseable". En este artículo, me gustaría discutir cómo la digitalización de nuestras vidas amplifica esta influencia reflexiva y mimética. La teoría de la reflexividad describe cómo la "función cognitiva" (mundo → mente) y la "manipulación" (mente → mundo) se influyen (ya veces interfieren) entre sí. En otras palabras, las perspectivas de los participantes influyen en el curso de los acontecimientos, y el curso de los acontecimientos influye en las perspectivas de los participantes. La imitación es el intermediario de este proceso, y el mercado es la expresión concentrada del deseo. Piense en el mercado como un modelo general que la gente puede imitar, y la reflexividad de los activos es en realidad un efecto secundario de la imitación. La imitación es una forma de comunicación y los humanos están programados para imitar. Como comentábamos en un artículo anterior, la imitación permite que la reflexividad moldee el mundo según nuestra voluntad, y el ser humano no puede existir sin la imitación. El poder correctivo de la reflexividad está impulsado por el deseo, que nunca termina cuando la gratificación es finita. Durant escribió una vez: Estas búsquedas impulsadas por el deseo hacen que el mundo gire. Cuando se habla de deseo, es inevitable mencionar el dinero. Las señales de precio que median la comunicación humana se expresan en dinero. Deseo, imitación, reflejo y dinero: todos están conectados. El dinero regula la información del sistema de precios - el mercado. Hayek explicó: "La descripción del sistema de precios como mecanismo para registrar el cambio no es meramente una metáfora". En cierto sentido, el mercado hayekiano abstracto puede ser la primera instancia de transferencia de información escalable bidireccional. La invención de la computadora e Internet provocó una revolución de la información. Nos encontramos dominando la mecánica real de registro y creación de cambios. Fui el primero en notarlo cuando Arjun Balaji publicó la narrativa "La especulación se está comiendo el mundo", una adaptación de "El software se está comiendo el mundo" de Marc Andreessen. El tuit de Arjun (probablemente) se refería al creciente número de personas que jugaban con acciones y criptomonedas, y la discrepancia entre los fundamentos y las valoraciones. Entonces, ¿qué significa exactamente "especulación"? La especulación, como se analiza en este artículo, se refiere a una práctica en la que el dinero no es un medio para un fin, sino el fin en sí mismo. De acuerdo con esta definición, los especuladores no están tratando de participar directamente en la configuración del mundo, sino tratando de adivinar cómo se formará el mundo a continuación. Por ejemplo, Fiskantes entró al mercado a comprar una cabra porque quería hacer queso de cabra. (Esto fue más una inversión que una especulación) Su Zhu compró todas las cabras porque sospechaba que la demanda de productos de queso de cabra de Fisky impulsaría la demanda de cabras. (Esto es más una especulación que una inversión) Los especuladores se centran en las señales y actúan en función de las interacciones de mercado de otras personas. Su objetivo principal es aumentar el dinero. En el ejemplo anterior, Fiskantes también quiere ganar dinero, pero tiene la intención de crear un producto. Por lo tanto, podemos describir la especulación como transacciones que no están directamente conectadas con un resultado/producto. Veamos un ejemplo más complicado: Hasu quiere comprar una casa de tamaño decente, por lo que busca una inversión para ganar dinero. Decidió comprar las existencias de queso de cabra de Fisky y conservarlas. El puente Libra desarrollado por el equipo Phala del protocolo de expansión Polkadot Layer 2 está cerca de la entrega: el 17 de octubre, en la estación de Shenzhen del "Polkadot China Tour" organizado por Polkaworld, Marvin, el fundador del protocolo de expansión Polkadot Layer 2 Phala Network , dijo que Polkadot El primer lote de parachains a nivel de sistema son más puentes entre el módulo de palet en el sistema Polkadot original y cadenas de bloques a gran escala, como el puente Ethereum y el puente Bitcoin. El puente Libra desarrollado por el equipo de Phala está a punto de entregarse y no solo puede introducir a cientos de millones de usuarios de Facebook en el ecosistema de Polkadot, sino también proteger los datos privados de estos usuarios para que Facebook no los obtenga a través de la infraestructura de Phala. En otras palabras, después de que se lance la red principal de Libra, es muy probable que el puente creado por Phala obtenga la ranura de tarjeta pública de Polkadot. [2020/10/17] Aunque uno pensaría que esto es una inversión, es en gran medida una especulación. Esto sugiere una falsa dicotomía entre especulación e inversión. Todo el mundo participa en algún nivel de especulación de alguna forma. A los efectos de este artículo, quiero enmarcar la especulación en términos de opcionalidad. Entonces, cuando decimos que "la especulación se está comiendo el mundo", queremos decir que la gente prefiere opciones ilimitadas y el dinero se vuelve más valioso que cualquier cosa que cualquiera pueda hacer con él. La gente se diversifica invirtiendo en acciones como AMZN (Amazon), TSLA (Tesla), (Fisky Goat Cheese) Fisky Goat Cheese, etc., porque los fundadores y empleados de estas empresas han renunciado a (algunas) opciones. Si Fisky dedicara su tiempo a hacer queso de cabra, renunciaría a algunas opciones, pero crearía opciones potenciales para Su Zhu, Hasu y muchos otros. Los tratos en los que trabajaron Su Zhu y Hasu también crearon opciones para otros, y así sucesivamente. Entiendo que "la especulación se está comiendo el mundo", como la opcionalidad se está comiendo el mundo. Esto se manifiesta en una mayor participación en el mercado de valores y en la cripto e hiperfinancialización de la economía. Existe la suposición de que las computadoras son un gran habilitador de opcionalidad. Para obtener una comprensión del mercado actual, exploraremos el mundo informático y digital y la opcionalidad asociada que crea. La incertidumbre genera opcionalidad. La opcionalidad, entonces, introduce más incertidumbre en el resultado. La incertidumbre hace que la opcionalidad sea más valiosa, y así sucesivamente. Cuanto más inseguros estamos, más buscamos respuestas. Frente a la tentación de los bits de satisfacer la imitación infinita, los átomos del mundo físico parecen limitados. Las computadoras e Internet son los facilitadores de la replicación masiva y la competencia masiva. En el mundo bit digital, la duplicación está en todas partes. Esto se manifiesta de dos formas: la duplicación instantánea de archivos y códigos, y la duplicación de acciones (y deseos) humanos por parte de otro. Una contranarrativa popular dice que reducimos la tecnología a la tecnología de la información y describimos nuestra obsesión con las pantallas como un retiro hacia adentro. Se ha convertido en un dicho famoso que el software se come el mundo. El software trasciende las propiedades físicas, crea nuevos mundos y conecta ubicaciones distantes en el mundo físico. Por lo tanto, la velocidad de propagación de la señal en la red es más rápida, y el mimetismo y la reflexividad también lo son. Las personas que se imitan entre sí conducen a la competencia. La rivalidad es una forma de validación que asegura que el objeto de deseo de uno es verdaderamente digno de su atención. La autenticación de pares media la autoautenticación. Nos sentimos tan aliviados cuando la gente hace lo mismo. La carrera se ha intensificado en el mundo de los bits, y siempre ha estado ahí, pero es en gran parte inocua (por ahora). A través de la interfaz de las redes sociales, ingresamos a un concurso de talentos global en el que compiten extraños y conocidos. A medida que el software se infiltra en nuestra vida cotidiana, comenzamos a volvernos gradualmente hacia adentro. Mira fijamente la pantalla que se convierte en un espejo. Las computadoras se han utilizado para informar a las personas sobre el mundo mucho antes de que las personas las convirtieran en (casi) todo nuestro mundo. En lo que se refiere al mercado, el software comienza como una interfaz para el mercado. El software debe convertirse en un mercado, y el mercado debe convertirse en software. Llevar los mercados financieros a las redes sociales es una trampa para imitar. No solo ganamos reconocimiento sumando dinero, sino también por likes. El dinero es como, como es el dinero. Si Schopenhauer estuviera vivo hoy, probablemente tuitearía: Las computadoras también han mejorado nuestra capacidad para crear y mantener burbujas financieras al permitir la imitación desbocada, la reflexividad y la consiguiente competencia. Charlie Munger ha citado el famoso "efecto Lollapalooza", que es otro nombre para el comportamiento sexual reflexivo convertido en manía financiera. La imitación es la razón por la que ocurre el efecto Lollapalooza: A veces, el efecto Lollapalooza puede tener resultados positivos, que es cuando la locura de la multitud logra convertirse en la sabiduría de la multitud. De hecho, el frenesí de la burbuja de Internet impulsó el desarrollo de Internet. A medida que comenzaron a existir mercados en el ámbito digital, donde podíamos acceder a ellos a través de pantallas, nuestra capacidad para crear el efecto Lollapalozas se multiplicó. La era digital permite una competencia ilimitada y posibilidades ilimitadas. Mucha opcionalidad y falta de dirección son características de la era digital. Esto significa que "la probabilidad y la estadística son las principales formas de entender el mundo... los paseos aleatorios definen cómo será el futuro". En un mundo así, es casi imposible copiar o imitar. La competencia en el ámbito digital es diferente y los juegos que jugamos en el mundo de los bits parecen ilimitados. Como un videojuego con vidas infinitas, el propósito de este juego es seguir jugando, no ganar. El mundo moderno es más maleable (y probabilístico) que nunca. Es decir, nuestra interpretación del mundo es más plástica que el mundo mismo ha cambiado mucho. Entonces volvemos a la idea de reflexividad, donde la información fluye de una mente al mundo e interfiere con ese flujo en sentido contrario. La barrera entre precio y narrativa es cada vez menos evidente. La función de preferencia, que ya no está debidamente informada por la función de creencia, se está derritiendo en una masa informe. "Pumpamentals" se convierte en los fundamentos, el precio es la noticia, y luego los fundamentos (probablemente) seguirán al precio. Estamos tan absortos en los números de la pantalla que, para los que están a favor de la opcionalidad, poco más importa. Mark Spitznagel de Universa emplea una conocida estrategia de cobertura de la cola que no tiene nada que ver con las posiciones reales, sino con el metaposicionamiento. Lo llamó un enfoque indirecto, centrándose en los medios indirectos en lugar de evaluar el fin en sí mismo. En un mundo tan incierto, solo podemos entretenernos. Confundimos nuestras preferencias con las de los demás. El mundo se ha convertido en un concurso de belleza keynesiano. Tratamos de adivinar lo que otras personas están adivinando, y luego, tratamos de adivinar lo que otras personas están adivinando... Mantener el juego es más importante que ganar. En un mundo de replicación instantánea e infinita, el efecto Lollapalooza se magnifica y es importante no ser el último hombre en él. El tiempo se vuelve muy importante cuando uno se da cuenta del resultado del juego. El mundo se ha convertido en un juego temprano definitivo en el que llegar temprano significa tener razón. Las personas están menos preocupadas por el significado real de la señal y, en cambio, se enfocan en recibirla antes que los demás. Es como si intentáramos interpretar nuestra propia señal, cambiarla cuando se nos ocurra una nueva explicación y acabar cambiándola de nuevo. Otra explicación podría ser que la selectividad es una ilusión y que todas las apuestas son solo macro apuestas, ya que el mundo se encoge ante la interconexión. En 2008, Thiel escribió: Thiel señala que las visiones de un mundo globalizado solo pueden conducir a dos resultados: utopía o distopía. Las valoraciones dementes son un signo de absoluta desesperación o una esperanza ciega nacida de la falta de alternativas. La metateoría de la inversión de nuestro tiempo es que los números suben. Una forma menos cínica de decir esto es que los fundamentos siguen a los precios. Thiel predice que después de la crisis inminente, la globalización se intensificará o se revertirá. Dividir la agenda política de la globalización de la globalización, y la globalización real no se revierte. La globalización puede entenderse como homogeneización y duplicación. Mientras la agenda política parece estar en suspenso, el mundo no ha dejado de globalizarse o imitarse. Por el contrario, la imitación se intensificó. La afirmación de que "la mayor inversión de nuestro tiempo sigue siendo la inversión más apalancada para una verdadera globalización" sigue siendo una tesis de inversión válida y exitosa en la actualidad. Cuanto más dure el auge posterior a 2008 (TSLA y AMZN alcanzaron máximos históricos), mayor será la urgencia de deshacerse de la vieja economía. El optimismo del mercado se ve perpetuado por dos creencias principales (contradictorias) de la nueva economía. El primero es el rescate tecnológico provocado por la brillantez de Musk, Bezos y otros grandes empresarios. El segundo es la redistribución masiva propagada a través del meme de la Teoría Monetaria Moderna (MMT) y la Renta Básica Incondicional (UBI). Thiel predice que la crisis financiera de 2008 destruirá el "andamiaje ideológico" sobre el que se formó la burbuja. Irónicamente, en realidad nos hemos duplicado y parece que nos dirigimos obstinadamente en una dirección. La máquina de impresión de dinero se ha vuelto más brutal que nunca, China avanza a toda máquina, la Web 2 está siendo reemplazada por la Web 3 y estamos abandonando los fondos de cobertura en favor de estrategias de inversión pasiva. Misma burbuja, nuevo nombre, imitación y copia no conocen fronteras en el mundo globalizado de los bits, todas las apuestas son una apuesta. A medida que el camino que tenemos por delante se estrecha, Wall Street da paso a Twitter y Reddit. Los frutos de la sobrefinanciarización de nuestro tiempo ya no están reservados para los banqueros con trajes de Zegna. El software está desatando un monstruo: Bubble Scylla, donde todas las burbujas se enrollan en un monstruo gigantesco. La sabiduría convencional no ayuda. Tal vez eso sea cierto, y podríamos estar viviendo en un nuevo paradigma en el que las burbujas son matemáticamente imposibles. Al mundo no le importa lo que es, le importa sobre todo lo que podría ser. Con las fuerzas revisionistas en juego, lo que podría convertirse en algo es más valioso que lo que es algo. ¿Alguien puede escapar de Flywheel? Esto explica la hipótesis de Thiel de "cuanto mayor sea la variación en las valoraciones entre rondas de financiación, mayor será la infravaloración" de una startup, donde los fundamentos siguen a los precios. En una era digital en la que el poder de la reflexividad se ha vuelto abrumador, el efecto Lollapalooza podría transformar literalmente una empresa de automóviles en la empresa de automatización y energía sostenible más grande del mundo. Con esta interpretación, ejecutamos la simulación. Los mercados existen en estructuras digitales que ejecutamos en nuestras propias computadoras. La computadora, como el dinero, se ha convertido en una abstracción de todo deseo porque es un representante de lo que nuestro corazón desea. La tecnología digital nos permite más que nunca alterar la realidad a nuestra voluntad. En un mundo donde parece haber muchas opciones en la superficie, pero pocas en realidad, no es de extrañar que la gente prefiera el dinero y las opciones. Pero algo de dinero es mejor que otro, y algunas fantasías son más escandalosas que otras. Para que entendamos lo que nos depara el futuro es imaginar que la burbuja de las puntocom realmente tuvo lugar en un mundo digital masivamente imitativo e interconectado globalmente. El plan más sorprendente será el que gane. Como el mercado y el mundo financiero no pueden calcular los tiempos finales, no vale la pena apostar por lo contrario.

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