¿Se puede resolver el problema de liquidez de NFT a través del mecanismo de descubrimiento de precios?

Ahora, casi todos los que prestan atención a NFT son muy conscientes de su escasa liquidez, y la gente parece pensar que NFT debería ser así y que no hay forma de resolver este problema. Sin embargo, en el campo de la encriptación, en el sistema económico encriptado de la cadena de bloques, el problema de la "liquidez" puede resolverse mediante el diseño de mecanismos. En este artículo, profundizo en si la liquidez se puede mejorar al financiar el espacio NFT y extender este enfoque a otros activos ilíquidos a lo largo del tiempo. NFTfi.com financia NFT como garantía para préstamos En las primeras etapas del desarrollo de la tecnología blockchain, la liquidez de los tokens ERC-20 tardará meses o incluso años en ser suficiente. Los emisores de tokens se apresurarán a cotizar en plataformas comerciales centralizadas, pagarán altas tarifas por cotizar e intentarán evitar la supervisión.El mercado utilizará contratos inteligentes y mecanismos económicos encriptados para resolver el problema de liquidez de los tokens homogéneos. Hoy, con el genio de la minería de liquidez y el nacimiento de un mecanismo de creación de mercado automatizado, los tokens ERC-20 pueden obtener suficiente liquidez casi de inmediato, DEX ha llevado el valor de mercado de DeFi a 440 mil millones de dólares estadounidenses, y el volumen diario de negociación es como alto como Más de $ 2 mil millones. Por el contrario, aunque la facturación total de NFT aumentó considerablemente en 2020, todavía es muy difícil vender NFT en el mercado secundario en la actualidad. Una vez mencioné que NFT puede considerarse como "propiedad intelectual fluida”, porque el alcance de NFT cubre cada vez más contenido digital. La visión de la propiedad intelectual fluida en realidad tiene una suposición implícita de que NFT en sí es una nueva clase de activo financiero. A medida que los NFT se financieren cada vez más, también requerirán nuevos tipos de plataformas de negociación, protocolos de préstamo y derivados. Por lo tanto, creo que el descubrimiento de precios de NFT será el próximo gran problema a resolver. Un mecanismo eficiente de descubrimiento de precios en el mercado de capitales permitirá a los participantes operar más rápidamente, mejorar la liquidez a través de la tokenización, permitir que los NFT se utilicen como garantía sin un libro de pedidos y crear una gran cantidad de tokens respaldados por NFT. En otras palabras, el descubrimiento de precios permitirá la financiarización de la clase de activos NFT. Entonces, ¿cómo realizar el descubrimiento de precios de NFT?  Nuevamente, como articulamos en este artículo, los nuevos mecanismos de descubrimiento de precios, en particular los mecanismos de valoración, marcarán el comienzo de innovaciones sin precedentes que abordarán los desafíos de las NFT y otros activos ilíquidos. Solo hay unas pocas formas de descubrir el precio de los NFT hoy. Una comprensión sólida de estos mecanismos primero ayudará a construir un marco en nuestras mentes y a pensar mejor sobre el problema del descubrimiento de precios. Comparación del volumen de ventas de los usuarios de SuperRare y las preferencias de subasta (fuente de datos: Dune Analytics) 1. Mecanismo de ventas En el método de ventas utilizado por Rarible y la mayoría de los otros mercados NFT, las valoraciones se crean mediante ventas públicas en el mercado abierto. Cuando los NFT cambian de manos a través de las ventas, el mercado registra el precio histórico y la procedencia del activo. Si el número de participantes del mercado es bajo, este mecanismo predeterminado no obtendrá demasiada información de precios efectiva y la liquidez del mercado también es muy baja. Como hemos visto, la eficiencia de ventas de NFT es extremadamente ineficiente, principalmente porque la valoración de NFT debe ser reconocida por alguien que esté dispuesto a ofertar para comprarlo. La cantidad de direcciones activas de USDC alcanzó un mínimo de un mes: el 27 de diciembre, los datos de Glassnode mostraron que la cantidad de direcciones activas de USDC (7d MA) alcanzó un mínimo de un mes de 1842.774. [2021/12/27 8:06:21] 2. Mecanismo de subasta En la actualidad, los vendedores y compradores en la mayoría de los mercados prefieren comprar y cotizar NFT a través de subastas. Async.art utiliza subastas perpetuas para las galerías de su sitio web, al igual que SuperRare. La subasta de 3,5 millones de dólares en Beeple demostró que, aunque todavía está en sus inicios, las subastas están prosperando lo suficiente. Vale la pena mencionar que las subastas son muy útiles para la venta de arte, porque el valor intrínseco de los activos NFT suele ser más subjetivo y hay más personas al margen. Sin embargo, desde la perspectiva de la eficiencia del mercado de capitales, vender NFT en subasta es una solución subóptima. La mayoría de los mecanismos de subasta en la cadena de bloques no utilizan la subasta de Vickery, y la subasta de Vickery es el método de subasta que mejor puede reflejar el valor de la colección en la mente del comprador (nota rítmica: la subasta de Vickery es una subasta de oferta sellada al segundo precio. Los postores envían ofertas sin conocer las ofertas de los demás, y el mejor postor gana la oferta, pero solo paga la siguiente oferta más alta.) Su eficiencia en el mercado de capitales es mucho peor Las ventas de monedas, porque requieren que los postores aseguren capital. Para resolver este problema, algunas plataformas incluso proponen pagar las ganancias de DeFi a los postores que bloquean el capital de oferta en un intento de resolver este problema. El valor de cada oferta en una subasta puede ser mucho mayor de lo que aparece en los libros. 3. Mecanismo de fragmentación La fragmentación de NFT es un trabajo muy innovador que está realizando Niftex. Esta es la primera innovación en la dirección de mejorar la eficiencia de los mercados de capitales en el contexto del descubrimiento de precios NFT. Junto con proyectos como Ark, Wrapped Punk, WG0 y NFTX, la fragmentación puede dividir uno o más NFT en tokens ERC-20 que se pueden intercambiar en DEX o intercambios centralizados. De esta forma, cualquiera puede comprar cualquier cantidad de tokens para ayudar a establecer la valoración general de NFT, reduciendo el costo de valoración de un solo usuario (pero el costo de todo el mecanismo no necesariamente se reducirá). Con la fragmentación de NFT, los usuarios también deben enfrentar el desafío de la gobernanza y la gestión de las partes interesadas de la apreciación de activos ERC-20. La discusión de los métodos existentes nos lleva a considerar si existen métodos que puedan mejorar significativamente la eficiencia de los mercados de capital para el problema de descubrimiento de precios. A continuación describimos algunos de estos métodos. De acuerdo con nuestra discusión hasta ahora, un marco básico para juzgar la calidad del mecanismo de descubrimiento de precios es medir su eficiencia en el mercado de capitales. Definamos P(x) como el precio de descubrimiento del bien x y C(x) como los desembolsos de costos totales requeridos por los participantes para fijar un precio para él. Entonces, podemos definir aproximadamente la eficiencia de descubrimiento de precios de un mecanismo como E=P/C. Esta es la eficiencia sobre un conjunto específico de activos.En este marco, la eficiencia del mecanismo de venta es siempre E=1, la eficiencia del mecanismo de subasta es E≤1, y la fragmentación merece un análisis más detallado aquí, E≥ 1 . La pregunta es si podemos hacer algo mejor que la fragmentación, y la respuesta es sí. NFTBank rastrea y estima bienes raíces virtuales, como las parcelas de Decentraland 1. Cálculo de precios Si bien las subastas son excelentes para artículos con alto valor subjetivo, el mercado de artículos de colección a menudo tiene un precio basado en la escasez y atributos claros. Algunos de estos activos, como CryptoKitties y bienes raíces virtuales, pueden cotizarse con cálculos simples. NFTBank.ai fue una de las primeras empresas emergentes en idear un modelo de aprendizaje automático preciso para predecir el precio de los coleccionables en función de los precios anteriores de coleccionables similares o vecinos. El precio de los bienes inmuebles virtuales puede depender de modelos que tengan en cuenta las ventas anteriores y la generación potencial de ingresos en las áreas vecinas. En este caso, la eficiencia del mercado de capitales mejorará mucho, porque podemos pensar que el mecanismo tiene un costo fijo c de implementar el algoritmo de fijación de precios. Por lo tanto, el costo se amortizará en el descubrimiento de precios y la eficiencia E=P/c irá al infinito con el tiempo. Aún así, queda por ver si el aprendizaje automático funciona bien para productos exuberantes y de alto valor subjetivo, como la obra de arte de Beeple. 2. Red de expertos Para lograr el costo fijo del descubrimiento de precios, no necesariamente necesitamos construir un modelo de aprendizaje automático. Imagina que cada vez que se fija un precio, pagamos una cantidad fija de dinero a cinco expertos que nos dan su opinión sobre el valor justo de mercado del artículo. Con la apreciación de las materias primas, aumentará la eficiencia del mercado de capitales. Este enfoque podría usar un servicio centralizado o una red incentivada de humanos para crear evaluaciones. Una preocupación con el uso de expertos humanos es la escala: ¿realmente tenemos suficientes expertos para manejar todo el volumen potencial de mercancías que podría generarse en el espacio NFT? Como veremos a continuación, la mejor forma de este enfoque puede ser traducirse en una red Oracle en cadena, que naturalmente incentivará a los agentes a participar en la verificación y a realizarla de manera efectiva. 3. Máquina del oráculo de predicción entre pares El desarrollo reciente más emocionante de la máquina del oráculo es que Upshot fue pionera en la predicción entre pares como un mecanismo en cadena. La predicción entre pares es un juego cooperativo que incentiva a los participantes a responder preguntas con honestidad, sin necesidad de fuentes de datos u otras fuentes de verdad objetiva. Upshot propone aplicar predicciones de pares, junto con algoritmos de clasificación, para crear un descubrimiento de precios eficiente en capital para NFT. Es difícil hacer justicia a las predicciones de los pares en este pequeño campo, pero el mecanismo es inherentemente agnóstico entre coleccionables con precios objetivos u obras de arte con precios subjetivos: los oráculos aprenden a estar de acuerdo. Lo que es más importante, Upshot realiza varias mejoras interesantes en las eficiencias del mercado de capitales identificadas en la actualidad. Primero, el costo de valoración del mecanismo se amortiza sobre una gran cantidad de bienes, de manera similar al cálculo del precio. En segundo lugar, el margen de seguridad del protocolo se puede evaluar a partir de los ingresos futuros: si algunos tasadores son malintencionados o tienen un nivel de trabajo deficiente, el protocolo reducirá activamente su flujo de caja futuro y no los seleccionará para tareas de tasación. Penalizar a los agentes reduciendo su flujo de efectivo futuro, en lugar de obligarlos a pagar por la seguridad por adelantado, es una gran ganancia de eficiencia del mercado de capitales en todos los protocolos criptoeconómicos. Las predicciones de pares de Upshot serán el primer mecanismo en cadena ampliamente aplicable al descubrimiento de precios de NFT, y la fijación de precios de NFT será la primera aplicación del lanzamiento del protocolo Upshot en 2021. 4. Precios implícitos de derivados Los servicios de préstamos NFT proporcionados por empresas como NFTfi, así como el índice NFT previsto por NFTX.org, han creado otro portador para el descubrimiento de precios NFT: los derivados con activos no variables como objetos subyacentes. El precio está implícito. Los derivados personalizados, como el derecho a comprar NFT en el futuro o la participación en los mercados previstos, pueden fijar el precio de los NFT y delegar el costo de la agregación de liquidez a otras plataformas o mecanismos. Este campo aún se encuentra en sus primeras etapas y, a medida que continúa la tendencia de financiarización de NFT, se desarrollará en mayor medida en los próximos años. Upshot propone usar pronósticos de pares más algoritmos populares para cotizar de manera eficiente los NFT. En general, el potencial de los mecanismos de descubrimiento de precios eficientes en el mercado de capitales tiene implicaciones para la liquidez de NFT existente y se extiende a cualquier cosa que pueda expresarse como inmutable en la cadena. Los activos tienen implicaciones profundas para los activos ilíquidos. Es probable que veamos desarrollarse todo un ecosistema de métodos de valoración en torno al problema del descubrimiento de precios en los próximos años. También vemos que algunos métodos son más adecuados para productos con precios objetivos, y algunos métodos son más adecuados para productos con precios subjetivos. Aquí hay algunas aplicaciones prácticas del descubrimiento de precios. 1. Los creadores podrán producir una obra y un mercado de identificación eficiente proporcionará liquidez para la obra de forma totalmente automatizada. Por lo tanto, este será un mecanismo completamente disruptivo para monetizar ideas, contenidos y bienes digitales. 2. Las carteras y los coleccionables de NFT se valorarán utilizando precios basados ​​en Oracle para descubrir un nuevo valor. 3. El "precio instantáneo" de NFT se puede utilizar para establecer un límite inferior y los titulares pueden realizar sus activos en cualquier momento. Neolastics propone un mecanismo similar, y otros mecanismos de descubrimiento de precios pueden aplicarse a una gama más amplia de productos básicos. 4. Cualquier aplicación que utilice NFT como garantía puede confiar en la fijación de precios en cadena para controlar el riesgo. Por ejemplo, los acuerdos de préstamo pueden establecer márgenes de liquidación basados ​​en precios automatizados. O, en aplicaciones más técnicas, el resumen optimista puede usar este mecanismo para reducir el costo de "reducción" de Layer2 NFT. 5. Los inversores pueden tomar decisiones de compra de manera más rápida y eficiente a través de precios sugeridos. 6. Podemos crear un índice NFT descentralizado, respaldado por la seguridad del método de evaluación en lugar de fideicomiso o garantía. Esto puede proporcionar ganancias de eficiencia significativas para los inversores que buscan exposición al espacio NFT pero que no se sienten cómodos evaluando los activos uno por uno

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