El comercio de derivados convierte a Bitcoin en una "bomba de relojería"

Desde diciembre del año pasado, el volumen de comercio de Bitcoin se ha disparado. ¿lo sabías? La mayoría de estas transacciones tienen lugar en el mercado de derivados. Actualmente, el comercio de derivados lidera el comercio de Bitcoin.

Los intercambios de criptoderivados más grandes son Binance, Huobi, OKEx, BitMEX, que en conjunto representan el 71% del mercado en términos de interés abierto y volumen. BTCUSD Perpetual Swap es actualmente el contrato de derivados de Bitcoin más popular, y su factor de apalancamiento puede alcanzar hasta 125 veces.

Una característica notable del comercio de derivados es el alto apalancamiento.La mayoría de los futuros de Bitcoin se negocian con un alto apalancamiento, lo que amplifica las fluctuaciones de precios.

La reciente caída en el precio de Bitcoin se puede analizar entendiendo cómo el comercio de derivados controla el mercado de Bitcoin. Del 10 al 11 de enero, Bitcoin cayó un 24% en tan solo unas horas. La gente no puede evitar preguntarse por qué el precio de Bitcoin cayó tan repentinamente.

La analista Myret Zaki cree que una de las razones de esto es que Bitcoin y otras criptomonedas han sido el objetivo de los reguladores debido a la manía reciente. El 11 de enero, el organismo de control financiero del Reino Unido advirtió que los consumidores que invierten en criptomonedas deberían "estar preparados para perder dinero". Por separado, el Departamento del Tesoro de los EE. UU. también ha instituido una nueva regla que requiere que los custodios y los intercambios recopilen información contra el lavado de dinero.

Por un lado, están los inversores minoristas que constantemente están persiguiendo, y por el otro lado, están las agencias oficiales que constantemente recuerdan los riesgos del mercado de Bitcoin e imponen la supervisión. Las dos fuerzas se enfrentan entre sí. No es de extrañar que la volatilidad de Bitcoin ha mostrado recientemente tal volatilidad.

Por supuesto, muchas personas todavía están desconcertadas por el precio vertiginoso de Bitcoin en el último mes.

La analista Myret Zaki dijo que el factor impulsor más importante detrás del precio de Bitcoin es el mercado de derivados y sus posiciones altamente apalancadas, lo que también ha causado una gran inestabilidad en el precio de Bitcoin. Los volúmenes de contratos de futuros de Bitcoin han estado aumentando. A partir del 10 de enero, había alrededor de $ 13 mil millones en interés abierto en contratos de futuros de bitcoin, un máximo histórico.

BTC supera los $57 500: BTC supera los $57 500 y ahora se informa en $57 500,48, con una caída intradiaria del 2,88 %. El mercado fluctúa mucho. Por favor, haga un buen trabajo en el control de riesgos. [2021/11/22 7:04:46]

Según la Bolsa Mercantil de Chicago (CME), sus futuros de bitcoin han negociado más de 100.000 millones de dólares teóricos desde su lanzamiento en diciembre de 2017. Desde 2017, la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) y otras bolsas de derivados (BitMEX, OKEx, Huobi) se han convertido en las principales plataformas para que los grandes inversores institucionales negocien Bitcoin.

Estos grandes inversores institucionales generalmente tienen Bitcoin cuando comercian, pero muchas instituciones e inversores minoristas que elevan el precio de Bitcoin prefieren negociar contratos de futuros de Bitcoin en lugar de comprar y mantener directamente Bitcoin.

El impacto del mercado de derivados en el mercado al contado es enorme. En 2017, cuando los derivados de bitcoin se lanzaron oficialmente en la bolsa de Chicago, el precio de bitcoin experimentó una volatilidad sin precedentes, ya que un fuerte aumento en el valor de los contratos de derivados no entregados exacerbó la volatilidad de los precios de bitcoin.

Mercado de Derivados vs Mercado Spot

Un estudio realizado por MIT Blockchain Lab muestra que los mercados de derivados lideran las oscilaciones de precios de bitcoin con más frecuencia que los mercados al contado. Es más probable que los mercados al contado influyan en la dirección de los movimientos de precios de bitcoin, mientras que es más probable que los mercados de derivados lideren la magnitud de los movimientos de precios de bitcoin, según el informe.

BTC supera la marca de $ 20 700: el mercado muestra que BTC ha subido en el corto plazo y superó la marca de $ 20 700. Ahora se informa en $ 20 708, un aumento intradiario del 6,92 %. El mercado fluctúa mucho. Por favor, haga un buen trabajo en control de riesgo. [2020/12/16 15:26:01]

Según Myret Zaki, existen muchas estrategias para el comercio de derivados. El más básico es utilizar el apalancamiento para hacer crecer una inversión y luego reducir periódicamente la inversión para obtener ganancias a corto plazo. Esto fue algo común durante la burbuja de diciembre-enero.

Los inversores sofisticados en la plataforma de comercio de bitcoins Coindesk han establecido nuevos récords para la cantidad de posiciones cortas casi todas las semanas en el último trimestre de 2020 al invertir en futuros de bitcoins de CME y aprovechar sus operaciones altamente apalancadas.

Hay un dicho famoso en la comunidad de bitcoin y otras criptomonedas, "protege tu clave privada para controlar tu propia criptomoneda", lo que significa que si pierdes tu clave privada, tu cuenta de bitcoin es como un "refrigerador", porque tus monedas de bitcoin ser congelada para siempre, sin embargo, las transacciones de derivados no tienen este riesgo.

Myret Zaki dijo que la relación entre el comercio de derivados y Bitcoin es una relación especulativa, y los grandes inversores institucionales generalmente no especulan de esta manera, mientras que los especuladores están muy interesados ​​en las fluctuaciones de precios y los márgenes de beneficio de Bitcoin, y les gusta aprovechar las fluctuaciones de Bitcoin. Sexo para ganar la diferencia de precio. Este tipo de transacción es más una transacción gamma que blockchain y tecnología de clave privada.

Myret Zaki cree que la razón de la prosperidad de los derivados de Bitcoin es el alto índice de apalancamiento. Por ejemplo, en el Chicago Mercantile Exchange, los comerciantes pueden obtener de 2 a 3 veces el apalancamiento, y en el intercambio local de derivados encriptados, pueden obtener más de 100 veces el apalancamiento. En marzo pasado, cuando llegó la pandemia, Lennix Lai, director de mercados financieros de la plataforma de negociación de bitcoins OKEx, dijo que el mercado de derivados eventualmente sería más grande que el mercado al contado:

“No me sorprendería si en menos de dos o tres años, el mercado de derivados crece de cinco a 10 veces el tamaño del mercado al contado”.

Inesperadamente, la situación en el mercado de valores ahora también se está escenificando en el mercado de Bitcoin.

Durante los últimos 17 años, el mercado mundial de futuros de acciones ha crecido casi el doble de rápido que el mercado de acciones al contado. Lo mismo es cierto para Bitcoin. Un informe de octubre de la plataforma de negociación de bitcoins Kraken mostró que la proporción de futuros de bitcoins con respecto al volumen de transacciones al contado aumentó de 2,3:1 en 2020 a 4,6:1 en 2019, lo que sugiere que el volumen de futuros de bitcoins está superando la cantidad de transacciones al contado. Kraken declaró en el informe:

"Desde 2018, el mercado de derivados ha reemplazado por completo al mercado al contado como mercado dominante".

El informe también dijo que el aumento en los volúmenes de negociación de derivados contrastaba marcadamente con el aumento en los volúmenes de negociación al contado. Los volúmenes de comercio al contado de criptomonedas han disminuido desde el pico de la última carrera alcista, pero el comercio de derivados sigue siendo activo, dijo Kraken:

“Desde el segundo trimestre de 2017 hasta el primer trimestre de 2018, los volúmenes de operaciones al contado se dispararon desde un mínimo de aproximadamente $58 mil millones hasta un máximo de $570 mil millones, antes de caer bruscamente a un mínimo de $104 mil millones en los últimos dos años".

Mientras tanto, el volumen nocional de derivados aumentó de menos de $6 mil millones en el segundo trimestre de 2017 a más de $1,7 billones en el tercer trimestre de 2020. Desde entonces, el mercado de derivados ha reemplazado por completo al mercado al contado como mercado dominante, y el mercado de negociación al contado no ha podido recuperarse por completo.

Según Kraken, la mayoría de las transacciones de Bitcoin se realizan en intercambios de criptomonedas no regulados que operan en el extranjero y ofrecen contratos agresivos con un alto apalancamiento: su requisito de margen inicial es solo del 1 %, mientras que las plataformas reguladas como CME tienen un requisito de margen inicial del 40 %.

Y, si bien se están considerando regulaciones contra el lavado de dinero tanto en el Reino Unido como en los EE. UU., estas plataformas no reguladas están en gran medida libres de restricciones, sin medidas estrictas de "protección del cliente". Debido a estas reglas laxas, el mercado de derivados no está regulado en gran medida, con volúmenes de negociación teóricos al menos 40 veces mayores que los mercados de derivados regulados.

Además, Myret Zak cree que los préstamos a bajo interés han alimentado este auge especulativo. El mercado ha recibido una inyección de liquidez sin precedentes gracias a la política monetaria laxa de la Fed. Cuesta creer que la Fed haya creado el 30% de toda la historia de emisión de dólares entre marzo y diciembre de 2020.

Por lo tanto, Myret Zak cree que la razón directa de la duplicación del precio de Bitcoin en dos semanas es la prosperidad del crédito en el mercado de derivados. En el mercado de derivados, los comerciantes pueden pedir prestado dinero a precios extremadamente bajos y luego usar un alto apalancamiento para comprar activos con dinero que en realidad no les pertenece.

El informe de Kraken advierte sobre el dominio de los mercados de derivados sobre los mercados al contado:

"Esto puede formar un círculo vicioso, donde la liquidación en el mercado de derivados conducirá a una caída en los precios del mercado al contado, lo que a su vez generará más riesgos de liquidación para los derivados que se basan en precios de índice al contado".

Los mercados de derivados son más vulnerables durante los períodos de corrección de precios, que pueden desencadenar fácilmente una serie de ventas masivas. El 12 de marzo de 2020, el mercado de criptomonedas se encontró con el "Jueves Negro" y el precio de Bitcoin se desplomó al rango de $ 3,000.

Ese día, miles de millones de dólares en contratos de derivados abiertos tuvieron que ser marcados en el mercado en tiempo real y liquidados rápidamente a medida que los precios al contado se desplomaron, dejándolos con un valor de solo decenas de millones de dólares. Esto sucede porque los intercambios al contado de criptomonedas son mucho menos líquidos que el interés abierto en los mercados de derivados, por lo que los mercados al contado están lejos de cubrir los riesgos de los mercados de derivados.

Esto es exactamente lo mismo que sucedió en la crisis de las hipotecas subprime en 2008, cuando el colateral falló en el mercado spot y el mercado de derivados inmobiliarios disparó el riesgo sistémico.

Se supone que Bitcoin es un activo de refugio seguro en el entorno macro actual, donde las monedas fiduciarias se están devaluando, pero el comercio de derivados lo ha convertido en un activo especulativo altamente volátil.

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